3. Методы и проблемы регулирования платёжного баланса Республики Беларусь

3.1. Анализ методов регулирования платёжного баланса Республики Беларусь

Международная статистика свидетельствует о том, что платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, т. е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капиталов, государственными балансирующими операциями и изменениями в резервах, чтобы уравновесить платежный баланс.

Платёжный баланс Республики Беларусь также является объектом государственного регулирования. Основной задачей мер, направленных на стабилизацию платёжного баланса, является уменьшение дефицита торгового баланса, повышение инвестиционной привлекательности страны, преодоление негативного воздействия мирового финансового кризиса 2008 года.

Основное направление регулирования платёжного баланса Беларуси — обеспечение сбалансированности внешней тор­говли. Для этого активно реализуется программа переориентирования производства на экспорт. В настоящий момент по своей структуре и масштабам производства белорусская экономика всецело направлена на развитие экспорта: по некоторым видам выпускаемой в Беларуси продукции только 5 % предназначено для отечественных потребителей, оставшиеся 95% идут на экспорт. Таким образом, именно расширение экспорта определяет полную загрузку производственных мощностей и увеличение объемов выпуска, а также сокращает отрицательное сальдо текущих операций.

Одним из приоритетных направлений в решении проблемы дефицита платёжного баланса является сокращение импорта. Для этого производство ряда импортных товаров, не имеющих качественных отечественных аналогов, осуществляется на территории Беларуси по соответствующим лицензиям. Такой подход позволяет не только сократить долю импорта, но и привлечь новые технологии, инновации, создать новые рабочие места, увеличить налоговые отчисления в бюджет.

В последние годы Беларусь взяла направление на повышение качества и количества предоставляемых услуг, что, как планируется, поможет улучшить состояние счёта текущих операций. Сравнение показателей счёта текущих операций показывает, что за последние 7 лет наметилась тенденция к ежегодному увеличению объёма предоставляемых услуг на международном рынке, однако вместе с тем растёт и импорт иностранных услуг, что отображено на рисунке 2 (снижение данных показателей наблюдалось лишь в 2009 году). В этой связи расширение рын­ка туристических услуг является значи­мой мерой по стабилизации пла­тежного баланса. Разви­тие агроэкотуризма, предлагаю­щего перспективный туристический продукт как с точки зрения экспорта, так и с точки зрения насыщения внутреннего рынка тури­стических услуг, позволит турис­тической отрасли увеличить свой вклад в реализацию программ со­циально-экономического разви­тия. Основой расширения туризма являлась Государственная про­грамма возрождения и развития села на 2005—2010 годы и Госу­дарственная комплексная про­грамма развития регионов, малых и средних городских поселений на 2007—2010 годы.

Рисунок 2 – Экспорт и импорт услуг Республики Беларусь в 2003 – 2010 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка

Общеизвестно, что дефицит текущего счета означает недостаточное количество валютных средств в стране, в результате чего растет спрос на иностранную валюту. В мировой практике в качестве инструмента корректировки сальдо широко используется девальвация национальной валюты. Изменение курса национальной валюты является сильнодействующим средством, обладающим многими побочными действиями. Понижение его влечет повышение цен в национальной валюте на импортные товары, спрос на них падает, импорт сокращается, отрицательное сальдо становится меньше. Одновременно цены на экспортные товары, выраженные в зарубежной валюте, снижаются, отечественный экспорт становится более конкурентоспособным и растет, что также способствует сокращению отрицательного сальдо.

Республика Беларусь не является исключением и в 2009 г. была проведена девальвация курса белорусского рубля на 20,5%, результате чего национальная валюта по отношению к доллару подешевела на 20,5%, к евро – на 20,3%, российскому рублю – на 17,3%. Однако, девальвация не дала ожидаемого экономического эффекта. Прежде всего, это связано с тем, что большинство экспортируемой продукции включает в себя импортные комплектующие, новые закупки которых производятся по более высоким ценам.

Кроме того девальвация обусловила ряд негативных моментов:

1. недоверие экономических агентов к политике правительства и Национального банка;

2. спекулятивный спрос на иностранную валюту;

3. возникновение «черного рынка» иностранной валюты (доллар США);

4. обесценивание денежных вкладов населения, номинированных в белорусских рублях (более 58% от всех вкладов);

5. увеличение давления внешнего долга на бюджет.

В ноябре 2010 года Национальный банк Беларуси приступил к ускоренной девальвации белорусского рубля к корзине валют. Курс евро вырос на 2,9 %, на 0,3% подорожали доллар и российский рубль. В целом валютная корзина подорожала в первую декаду ноября на 1,15%, превысив уровень конца 2009 года на 4,56 %. Национальный банк ранее установил допустимое отклонение на текущий год в размере 10 %. Влияние на действия Национального банка девальвировать белорусский рубль оказал пример ряда других стран, которые стремятся снизить курс собственных валют. [3]

В целом за период с 31 декабря 2008 года по март 2011 года курс белорусского рубля относительно корзины валют упал на 38%. Однако, никаких существенных положительных сдвигов в состоянии текущего счета платежного баланса не произошло. Более того, ситуация за этот период времени еще более ухудшилась. Если по итогам 2008 года отношение дефицита текущего счета к ВВП составляло 8,6%, то в 2010 уже 15,6%. В настоящее время Национальный банк полностью исключает возможность проведения разовой существенной корректировки обменного курса белорусского рубля. [8]

Расходование золотовалютных резервов – один из методов регулирования платежного баланса, который активно применяется в Беларуси. Международные резервные активы Беларуси на 1 января 2010 г. сложились в размере 5652,5 млн. долларов. В структуре резервов наибольший удельный вес занимают активы в иностранной валюте и монетарное золото. На 1 марта 2011 г. объем золотовалютных резервов в национальном определении составил 5511,5 млн. долларов США. К сожалению, объем резервных запасов Республики Беларусь незначителен, поэтому проводится политика наращивания резервных активов, а покрытие дефицита за счёт уменьшения золотовалютных резервов проводится в исключительных случаях.

Увеличению притока иностранной валюты в экономику способст­вует активизация привлечения прямых иностранных инвестиций. Создание условий для расшире­ния предпринимательской иници­ативы, прежде всего в сельской местности, малых и средних горо­дах, стало в 2009 г. одним из ос­новных направлений работы Пра­вительства и Национального банка. В конце 2007 г. был начат пере­смотр нормативной базы с целью формирования в стране благопри­ятных условий для развития эко­номики и привлечения иностран­ных инвестиций. Цель данной ра­боты — вывести Республику Беларусь в число 25 стран мира с наи­более благоприятными условиями ведения бизнеса.

Наиболее распространённой формой привлечения иностранных инвес­тиций являются долговые инстру­менты. Однако приток иностранных инвести­ций в форме долговых инструмен­тов является источником увеличе­ния валового внешнего долга стра­ны. Если по состоянию на 1 янва­ря 2002 г. валовой внешний долг Республики Беларусь составлял 3 млрд. долл., то по состоя­нию на 1.07.2010 г. он достиг 23 171 млрд. долл., то есть увели­чился почти пятикратно.

С января 2009 года по апрель 2010 года Беларусь участвовала в програме stand-by по стабилизации платёжного баланса. Программа была одобрена в конце декабря 2008 года с объемом финансирования $2,5 млрд. В июне 2009 года по инициативе Беларуси объем финансирования со стороны МВФ в рамках данной программы был увеличен до $3,5 млрд [25, c. 10].

31 марта 2011 г. Правлением Национального банка Республики Беларусь было принято решение не применять дополнительные ограничительные меры в сфере валютного регулирования и валютного контроля. Для поддержания платежного баланса страны в устойчивом состоянии Правительство Республики Беларусь обратилось к Российской Федерации и Антикризисному фонду ЕврАзЭС за предоставлением стабилизационных кредитов на общую сумму около 3 млрд. долларов США. Одновременно для достижения сбалансированности экономики и снижения отрицательного сальдо внешней торговли Правительством и Национальным банком Республики Беларусь в настоящее время разрабатываются программы экономических мер и структурные реформы, предусматривающие проведение приватизации государственной собственности. [8].

На протяжении последних лет основным источником финансиро­вания отрицательного сальдо внешней торговли являлся приток иностранных инвестиций. Объем поступающих в Республику Бела­русь иностранных инвестиций обеспечил общий положительный результат платежного баланса и, соответственно, — последователь­ный рост международных резерв­ных активов страны в 2003— 2007 гг.

При всей важности мер, на­правленных на повышение инвес­тиционной привлекательности и укрепление финансового потенци­ала банковского сектора страны, ведущая роль в формировании благоприятного инвестиционного климата в стране принадлежит ме­роприятиям общеэкономического характера. С конца 2007 г. их реа­лизация существенно активизиро­вана, что обеспечило значимые по­зитивные сдвиги в совершенство­вании деловой среды в целом. В частности, эта работа осуществля­ется во взаимодействии со Всемирным банком в соответствии с ис­следованием "Ведение бизнеса", в котором условия ведения бизнеса в стране оцениваются по рейтинго­вой шкале с использованием экспертных оценок по специальной методологии. В рамках этой рабо­ты уже приняты десятки норма­тивных правовых актов, нацелен­ных на либерализацию ключевых направлений экономической дея­тельности и тем самым обеспечивающих рост инвестиционной при­влекательности страны.

Нормативные правовые акты, принятые в 2007—2008 гг., преж­де всего существенно упростили условия лицензирования деятель­ности юридических лиц. Сократи­лось количество документов, тре­бующихся для получения лицен­зии, а также введен заявительный принцип продления срока дейст­вия лицензии. Запрещено требо­вать у соискателя лицензии доку­менты, которые лицензирующий орган может запросить у государ­ственных органов и других орга­низаций самостоятельно. Такой подход способствовал реализации принципа "одного окна" в системе лицензирования.

В последнее время Беларусь взяла за основу привлечения иностранных инвестиций эмиссию еврооблигаций. Выпуск ценных бумаг – это один из эффективных способов привлечения средств в экономику, а государственные облигации и корпоративные ценные бумаги могли бы стать одним из источников привлечения капитала в страну, более предпочтительным, чем иностранные кредиты.

Работа по планируемому размещению государственных ценных бумаг может идти по нескольким направлениям:

• размещение еврооблигаций, что стало возможным после получения кредитного рейтинга;

• продажа облигаций на рынке России и стран СНГ;

• прямые продажи облигаций нерезидентам.

В 2010 году Беларусь выпустила еврооблигации стоимостью 600 млн. долларов под 9% сроком на пять лет. В качестве совместных организаторов по размещению евробондов выступили четыре зарубежных банка: BNP Paribas, Deutsche Bank AG, The Royal Bank of Scotland plc и ОАО "Сбербанк России". В текущем году планируется увеличить выпуск евробондов до 1 млрд. дол.

Таким образом, основным факто­ром, осложняющим реализацию задачи оптимизации платежного баланса и затрудняющим финан­сирование дефицита его текущего счета, являются последствия ми­рового финансово-экономического кризиса. В настоящее время Республика Беларусь реализует целый комплекс мер по стабилизации платёжного баланса, который включает в себя увеличение экспорта, рационализацию импорта, привлечение как прямых, так и портфельных иностранных инвестиций. Вместе с тем высокой остаётся доля покрытия дефицита платёжного баланса за счёт расходования золотовалютных резервов и использования международных кредитов, что увеличивает внешний валовой долг страны до критических пределов и отрицательно сказывается на состоянии экономики.