Вопрос 47. Методы оценки портфельного риска.

осн. метод метод стат. анализа. при этом методе величина риска опр. исходя из 2 критериев; среднего ожидаемого значения (дисперсии) и изменчивости или вариации вохзможного результат деят-ти.

Дисперсия предст. собой средневзвешен. величину из квадрата отклонений действительных результатов рискованных вложений от средних ожидаемых, и определяется: ?2=(x-xср.)/n, где х-ожидаемое зн. риска для каждого вложения ср-в; хср.- среднее ожидаемое зн. риска; т- частота или число вложений ден. ср-в.

Она хар-ет абсолютную колебимость частоты риска, а ее относительныю величину показывает коэфф. вариации: ? = (?/хср.)*100, где ?-средне квадратич. отклонение.

Принято считать, что если к вар. от 1 до 10%, то измен. риска низкая, от 10-25% - средняя, выше 25% - высокая.

Широко исп. метод факторного анализа. Сист. риск рассчитыв. с учетом изм. ставки банк. %, инфл. ожиданий, общих показателей развития эк-ки.

При расчете сист. риска учитываются фин. положение эмитентов, перспективы их деят-ти, насыщенность ФР разл. видами цб, уровнеь деловой активности.

В посл. время получил распр-ние экспертный метод. Риск оценивают отд. эксперты или их группы, определяя рейтинги , давая сравнит. хар-ки уровням риска и подготавливая аналит. экспертные обзоры. 2 рейтинга: Standart and Poor’s Raiting Group; Moody’s Investor Servise.

Экономико – матем. моделирование.не смотря на то, что при этом методе выбор целевой ф-ции или критериев и сис-мы ограничений факторов связан с целью деят-ти на ФР его участника, этот метод позволяет в целом прогнозировать конкретную ситуацию и оценивать вероятность риска.

Методика VaR (Value-at-Risk). В ее основе лежит опр. будущих возможных фин. потерь при некотором уровне вероятности наступ. неблагоприятной ситуации в опр. период времени. Позволяет оценить риск при изм. состава портфеля цб. мера риска (? коэфф.) отражает связь цены конкр. цб или портфеля цб в целом с движением цен на рынке. для безрискового актива ?=0.

Вопрос 48. Способы управления портфельными рисками.

4 подхода:

1. Избежание или созн. отказ от рискованной деят-ти на опр. срок

2. Предотвращение или умен. негативных помслед. деят-ти на рынке путем созд.:

а). встроенных механизмов и собств. инструм-тов защиты на РЦБ

б).путем исп-ния разл. рода инфо, приемов фунд. и техн. анализа РЦБ

в). проведение диверсификации вложений в цб

г). путем структурирования портфеля цб,т.е. вкл. в портфель цб с разл. сроком обращения.

3. Принятие риска и покрытие возможного ущерба за счет собств. ресурсов. В этом случае участниками РЦБ созд. разл. фонды: резервные, гарантийные, избыточные

4. Передача или переложение риска на др. лиц. если риск не оправдан, то инвестор может перепродать цб или приобрести страх. полис у проф. страховщика.

Вопрос 49. Оценка эффективности управления портфельными рисками.

Оценка применения того или иного метода управ. риском зависит от критерия, кот. положен в основу сравнения. Выделяют 2 критерия:

1.выбор критического параметра, кот. не должен выходить за допустимые пределы. Этот подход связан с обеспечением устойчивости работы предприятия, фирмы институционального инвестора. В рамках этого подхода разл. методы и мероприятия по управл. рисками оцениваются исходя из того, что все они снижают уровень критического параметра до требуемой величины. В качестве такого параметра часто выбирают предельный размер убытков, ведущий к банкротству фирмы.

2.эк. выгода. Предполагает оценку разл. вариантов управл. рисками по принципу инвест. проектов, т.е. норма прибыли на ед. затрат. предпочтение отдается наиб. эффект. проекту.

В качестве критерия эффект. применяемых методов управл. риском м. исп. оценку их влияния на изм. стоимости предпр., рассчит. на начало и окончание фин. периода.