3. Визначення показників рентабельності.

Показники прибутковості характеризують ефективність використання всіх видів ресурсів, які забезпечили одержання певного валового доходу

Прибутковість інвестицій у фірму (П,) можна визначити як відно­шення прибутку після сплати податків (П _чист) до загальної суми інвестицій (І):

П, = (П _чист / І )х 100% Чим вищим є прибуток на інвестований капітал, тим краще працює підприємство. Рівень прибутковості інвестицій має бути не меншим, ніж доходність альтернативних капіталовкладень з відповідним ступенем ризику (придбання цінних паперів тощо). Крім того, обчислюється

• коефіцієнт прибутковості власного капіталу

¹¹ кап.вл (П чист./ власн.) 100%

• коефіцієнт прибутковості активів (П _акі)

де П _чист — чистий прибуток підприємства, грн.;

Пакт =(П_ЧИСТ/Азаг)х 100% де А_заг — загальна сума активів підприємства, грн. Якщо останній коефіцієнт є меншим за процентну ставку по довгостро­кових кредитах, то фінансовий стан підприємства є незадовільним.

Показником прибутковості є також рентабельність. Рентабельність — це відносний показник, що характеризує рівень ефективності (доходності) роботи підприємства. Розрізняють

Рентабельність окремих видів продукції (Р,): Р, = (Ц,-С,)^хЮ0%/С,

де Ц„ Сі — відповідно ціна і повна собівартість і-го виробу, грн

Рентабельність продукції (Р_п) характеризує ефективність витрат на її виробництво і збут і обчислюється

Р_п = Пр_П/Ср_Пх100%

де Срп — повна собівартість реалізованої продукції, грн. Пр_П — прибуток від реалізації продукції, грн

Рентабельність виробництва загальна (Р_ВЗаг) обчислюється за формулою Рв іаг. = П_6ал X 1 00% / (§_ср + 8_НОТ+3„ а )

П_6ал - балансовий прибуток підприємства, грн.; 8_ср - середньорічна вартість основних фондів, грн.; 8_Н0, - середньорічні залишки оборотних засобів, грн.; §_н.а.^_ середньорічна вартість нематеріальних активів, грн

4) Рентабельність операційної діяльності Роп.д. 100 х П_{оп д} / В_{оп д} Д^е П_{оп д} - прибуток від операційної діяльності, грн.; В_{оп д}-витрати операційної діяльності, грн.

Границі рентабельності не встановлюються, а основними фактора­ми підвищення рентабельності можуть бути:

а) при оцінці рентабельності виробництва:

• ріст прибутку;

• зменшення вартості основних виробничих фондів та залишків нормованих оборотних засобів;

б) при оцінці рентабельності окремих видів продукції:

зниження собівартості виробів.

4. Оцінка фінансового стану підприємств та аналіз фінансової стійкості і платоспроможності підприємств.

Фінансово-економічним станом підприємства цікавляться кредито­ри, партнери, інвестори, конкуренти, і звичайно, керівництво самого підприємства, оскільки фінансово-економічний стан підприємства відображає всі позитивні і негативні впливи прийнятих рішень на ефективність діяльності організації

Основними загальнодоступними джерелами інформації, на підставі якої можна зробити висновки про фінансово-економічний стан та ефективність роботи підприємства, є його фінансова звітність

• Фінансовий стан підприємства можна оцінити за допомогою груп показників показники платоспроможності;

• показники ліквідності;

• показники прибутковості;

показники ефективності використання активів

Показники ліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок поточних активів.

Коефіцієнт загальної ліквідності (К_лзаг) (коефіцієнт покриття) — це відношення поточних активів (А_пот) до поточних зобов'язань (З_ПОт);

К_{л З}аг А _пот / З _пот Цей результат співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошо­вих одиниць поточних активів припадає на одну грошову одиницю поточних зобов'язань

Коефіцієнт термінової ліквідності (К_лтерм) — це відношення активів високої ліквідності (А_лі_кв) до поточних зобов'язань

При К_лзаг< 2 вважається, що платоспроможність підприємства невисока і існує певний фінансовий ризик.

При К_л,_заг> 3 може виникнути сумнів щодо ефективності використання поточних активів.

Співвідношення 2:1 вважається нормальним, але для деяких сфер бізнесу воно може коливатись від 1,2 до 2,5.

К л. терм. А ЛІКВ. ' 3 _пот

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К_л._абс) характеризується відношенням грошових засобів та короткострокових цінних паперів (Г,Ц„) до поточних зобов'язань

К л.абс. ~~ Г, Ц / 3 пот

Показники платоспроможності (показники фінансової стійкості) Платоспроможність підприємства — це здатність виконувати свої короткі та довгострокові зобов'язання за рахунок власних активів. Цей показник вимірює рівень фінансового ризику, тобто ймовірність банкрутства підприємства.

Коефіцієнт платоспроможності (К_п/с) обчислюється:

Кп/_с = К _власн. X 1 00% / 3 заг

Коефіцієнт заборгованості (Кз_або_Рг) визначається

З_заг — загальні зобов'язання підприємства (зобов'язання власникам,

Де К_власн — власний капітал (статутний фонд), грн.;

К заборг 1 ~ (К штасн. / 3 зовн. )

Де 3_зовн — зовнішні зобов'язання підприємства, грн

Нормальним

вважається значення показника 0,5.

Коефіцієнт автономії (К_авт): К_авт ⁼ К _вл. / X бал Де К _вл - власний та прирівняний до нього капітал підприємства

(ф.№1 р. (380 + 430+ 630))

X бал - підсумок балансу (сума всіх джерел фінансування), пасив (ф.№1 р. 640).

Нормативним важається значення показника 0,5; збільшення значення показника зумовлює підвищення фінансової незалежності та зменшен­ня ризику порушення фінансової стійкості підприємства. Якщо К авт 0,5, то зростає ризик несплати боргів. Коефіцієнт забезпечення боргів (К ₃.₆) К,._б. = К _в;1 / 3 б_орг Де Зборг - боргові зобов'язання підприємства (залучений капі­тал )(ф.№1 р. 480 + 620)

Перевищення власних коштів над залученими, тобто К_хб >1, свідчить про фінансову стійкість підприємства

Аналітична оцінка фінансового стану підприємства на основі таких коефіцієнтів не завжди є однозначною. Проте зменшення части­ни боргів у сукупному капіталі зміцнює фінансову незалежність підприємства. Разом з тим одночасно звужуються джерела фінансу­вання та можливості підвищення ефективності його діяльності

За певних умов брати кредит вигідно. Тут виявляється ефект так званого фінансового важеля (ливериджу), який виражають через відношення заборгованості до власного капіталу (К ^у,, / К _вл) Коли плата за кредит є меншою за рентабельність активів з ураху­ванням оподаткування, збільшення співвідношення (К_залуч /К_вл) веде до зростання рентабельності власного капіталу. У цьому випадку залучення кредиту є фінансовим важелем (ливериджом) підвищення ефективності діяльності підприємства

Підприємство вважається фінансово стійкіш, якщо воно спро­можне забезпечити формування запасів за рахунок власних джерел коштів

Необхідною умовою фінансової стійкості підприємства є пози­тивне значення суми власних обігових коштів, що визначається як різниця між власним та прирівняним до нього капіталом і вартістю необоротних активів підприємства

Воб. к ^— ^вл В_н акт

В„ акт - вартість необоротних активів, грн. (ф. №3 р.080); В_{об к} > 0

К_вл - власний та прирівняний до нього капітал, грн.(ф.№1 р.(380 + 430 +630))

Розрізняють чотири типи фінансової стійкості:

) абсолютна стійкість має місце, коли виконується нерівність С _{зап п} < В_об. к

де - С _мп. _п - загальна сума запасів підприємства: виробничі запаси, незавершене виробництво, готова продукція, товари. (ф.№1 р.(100 + 120+130+140))

Це означає, що для формування запасів підприємства вистачає його власних обігових коштів, тоді гарантується фінансова стійкість під­приємства

б) нормачьна стійкість характеризується виконанням співвід­ношення С зап п < Воб _к + К_д

де - К_д-довгострокові кредити і позики (ф.№1 р.480)

Для забезпечення формування запасів, крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити і позики. При цьому також гарантується фінансова стійкість підприємства

в) нестійкий фінансовий стан виникає тоді, коли для забезпечення запасів, крім власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик, залучаються короткострокові кредити та позики. У цьому разі фінансова стійкість буде порушена, але є можливість її відновити. Для такого типу виконується нерівність

С зал. п. < В_{об к} + К_д + К_к де - К_к - короткострокові зобов'язання (ф.№1 р.620)

г) кризовий стан підприємства має місце, коли для забезпе­чення запасів не вистачає стабільних джерел їх формування, у цьому випадку підприємству загрожує банкрутство

С зап. п. > В₀б. к + К_д + К_к