1.Необходимость учёта временной стоимости денег.Понятие наращения и дисконтирования.Временная ось.

Денежный поток - это движение денежных средств, поступление и их использование за некоторый период времени, возникающий в процессе хозяйственной деятельности.

Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и его устойчивого роста. В процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании их потоков в продолжительном периоде времени используется два основных понятия - будущая стоимость денег или их настоящая стоимость.

Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Времен­ная ценностьфинансовых ресурсов может рассматривать­ся в двух аспектах:

• первый аспект связан с покупательной способностью денег,

• второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота.

Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента (или процента).

Концепция стоимости денег во времени играет основополагающую роль в практике финансовых вычислений. Она предопределяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых долгосрочных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости денег при начале финансирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений, основной суммы долга и т.д.

В процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании их потоков в продолжительном периоде времени используется два основных понятия — будущая стоимость денег или их настоящая стоимость.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или «дисконта»). При проведении финансовых вычислений, связанных с оценкой стоимости денег во времени, процессы наращения или дисконтирования стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным процентам.

Компаундинг - это процесс перехода от сегодняшней (т.е. текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости. Расчет производится по формуле сложных процентов:

Kt = K * (1 + r) n, где

К — текущая стоимость, руб.; Kt — будущая стоимость к концу t-периода, руб.; r — ставка дисконта (норма доходности), доли единицы; n — число периодов (лет) до конца t-периода, в каждом из которых доходность составляет r процентов.

Возможно использование простых процентов:

Kt = K * (1 + r) * n

Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней (т.е. текущей) стоимости денег, когда известна их будущая стоимость. Применяется для оценки денежных поступлений (прибыль, проценты.дивиденды) с позиции текущего момента.

Расчет по простым процентам: PV = FV/ (1+nr)

Сложные %: PV=FV/(1+r)^m