Вопрос 55. Методы фундаментального анализа рцб.

Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:

1) Макроэкономический анализ — его результатом является определение состояния экономики страны в целом, формирование первоначального представления о целесообразности инвестиций в различные финансовые активы;

2) отраслевой анализ — его результатом является определение отраслей, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность;

3) анализ компании — в результате этого вида анализа инвестор должен выбрать наиболее перспективные компании данной отрасли.

Очень важное место в фундаментальном анализе занимает теория жизненных циклов. В рамках фундаментального анализа определяют, на какой стадии жизненного цикла находятся: национальная экономика; отрасль; данное предприятие; продукт, выпускаемый на данном предприятии.

Анализ компании состоит из экономического анализа, финансового анализа и из определения внутренней стоимости акций с использованием моделей дисконтирования будущих денежных потоков.

Экономический (качественный) анализ деятельности предприятия — первая ступень анализа компании. Он состоит из следующих шагов:

- изучения истории компании и ее предназначения;

- анализа положения компании в отрасли (конкурентоспособность продукции, территориальная привлекательность компании и т.п.);

- анализа конкурентной среды;

- анализа организации предприятия, его инвестиционной политики;

- анализа реализации продукции и сбытовой политики предприятия;

- анализа финансовой политики предприятия;

- анализа менеджмента компании;

- анализа научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР);

-анализа жизненного цикла компании, продукта, производимого компанией, определения стадии жизненного цикла, на которой они находятся в текущий момент.

Финансовый (количественный) анализ деятельности компании основывается на изучении коэффициентов, характеризующих:

- платежеспособность предприятия;

- ликвидность предприятия;

- деловую активность предприятия (анализ оборачиваемости активов);

- рентабельность предприятия.

Значения финансовых коэффициентов сравниваются с некоторыми стандартными значениями.

При определении внутренней стоимости акции на основе дисконтирования будущих денежных потоков применяют три важнейших метода:

1)дивидендов;

2)доходов;

3)оценки риска, основанный на модели определения цены капитальных активов ( САРМ).

Конечным продуктом фундаментального анализа является оценка внутренней стоимости акции компании. Сравнение внутренней стоимости с рыночной ценой акции дает ответ на вопрос, какие акции недооценены рынком, следовательно, их следует покупать, а какие - переоценены, следовательно, лучше воздержаться от их покупки или продать, если они находятся в портфеле

Вопрос 56. Технический анализ рцб и его назначение

Технический анализ – это вид рыночного анализа, основывающийся на том предположении, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности курсов ценных бумаг, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения.

Технический анализ включает в себя широкий спектр функции: от сбора первичной информации до вынесения определенного заключения для принятия управленческого решения. Таким образом, можно сказать, что технический анализ занимает значительное место как в сфере практического применения методов исследования рынка, так и в сфере научных исследований.

Технический анализ основывается на изучении динамики цен на финансовые инструменты и, в отличие от фундаментального анализа, не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений. Т.е. технический анализ — это анализ на уровне явления, а не сущности.

В ходе технического анализа изучаются графики поведения курсов финансовых инструментов, или «чарты» (charts analysis), которые служат основой прогноза цен, поэтому технических аналитиков называют чартистами.

Основными принципами технического анализа являются следующие:

1) Принцип отражения — движение цены учитывает все факторы, которые хоть в какой-то степени касаются данного товара,

2) Принцип трендов - цены на рынке движутся направленно, т.е. существуют тренды.

Тренд - это ряд последовательных изменений цен, которые а совокупности движутся в одном направлении. Тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым (горизонтальным);

3) Принцип повторяемости - рыночные ситуации повторяются, поэтому, наблюдая за поведением цен на некоторое количество ценных бумаг в течение длительного периода времени, можно выявить ситуации, заканчивающиеся одними и теми же событиями, с большой долей вероятности.