Вопрос 52. Портфельные стратегии

По степени риска выделяют:

- консервативный портфель, низкорискованный, часто целью является защита от инфляции

- агрессивный портфель, его цель спекулятивная игра, получение высоких текущих доходов

- нерациональный портфель, нет четкой цели

Выделяют след. стратегические правила:

1. при формировании портфеля ЦБ необходимо вкладывать ср-ва в ЦБ тех эмитентов, кот. обладают реальными активами

2. для привлечения ср-в целесообразно выпускать собственные ЦБ, чем ждать реинвестирования доходов по ЦБ др эмитентов

3. нужно всегда быть готовым к неизбежным потерям от портфеля и заранее определять источники их покрытия

4. нельзя создавать однородных портфелей, необходимо их диверсифицировать

5. необходимо отдавать предпочтение вложениям в хорошо изученные проекты

6. нельзя вкладывать ср-ва в ЦБ только на основании рекламы, советам друзей. Необходимо изучать условия займа и др документы

7. в развивающейся экономике нельзя создавать долгосрочные портфели

Вопрос 53. Основные схемы управления портфелем цб.

Различают 3 основных схемы:

- схема фиксированной суммы. В портфель ЦБ вкладывается определённая сумма средств через определённые промежутки времени

- схема фиксированной пропорции. В этом случае портфель ЦБ делится на 2 части: консервативную(надежные ЦБ) и спекулятивную. Между ними задаётся первоначальная пропорция, через определенный промежуток времени при изменении этой первоначальной пропорции к ней возвращаются. Не учитываются изменения происходящие на рынке.

- схема плавающих пропорций. Портфель делится на 2 части, но пропорция между частями постоянно пересматривается в зависимости от изменения выбранной группы факторов, влияющих на портфель. Факторы тоже пересматриваются. Используется для управления большими портфелями, требует применения экономико-математич. методов управления

Вопрос 54. Фундаментальный анализ рцб и его назначение.

Объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что существует истинная, или внутренняя, стоимость акции, которая зависит от стоимости самого акционерного общества и которая может быть, количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ценной бумаге. Таким образом, основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, т.е. изучая все факторы, так или иначе влияющие на цену акции.

Родоначальником фундаментального анализа можно считать Бенжамина Грэхэма, который в своей книге «Принципы и техника анализа ценных бумаг» (Security analysis: principles and technique) впервые провел параллель между внутренней стоимостью акции и ее рыночной ценой.

Положения фундаментального анализа:

1) на развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции.

2) текущие колебания цен — это некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел;

3) рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами;

4) каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремиться к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.