1. Рынок ценных бумаг

Понятие и виды рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это сфера обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемого по установленным правилам, между обладающими правами и обязанностями субъектами. В зависимости от территории выделяют национальный и международный рынки. Национальный рынок ценных бумаг, в свою очередь, может быть раз­делен на местный, региональный, общефедеральный. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичный рынок возни­кает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансо­вые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются. Вторичный рынок, в зависимости от участия или неучастия в нем фондовой биржи в качестве посредника совершения сделок купли-продажи, подразделяется на биржевой и небиржевой.

Правовое регулирование в данной сфере осуществляется законо­дательными и подзаконными нормативными актами. Назовем основ­ные из них.

Закон о РЦБ регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных фе­деральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» регулирует отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, за исключе­нием закладных, а также при исполнении обязательств по указанным ипотечным ценным бумагам.

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавли­вает меры, направленные на обеспечение государственной и общест­венной защиты прав и законных интересов физических и юридичес­ких лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определяет порядок выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями профес­сиональных участников рынка ценных бумаг.

Предметом регулирования Закона о конкуренции на рынке фи­нансовых услуг являются отношения, влияющие на конкуренцию на рынке финансовых услуг, в том числе услуг на рынке ценных бумаг.

Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бу­маг» (далее - Закон № 136-ФЗ) устанавливает порядок возникновения в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бу­маг и исполнения обязательств Российской Федерации, субъектами РФ, муниципальными образованиями; процедуру эмиссии государст­венных и муниципальных ценных бумаг и особенности их обращения; порядок раскрытия информации эмитентами указанных ценных бумаг.

В качестве примера подзаконного нормативного акта можно на­звать Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 «О мерах по го­сударственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации», Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 «О ме­рах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера», Постановление Правительства РФ от 12 августа 1998 г. № 934 «Об утверждении порядка наложения ареста на ценные бумаги».

Особое место среди источников правового регулирования рынка ценных бумаг занимают акты, которые принимались Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ; ныне - ФСФР). Норматив­ные акты, регулирующие рынок ценных бумаг, принимаются и иными органами в пределах их компетенции: Министерством финансов РФ, Министерством юстиции РФ, Банком России.

Следует сказать и о нормативных актах, определяющих правовой режим ценных бумаг. Это в первую очередь ГК РФ, Закон об АО и др.

Некоторые отношения, возникающие при осуществлении деятель­ности в рассматриваемой сфере, регулируются актами других отраслей права, например, НК РФ

Объекты рынка ценных бумаг.

Действующее законодательство в качестве объекта рынка ценных бумаг называет эмиссионную ценную бумагу. В соответствии со ст. 2 Закона о РЦБ, эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

-закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Закон о РЦБ предусматривает обращение на рынке в качестве эмиссионных ценных бумаг акций, облигаций, опционов эмитента. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предус­матривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущест­венные права. Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, за­крепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определен­ного количества акций эмитента такого опциона по цене, определен­ной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными и на предъяви­теля. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться толь­ко в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмот­ренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее вла­дельцу выдается сертификат. Сертификат - это документ, выпуска­емый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг. Сертификат эмиссионной ценной бума­ги должен содержать обязательные реквизиты, предусмотренные Законом о РЦБ.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертифи­кат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удос­товеряющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокумен­тарной форме таким документом служит решение о выпуске.

Решением о выпуске эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, а в случаях, предусмотренных федеральными законами, решением о выпуске именных эмиссионных ценных бумаг, может быть определено, что такие бумаги подлежат обязательному хранению в указанном эми­тентом депозитарии (эмиссионные ценные бумаги с обязательным цен­трализованным хранением). Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением не мо­жет быть выдан на руки владельцу (владельцам) таких ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную зако­ном последовательность действий эмитента по размещению эмисси­онных ценных бумаг. Процедура эмиссии регламентирована нормами Закона о РЦБ и Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 18 июня 2003 г).

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следую­щие этапы:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг. Размещение эмиссионных ценных бумаг - это отчуждение эмиссион­ных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг - это совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную сто­имость в случае, если наличие номинальной стоимости предусмотре­но законодательством РФ. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг - это документ, содержащий данные, достаточные для установ­ления объема прав, закрепленных ценной бумагой. В решении о выпу­ске должны быть сведения, перечень которых приведен в ст. 17 Зако­на о РЦБ

3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпус­ка) эмиссионных ценных бумаг. Для регистрации выпуска эмитент обязан представить в регистрирующий орган следующие документы: заявление о регистрации; решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг; проспект эмиссии (если регистрация выпуска сопровождается регистрацией проспекта эмиссии); документы, подтверждающие со­блюдение законодательства Российской Федерации и др. Порядок ре­гистрации определен Законом о РЦБ и детализирован Распоряжени­ем ФКЦБ от 1 апреля 2003 г. № 03-606/р. Порядок государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу За­кона о РЦБ без государственной регистрации устанавливает Феде­ральный закон от 10 декабря 2003 г. № 174-ФЗ. Банк России регистри­рует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями (п. 10 ст. 4 Закона о ЦБ РФ).

При регистрации выпуску эмиссионных ценных бумаг присваива­ется государственный регистрационный номер (в соответствии с По­рядком, уст. Постановлением ФКЦБ от 1 апреля 2003 г. № 03-16/пс). Статьей 21 Закона о РЦБ определены основания для отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг. Решение об отказе в регистрации может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

4) размещение эмиссионных ценных бумаг. Эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска, если иное не установлено Законом о РЦБ. Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать указанного в решении о выпуске. Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем ука­зано в решении о выпуске. Эмитент обязан завершить размещение вы­пускаемых эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска таких бумаг. Информация о це­не размещения эмиссионных ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения;

5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополни­тельного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Отчет об итогах выпус­ка должен быть представлен эмитентом в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения их размещения. Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бу­маг в двухнедельный срок и при отсутствии нарушений, связанных с выпуском, регистрирует его. За полноту зарегистрированного отчета отвечает регистрирующий орган.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпус­ка) эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их про­спекта в случае размещения эмиссионных ценных бумаг путем от-. крытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. В этом случае каждый этап процеду­ры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации (в соответствии с Постановлением ФКЦБ от 2 июля 2003 г. № 03-32/пс «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»). Особенности процедуры эмиссии облигаций Банка России опреде­ляются Положением об особенностях процедуры эмиссии облигаций ЦБ РФ, утв. Постановлением Правительства РФ от 30 декабря 2003 г. № 799. Процедура эмиссии государственных и муниципальных цен­ных бумаг, а также условия их размещения регулируются Законом № 136-ФЗ.

Субъекты рынка ценных бумаг. Эмитент и инвестор как субъекты рынка ценных бумаг.

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесто­ры, профессиональные участники рынка ценных бумаг, саморегули­руемые организации, государство.

Эмитент - это субъект, несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закреп­ленных ими. Согласно ст. 2 Закона № 136-ФЗ, эмитентами могут быть

юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления. Эмитентами акций могут выступать только акцио­нерные общества.

Эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы ис­полнительной власти и органы местного самоуправления. Законода­тельство содержит некоторые ограничения по осуществлению эмис­сии облигаций (ст. 33 Закона об АО и др.).

Порядок определения эмитента государственных и муниципальных облигаций предусмотрен Законом об особенностях эмиссии ценных бу­маг, в соответствии со ст. 3 которого, решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган ис­полнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета.

Инвестор - субъект, осуществляющий вложение собственных, за­емных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бу­маги с целью получения прибыли и иного положительного экономиче­ского результата.

Инвестициями могут быть любые объекты гражданских прав, не изъятые из оборота и не ограниченные в обороте в соответствии с фе­деральными законами, в том числе деньги, ценные бумаги (в иност­ранной валюте и валюте РФ), иное имущество, имущественные права, имеющие денежную оценку исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, услуги и информация.

В роли инвесторов могут выступать физические, юридические ли­ца, ицые организации, государство, муниципальные образования. Правовое положение инвесторов, а.также порядок осуществления ин­вестиционной деятельности, в том числе инвестирования в ценные бу­маги, определяется Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвести­ционной деятельности в РСФСР», иными актами.

Среди субъектов, осуществляющих вложение средств в ценные бумаги, особое место занимают так называемые институциональные инвесторы, для которых осуществление инвестиций является одним из основных видов деятельности. К таким инвесторам, в частности, относятся инвестиционные фонды.

Законодательством установлены особые правила инвестирования в ценные бумаги для некоторых субъектов. В частности, предусмотре­ны особенности инвестирования в ценные бумаги пенсионных резер­вов негосударственными пенсионными фондами, формирование стра­ховых резервов страховщиками.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юриди­ческие лица, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональными участниками рынка цен­ных бумаг, в соответствии с гл. 2 Закона о РЦБ, являются брокеры, ди­леры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держа­тели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, зани­мающийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сде­лок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эми­тента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиен­том. Порядок ведения брокерской деятельности регламентируется ст. 3 Закона о РЦБ, а также Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утв. Постановлени­ем ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9; Положением о требованиях к раз­делению денежных средств брокера и денежных средств его клиентов и обеспечению прав клиентов при использовании денежных средств клиентов в собственных интересах брокера, утв. Постановлением ФКЦБ от 13 августа 2003 г. № 03-39/пс; Правилами осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств или ценных бумаг, пере­данных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок), утв. Поста­новлением ФКЦБ от 13 августа 2003 г. № 03-37/пс, Правилами осуще­ствления брокерской деятельности при совершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг, другими актами.

Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, занима­ющийся дилерской деятельностью. Дилерской деятельностью призна­ется совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) про­дажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых и (или) про­даваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные в договоре цены. Порядок ведения дилерской деятельно­сти регламентируется ст. 4 Закона о РЦБ, а также Правилами осуще­ствления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бу­маг.

Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бу­маг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумага­ми. Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознагражде­ние в течение определенного срока доверительного управления пере­данными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бу­магами; денежными средствами, предназначенными для инвестиро­вания в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, пра­ва и обязанности управляющего определяются ст. 5 Закона о РЦБ, По­ложением о доверительном управлении ценными бумагами и средст­вами инвестирования в ценные бумаги, утв. Постановлением ФКЦБ от 17 октября 1997 г. №37, а также договором.

Клиринговая организация - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (кли­ринг). Клирингом признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Порядок осу­ществления клиринговой деятельности регламентируется ст. 6 Зако­на о РЦБ, а также Положением о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утв. Постановлением ФКЦБ от 14 августа 2002 г. № 32/пс.

Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. Депозитарной дея­тельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным до­говором (договором о счете «Депо»). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой частью заключенного депозитарного договора. Поря­док осуществления депозитарной деятельности, права и обязанности депозитария, условия депозитарного договора определяются ст. 7 За­кона, а также Положением о депозитарной деятельности, утв. Поста­новлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36.

Держатель реестра-(регистратор) - профессиональный участ­ник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению : реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, фиксация, обработка, хра­нение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Реестр представляет собой список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг. Договор на ведение ре­естра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного чис­ла эмитентов. Порядок осуществления деятельности держателей рее­стра регулируется ст. 8 Закона о РЦБ, а также Положением о веде­нии реестра владельцев ценных бумаг, утв. Постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997г. №27.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональ­ный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непо­средственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утв. Постановлением ФКЦБ от 26 декабря 2003 г. № 03-54/пс.

Возможность совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг определяется Законом о РЦБ (например, ус­тановлено, что осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной дея­тельности на рынке ценных бумаг) и иными нормативными правовы­ми актами (Положение об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверитель­ному управлению ценными бумагами с операциями по централизо­ванному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию, утв. ФКЦБ, ЦБ РФ от 20, 22 января 1998 г. № 3, 16-п).

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридичес­кое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эми­тенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рын­ка ценных бумаг, действующее в соответствии с Законом о РЦБ и функционирующее на принципах некоммерческой организации. Са­морегулируемые организации учреждаются в целях обеспечения оп­тимальных условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной эти­ки на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бу­маг и иных клиентов - профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами организации, а также для установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Деятельность саморегулируемых организаций регламентируется Законом о РЦБ и Положением о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг, утв. Постанов­лением ФКЦБ от 1 июля 1997 г. № 24. Законодательством определя­ются условия создания саморегулируемой организации и требования, предъявляемые к ней и ее членам.

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоя­кой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствую­щие компетентные государственные органы, может являться эмитен­том, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью обеспечение публичных интересов общества и частных интере­сов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Назовем и кратко охарактеризуем основные направления государ­ственного регулирования рынка ценных бумаг.

1.Нормативное регулирование рынка ценных бумаг осуществля­ется путем издания компетентными государственными органами нор­мативных правовых актов.

2.Создание специального органа государственного регулирования, в качестве которого в настоящее время выступает Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осу­ществляющим функции по контролю и надзору на финансовых рынках и находящимся в ведении Правительства РФ. Она осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы.

Основными функциями ФСФР являются:

- осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистра­ции проспектов ценных бумаг;

- обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- осуществление в рамках установленных федеральными закона­ми и иными нормативными правовыми актами РФ функций по контролю и надзору в отношении эмитентов, профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, других участников финансового рынка.

3 Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками на основании ли­цензии. Условия лицензирования определяются Порядком лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бу­маг Российской Федерации, утв. Постановлением ФКЦБ от 15 августа 2000 г. № 10, другими актами, устанавливающими общие и специаль­ные лицензионные требования и условия.

4.Лицензирование саморегулируемых организаций осуществля­ется в соответствии с Положением о лицензировании саморегулируе­мых организаций - профессиональных участников рынка ценных бу­маг, утв. Постановлением ФКЦБ от 1 июля 1997 г. № 24.

5.Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в це­лях подтверждения квалификации лиц, оказывающих профессио­нальные услуги на фондовом рынке. Документом, подтверждающим соответствие субъекта установленным требованиям, является квали­фикационный аттестат. Положение о специалистах рынка ценных бу­маг, утв. Постановлением ФКЦБ от 24 декабря 2003 г. № 03-47/пс.

6. Регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг. Законодательством устанавливаются правила раскрытия ин­формации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования слу­жебной информации. Большое внимание уделяется рекламе на рынке ценных бумаг. Нормы гл. 9 Закона о РЦБ содержат требования к рек­ламе, основания прекращения договора на рекламу эмиссионных цен­ных бумаг. В частности, рекламодателям запрещается:

- указывать в рекламе недостоверную информацию о своей дея­тельности, о видах и характеристиках ценных бумаг, другую инфор­мацию, направленную на обман или введение в заблуждение владель­цев и других участников рынка ценных бумаг;

- указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по цен­ным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;

- использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции. При регулировании рекламы на рынке ценных бумаг следует так­же учитывать требования Закона о рекламе.

7.Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг, осуществляется Законом о конкуренции на рынке фи­нансовых услуг.

8.Установление мер, направленных на обеспечение государствен­ной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг. Так, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. «О защите прав и закон­ных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» введены дополни­тельные требования к профессиональным участникам, предоставляю­щим услуги инвесторам на фондовом рынке, дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также иные меры, направленные на защиту прав и за­конных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.

Ответственность за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг.

За противоправные деяния, нарушающие законодательство и иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должностные ли­ца органов исполнительной власти и органов местного самоуправ­ления, организации (их руководители) или граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-правовую, ад­министративную, уголовную и иную ответственность. Основания, ме­ры ответственности и порядок ее применения определены Законом о РЦБ (ст. 51) и иными нормативными правовыми актами.

Административная ответственность за нарушения на рынке цен­ных бумаг предусмотрена ст. 15.17 («Недобросовестная эмиссия цен­ных бумаг»); ст. 15.18. («Незаконные сделки с ценными бумагами»); ст. 15.19 («Нарушение требований законодательства, касающихся предоставления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг»); ст. 15.21 («Использование служебной информации на рынке ценных бумаг»), ст. 15.22 («Нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг»); ст. 15.23 («Уклонение от передачи регистратору веде­ния реестра владельцев ценных бумаг») и другими статьями КоАП РФ. Постановлением ФКЦБ России от 14 августа 2002 г. № 2002 г. № 33/пс утвержден перечень должностных лиц ФКЦБ России и ре­гиональных отделений ФКЦБ России, уполномоченных составлять протоколы об административных правонарушениях. Очевидно, ныне эти полномочия перешли к должностным лицам ФСФР.

Уголовная ответственность предусмотрена ст. 185 УК РФ («Злоупо­требления при выпуске ценных бумаг (эмиссии)»); ст. 185.1. («Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах»); ст. 186 («Изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг»).