Основные типы дивидендной политики акционерного общества

Определяющий подход к формированию дивидендной политики	Варианты используемых типов дивидендной политики
I. Консервативный подход	Остаточная политика дивидендных выплат Политика стабильного размера дивидендных выплат
II. Умеренный (компромиссный) подход	3. Политика минимально­го стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды
III. Агрессивный подход	Политика стабильного уровня дивидендов Политика постоянного возрастания размера ди­видендов

Размер прибыли компании

Типы дивидендной политики

Политика постоянного воз­растания размера дивидендов

Политика стабильного уровня дивидендов по отношению к прибыли

Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в

отдельные периоды

Политика стабильного размера дивидендных выплат

Остаточная политика

диви­дендных выплат

годы

Рис. Динамика размера дивидендов на одну акцию при различных типах дивидендной политики.

ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА
		Учет основных факторов, определяющих предпо­сылки формирования дивидендной политики
		Выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества
		Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики
		Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию
		Определение форм выплаты дивидендов
		Оценка эффективности дивидендной политики

Рис. Последовательность формирования диви­дендной политики

акционерного общества.

Оценка эффективности дивидендной полити­ки АО:

а) коэффициент дивидендных выплат (Кдв):

Кдв = ФДВ / ЧП или КДВ = Да / ЧПа

где ФДВ - фонд дивидендных выплат, сформированный в соответствии с избранным типом дивиденд­ной политики;

ЧП - сумма чистой прибыли акционерного общества;

Да - сумма дивидендов, выплачиваемых на одну акцию;

ЧП_а - сумма чистой прибыли, приходящейся на одну акцию.

б) коэффициент рыночной доходности акции (Крда):

Крда = Да / РЦа

где РЦа - рыночная цена одной акции

Классификация привлекаемых заемных средств

По целям привлечения

- привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов

- привлекаемые для пополнения оборотных активов

- привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей

По источникам привлечения

- привлекаемые из внешних источников

- привлекаемые из внутренних источников (внутренняя кредиторская задолженность)

По периоду привлечения

- привлекаемые на долгосрочный период (более 1года)

- привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года)

По форме привлечения

- привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит)

- привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг)

- привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит)

- привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах

По форме обеспечения

- необеспеченные заемные средства

- обеспеченные поручительством или гарантией

- обеспеченные залогом или закладом

Рис. Основные этапы разработки политики при­влечения предприятием заемных средств.

Рис. Основные этапы формирования политики прив­лечения предприятием банковского кредита

Рис. Основные виды товарного (коммерческого) кредита

Рис. Состав основных видов внутренней креди­торской задолженности.

Рис. Основные этапы управления внутренней кре­диторской задолженностью

Рис. Основные этапы формирования политики управ­ления оборотными активами предприятия.

Рис. Основные этапы формирования политики уп­равления запасами на предприятии.

Рис. Состав основных видов дебиторской задол­женности предприятия

Рис. Основные этапы формирования политики уп­равления дебиторской задолженностью пред­приятия

Рис. Основные этапы формирования политики уп­равления денежными активами предприятия.

Критерии контроля за совокупным уровнем остатка денеж­ных активов при обеспечении платежеспособности пред­приятия:

Критерии контроля за уровнем эффективности сформирован­ного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия:

Рис. Основные этапы формирования политики фи­нансирования оборотных активов предприятия.

Рис. Классификация внеоборотных активов

Рис. Основные этапы формирования политики уп­равления операционными внеоборотными ак­тивами предприятия.

Рис. Основные этапы управления денежными по­токами предприятия.

Рис 1. Классификация доходов предприятия

Таблица . Классификация расходов предприятия

Признак классификации	Виды расходов
Экономическое содержание	Материальные, трудовые, денежные
Участие в бизнес-процессе	Производственные, коммерческие, непроизводственные
Принятие решений	Альтернативные и вмененные
Агрегированные расходы по видам потребляемых ресурсов	Материальные затраты Затраты на оплату труда Амортизация Прочие затраты
Статьи затрат	Сырье и материалы Возвратные отходы (вычитаются) Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера сторонних организаций Топливо и энергия на технические цели Заработная плата производственных рабочих Отчисления во внебюджетные фонды Расходы на подготовку и освоение производства Общепроизводственные расходы Общехозяйственные расходы Потери от брака Прочие производственные расходы Коммерческие расходы
Зависимость от объема производства (реализации)	Постоянные и переменные
Способы распределения между видами продукции	Прямые и косвенные
Связь с технологическим процессом	Основные и накладные
Степень агрегирования	Одноэлементные и комплексные
Периодичность возникновения	Постоянные и единовременные
Использование в системе управления	Прогнозные, плановые и фактические
Степень регулирования	Нормируемые и ненормируемые
Расходы в зависимости от направления деятельности организации	Инвестиционные На текущую деятельность На потребление

Классификация прибыли

Рис. Классификация прибыли

Рис. Схема формирования прибыли предприятия

2