14. Эмиссия ценных бумаг как источник финансирования капитальных вложений.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов, осуществляемых акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Привлечение различных внешних источников финансирования капитальных вложений связано с определенными финансовыми затратами. Акционерам нужно выплачивать дивиденды, держателям облигаций – проценты.

Цена акции с позиций предприятия приблизительно равняется дивидендам, выплачиваемым акционерам. Так как по привилегированным акциям выплачивается фиксированный дивиденд. Размер дивиденда по обыкновенным акциям заранее не устанавливается и зависит от эффективности работы предприятия и решения акционеров по использованию прибыли, поэтому цену этого источника можно рассчитать с меньшей точностью.

15. Бюджетные ассигнования, сфера их применения и роль в финансировании капитальных вложений.

Бюджетные ассигнования – предельные объемы денежных средств, предусмотренных в соответствующем финансовом году для исполнения бюджетных обязательств.

За счет бюджетных ассигнований финансируются объекты, предусмотренные государственным планом-заданием. Бюджетные ассигнования направляются главным образом на новое строительство объектов для государственных федеральных и республиканских нужд. Эти средства на инвестиции предоставляются на безвозвратной или возвратной основе.

Сильные стороны:

- безвозвратный характер в ряде случаев,

- сравнительно низкие процентные ставки при возвратном финансировании.

Слабые:

- зависимость от наполнения бюджета,

- жесткий и длительный отбор проектов.

Посредством капитальных вложений государство может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народнохозяйственного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов, сохранение единого экономического пространства.

16. Характеристика методов финансирования инвестиционной деятельности.

Основными методами финансирования капитальных вложений в отечественной и мировой практике являются:

1. Самофинансирование делает предприятие независимым от кредиторов, позволяет ему проводить долговременную инвестиционную стратегию. Но отвлечение значительных финансовых ресурсов и зачастую на длительный срок.

2. заемное (долговое) - включает любые долговые обязательства. Применяется обычно при инвестировании в быстроокупаемые реальные активы с высокой нормой рентабельности капитальных вложений.

3. акционерное – финансирование путем продажи акций, т.е. за счет вкладов учредителей и стратегических инвесторов и передачи в результате части активов фирмы в собственность держателей акций. Используется для реализации крупных капитальных вложений.

4. лизинговое – форма финансирования, когда лизингодатель сохраняет право собственности на имущество, тогда как лизингополучатель получает и использует его в течение определенного периода и платит согласованные отчисления.

5. проектное – финансирование, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

6. ипотечное кредитование – финансирование под залог самого объекта кредитования.

7. централизованное – финансирование за счет бюджетных ассигнований.

8. венчурное – финансирование новых проектов, которые считаются высоко рискованными, что не позволяет получить для них финансирование в виде банковского кредита и других общепринятых источников.

9. смешанное финансирование – комбинация всех методов финансирования.