2. Денежный поток от операционной деятельности.

Денежный поток - это движение денежных средств, поступление и их использование за некоторый период времени, возникающий в процессе хозяйственной деятельности.

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и его устойчивого роста. В процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании их потоков в продолжительном периоде времени используется два основных понятия - будущая стоимость денег или их настоящая стоимость.

Денежные потоки от операционной (производственной) деятельности. Это основная статья дохода. Прирост дают продажи, дивиденды и проценты, полученные от инвестиций. Уменьшается чистый доход за счет производственных расходов, в том числе выплат процентов и налогов.

Основным притоком реальных денег от операционной деятельности является выручка от реализации продукции. Также притоком являются:

• - доходы от прочей реализации;

• - доходы от реализации выбывающего имущества;

• - доходы от сдачи имущества в аренду или от лизинга;

• - поступления средств при закрытии депозитных счетов возврат займов, предоставленных другим участникам;

• - погашение дебиторской задолженности;

• - авансы, полученные от покупателей;

• - получение средств по приобретенным ценным бумагам и т.п.

В оттоке реальных денег от операционной деятельности учитываются различные виды текущих (операционных) затрат:

• - себестоимость произведенной продукции;

• - себестоимость реализованной продукции;

• - операционные издержки.

По каждому потоку производится баланс, в первые периоды проекта баланс от операционной деятельности отрицательный.

3.Начисление процентов при дробном числе лет

При дробном числе лет проценты начисляются разными способами:

1) По формуле сложных процентов

2) На основе смешанного метода, согласно которому за целое число лет начисляются сложные проценты, а за дробное - простые

(1)

где п = а + b,a- целое число лет, b- дробная часть года.

3) В ряде коммерческих банков применяется правило, в соответствии с которым за отрезки времени меньше периода начисления проценты не начисляются, т.е.

(2)

Поскольку b1, где b – дробная часть, то следовательно, наращенная сумма, вычисленная по формуле (1), будет больше суммы, вычисленной по формуле сложных процентов. Можно показать, что при малых i наибольшая величина разности при расчетах по этим формулам достигается при b = 0,5.

Пример.

Банк предоставил ссуду в размере 100 тыс.р. на 30 месяцев под 30% сложных годовых на условиях ежегодного начисления процентов. Какую сумму предстоит заемщику вернуть банку по истечению срока ссуды? Расчет произвести по 3-м способам. Провести анализ полученных результатов расчета.

Решение.

Определим суммы, которые необходимо вернуть банку по 3-м способам.

S₁ = 100 (1 + 0,3)^2,5 = 192,69 тыс. р.,

S₂ = 100 (1 + 0,3)²(1 + 0,3  0,5) = 194, 35 тыс. р.,

S₃ =100 (1 + 0,3)² = 169 тыс. р.

Ответ.

По 1-му способу заемщику предстоит вернуть банку 192,69 т.р., по 2-му способу на основе смешанного метода – 194,35 т.р., по 3-му способу –169 т.р.

Вариант расчета по 3-му способу выгоден заемщику, вариант расчета по 2-му способу выгоден банку.

4.Использование таблицы для расчёта обязательного аннуитета.

Аннуитет - равномерный денежный поток. Если срок действия

аннуитета ограничен, аннуитет называется срочным; если поступления по

аннуитету(PMT) осуществляются не определенно долго(более50 лет),

аннуитет называется бессрочным. Дисконтированная стоимость PVA

такого аннуитета определяется по формуле

PVA = PMT / r.