Відмінності між дилерської і брокерської діяльністю на ринку цінних паперів

Показники	Дилерська діяльність	Брокерська діяльність
Вид договору з клієнтом	Договір купівлі-продажу	Договір доручення, комісії, агентування
Джерело капіталу для угод з цінними паперами	Власні кошти	Клієнтські кошти
Власник цінних паперів за проведену операцію	Дилер	Клієнт
Джерело доходу	Різниця у ринкових цінах	Винагорода клієнта за договором з ним
Вплив на процес ринкового ціноутворення	Пряме, безпосереднє (завдяки оголошенню публічних котирувань)	Опосередковане, нарівні з іншими учасниками ринку
Ієрархія взаємин	Вищий рівень торговельного посередництва	Нижчий рівень торговельного посередництва

Діяльність з управління цінними паперами - це здійснення юридичною особою від свого імені за винагороду протягом певного терміну довірчого управління переданими йому у володіння і належать іншій особі в інтересах цієї особи або вказаних цією особою третіх осіб:

• цінними паперами;

• грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери;

• грошовими коштами та цінними паперами, одержуваними в процесі управління цінними паперами.

Андеррайтингом випуску цінних паперів визнається діяльність по здійсненню цивільно-правових угод з розміщення цінних паперів професійним учасником від імені та за рахунок емітента емісійних цінних паперів або від свого імені і за рахунок емітента, яка може супроводжуватися прийняттям професійним учасником зобов'язань з викупу на своє ім'я і за свій рахунок частини або всього обсягу розміщується випуску цінних паперів. Андеррайтинг випуску цінних паперів здійснюється професійними учасниками ринку цінних паперів, що мають ліцензії на здійснення брокерської і дилерської діяльності.

Андеррайтер на ринку цінних паперів - професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює андеррайтинг випуску цінних паперів і має ліцензії на здійснення брокерської і дилерської діяльності. Андеррайтером може бути будь-яка юридична особа відповідним чином ліцензоване, тобто це може бути або інвестиційна компанія або інвестиційний банк. Це юридична особа і пропонує інвесторам купити випуск цінних паперів емітента. Договір андеррайтингу - укладений у письмовій формі цивільно-правовий договір між андеррайтером та емітентом про форму, порядок і умови здійснення андеррайтингу, про права та обов'язки сторін за договором у процесі розміщення випуску цінних паперів.

Формами андеррайтингу є:

• андеррайтинг на базі кращих зусиль;

• андеррайтинг на основі твердих (фіксованих) зобов'язань.

Андеррайтинг випуску цінних паперів на базі кращих зусиль - діяльність по здійсненню цивільно-правових угод з розміщення цінних паперів професійним учасником (андеррайтером) від імені та за рахунок емітента емісійних цінних паперів або від свого імені і за рахунок емітента, яка не супроводжується прийняттям професійним учасником зобов'язань з викупу на своє ім'я і за свій рахунок частини або всього обсягу розміщується випуску цінних паперів.

Професійний учасник ринку цінних паперів, здійснюючи андеррайтинг на базі кращих зусиль на користь емітента, приймає на себе обов'язок зробити всі потенційно необхідні, фактичні і юридичні дії для найбільш повного розміщення випуску цінних паперів за найкращими цінами і в найбільш короткі терміни, виходячи з використання всіх своїх можливостей з ведення професійної діяльності на ринку цінних паперів та розкриттю інформації про випуск цінних паперів, забезпечуючи звернення до можливо більшому числу потенційних інвесторів, попереджаючи конфлікти інтересів, здатні негативно впливати на розміщення цінних паперів емітента, і забезпечуючи їх повне і своєчасне врегулювання.

Андеррайтинг випуску цінних паперів на базі твердих (фіксованих) зобов'язань - діяльність по здійсненню цивільно-правових угод з розміщення цінних паперів професійним учасником (андеррайтером) від імені та за рахунок емітента емісійних цінних паперів або від свого імені і за рахунок емітента, яка супроводжується прийняттям професійним учасником (андеррайтером) зобов'язань з викупу на своє ім'я і за свій рахунок частини або всього обсягу розміщується випуску цінних паперів.

Професійний учасник ринку цінних паперів (андеррайтер), здійснюючи андеррайтинг на базі твердих (фіксованих) зобов'язань, приймає на себе обов'язок зробити всі потенційно необхідні, фактичні і юридичні дії для найбільш повного розміщення випуску цінних паперів за найкращими цінами і в найбільш короткі терміни, з дотриманням вимог до андеррайтингу.

Поряд з цим професійний учасник ринку цінних паперів (андеррайтер) зобов'язується здійснити викуп на своє ім'я і за свій рахунок розміщених цінних паперів на одному з таких умов:

• викуп встановленої процентної частки випуску цінних паперів (від кількості цінних паперів у випуску, від обсягу випуску цінних паперів у грошовому вираженні);

• викуп частини випуску цінних паперів, встановленої як абсолютна сума в грошовому вираженні;

• викуп всього обсягу випуску цінних паперів (закрита підписка);

• викуп цінних паперів, не розміщених у строк, встановлений за договором між емітентом і професійним учасником ринку цінних паперів (андеррайтером), з урахуванням обмежень та порядку зазначеного викуп, в тому числі викуп усієї кількості цінних паперів, не розміщених в строк; викуп у встановленій процентній частці від кількості цінних паперів, не розміщених в строк; викуп частини випуску, встановленої як абсолютна сума в грошовому вираженні.

Андеррайтинг випуску цінних паперів здійснюється на основі договору андеррайтингу, що укладається між емітентом і андеррайтером і встановлює форму, порядок і умови здійснення андеррайтингу щодо випуску цінних паперів.

Договір андеррайтингу є договором комісії або договором доручення або агентським договором.

Договір андеррайтингу може полягати в якості змішаного договору, включаючи в себе в якості невід'ємної частини зобов'язання андеррайтера з викупу на своє ім'я і за свій рахунок розміщених цінних паперів, а також види, порядок і умови здійснення послуг професійного діяча ринку цінних паперів, з підготовки розміщення та розміщення емісійних цінних паперів, права та обов'язки сторін, пов'язані з зазначеними послугами.

В принципі андеррайтинг повинен надавати емітенту гарантію того, що в результаті продажу цінних паперів він отримає як мінімум певну суму грошей. Це дозволяє останньому бути впевненим, що все пропоноване до випуску кількість цінних паперів буде продано, а він - позбавлений від трудомістких процедур.