9. Источники финансирования капитальных вложений: состав и структура.

Источники финансирования капитальных вложений тесно связаны с финансово-кредитным механизмом инвестиционной сферы, где происходит их практическая реализация.

Капиталовложения в основные средства финансируются на территории РФ за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граждан и юридических лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);

заемных финансовых средств инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);

привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, полученных от эмиссии акций, паевых "и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);

денежных средств, централизованных добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами;

средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основах; средств бюджетов субъектов РФ;

средств внебюджетных фондов (например, дорожного фонда);

средств иностранных инвесторов.

10. Собственные источники финансирования капитальных вложений.

Собственные средства являются самыми надежными источниками финансирования капитальных вложений, поскольку

- обеспечивают высокую финансовую устойчивость предприятий,

- снижают риск банкротства.

В то же время

- для накопления собственных средств требуется значительное время,

- денежные средства на длительный срок изымаются из оборота,

- в результате происходит снижение рентабельности собственного капитала.

Существуют следующие виды собственных средств для финансирования капитальных вложений:

1) прибыль;

2) амортизационные отчисления;

3) прочие:

a. возвратные суммы;

b. выручка от реализации продукции, добываемой в процессе строительства;

c. плановая прибыль и амортизационные отчисления на основные фонды в строительстве при хозяй-ственном способе ведения работ.

Прибыль как источник финансирования капитальных вложений в наибольшей степени является подвижной и зависящей от результатов производственной и финансовой деятельности предприятия.

Амортизационные отчисления — наиболее стабильный источник финансирования капитальных вложений. Преимущество данного источника заключается в том, что он формируется при любом фи-нансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

11. Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности.

Внешние (заемные и привлеченные) источники имеют, положительные особенности:

- высокий объем возможной мобилизации, позволяющий значительно превышать сумму собственных средств;

- более высокий внешний контроль за эффективностью использования средств и инвестиционной деятельностью.

Вместе с тем привлечение средств из внешних источников имеет и существенные недостатки:

- сложность мобилизации средств из внешних источников и их оформления;

- необходимость предоставления обеспечения, оформления залога или наличия гарантии;

- повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом заемных средств;

- потеря части прибыли от инвестиционной деятельности из-за уплаты процентов за пользование заемными средствами и дивидендов по акциям;

- частичная потеря управления и контроля за деятельностью предприятия при мобилизации средств путем выпуска акций.

Привлечение различных внешних источников финансирования капитальных вложений связано с определенными финансовыми затратами. Акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам — проценты за предоставленный кредит, кредиторам — держателям облигаций — проценты. Общая сумма средств, предназначенных для оплаты использования определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала (Capital Cost – CC).