4. Оценка инвестиционной привлекательности страны, региона, предприятия

Проблему оценки инвестиционного климата можно рас­смотреть на примере России. В правительственной програм­ме России «Структурная перестройка» определено, что инвести­ционная привлекательность должна стимулировать повышение инвестиционной активности как за счет консолидации внут­ренних источников, так и за счет притока иностранного ка­питала.

В связи с недостаточно благоприятным климатом, из-за нестабильности федерального и регионального законода­тельств в инвестиционной деятельности, активного внедре­ния криминалитета в инвестиционные процессы в России на­блюдается бегство отечественного капитала. По экспертным оценкам, он составляет сумму около 250 млрд долл. и в ос­новном размещается в оффшорных зонах, инвестируется в не­движимость, инновационные проекты стран со стабильной экономикой и ценные бумаги.

Создание благоприятного инвестиционного климата с опо­рой исключительно на рыночные механизмы чревато потерями для реформ. Решение этой задачи немыслимо без активной координирующей роли государства в экономике. Ключевым направлением государственной экономической политики в этом вопросе является стимулирование внутреннего плате­жеспособного спроса на отечественную продукцию. Оно по­может возобновить экономический рост на относительно конкурентоспособных мощностях, без которого не удастся решить назревшие социально-экономические проблемы, по­высить реальные доходы и потенциал сбережений, требуемых для модернизации производства. Должны быть использованы неинфляционные методы стимулирования внутреннего пла­тежеспособного спроса. Среди них - переключение спроса на изделия отечественных производителей, в том числе по линии бюджетных закупок, осуществление активной протекционистской политики для продвижения сырьевой и переработанной продукции на внешние рынки.

Необходимо государственное содействие инвестицион­ным преобразованиям, в том числе становлению механизмов рынка и эффективной трансформации сбережений в инве­стиции. Требуется активизировать работу государства с ры­ночными институтами, осуществляющими такую трансфор­мацию ресурсов в реальные активы, путем развития системы негосударственного пенсионного обеспечения и страхования, создания сберегательных и специализированных инвестици­онных структур для предприятий и населения.

Важно усилить инвестиционную направленность банков­ской деятельности, которая пока не готова аккумулировать достаточные средства для использования в реальном секторе экономики. Это, с одной стороны, результат финансовой ма­ломощности ряда коммерческих банков, а с другой стороны, отсутствия опыта работы с инвестиционными проектами в реальной экономике и высоких рисков их кредитования, непрозрачности информации о заемщиках.

Требуются активная государственная поддержка инвести­ционной деятельности и стимулирование притока капитало­вложений в производство. Неблагоприятная общеэкономиче­ская конъюнктура и острые бюджетные проблемы в прошлые годы во многом ограничивали возможности централизован­ной поддержки инвестиционной сферы и вынуждали государ­ство путем займов переключать ресурсы банков на финансиро­вание текущих нужд социально-экономического развития. Такие действия уже оказали крайне негативное влияние на ин­вестиционную деятельность. Необходимо осуществление сба­лансированной политики долговых заимствований, способ­ствующей переливу капиталов в реальный сектор, что предполагает использование, как минимум, части мобилизуе­мых ресурсов внутренних и внешних займов па инвестирова­ние реальной экономики.

Инвестиции частных лиц, в связи с рядом негативных мо­ментов по привлечению этих ресурсов (денежная реформа и отпуск цен 1992 г., инфляционные процессы 1992-1996 гг., финансовый кризис 1998 г.), крайне незначительны. Более того, все эти годы отсутствовала государственная программа по «канализации» части инвестиций населения в коммерче­ских банках на реализацию конкретных проектов в реальной экономике. Население практически полностью переводит из­лишки своих финансовых ресурсов в долларовый эквивалент и держит дома, фактически изымая эту огромную инвестици­онную составляющую из созидательного процесса.

Сложность и многофакторность трансформации России на пути к рыночной экономике во многом определяют сло­жившуюся незавершенность экономических процессов вооб­ще и в инвестиционной деятельности в частности. Создание инвестиционной привлекательности России не может быть сведено только к выработке оптимальной правовой базы, хотя она и является главной предпосылкой при условии, что вво­димые в действие законы будут выполняться.

На микроуровне особенность состоит в том, что в стране пока не созданы условия для осуществления единообразного инвестиционного климата для всего ее экономического про­странства. Это выражается в том, что часть потенциальных объектов для инвестирования не готова к эффективному ос­воению средств в силу низкого качества управления. В то же время большинство отечественных производителей, как толь­ко они осваивают производство конкурентоспособной про­дукции, не закрепившись на внутреннем рынке, стремятся «покорить мир», делая основную ставку на экспорт. Россий­ская модель управления только начинает складываться, и это представляет собой реальное препятствие для нормального развития инвестиционного процесса.

Существует отчетливо проявляющаяся дифференциация субъектов Федерации по инвестиционному климату. Инве­сторы чутко реагируют на региональные различия в инве­стиционном климате регионов. Львиная доля инвестиций (отечественных и иностранных) сосредоточена в регионах с высоким потенциалом и незначительным риском. Это осо­бенно характерно для иностранных инвесторов. Отечествен­ные же инвесторы проявляют большую, чем иностранцы, го­товность вкладывать свои капиталы и в регионы с высоким риском при наличии перспектив высокой доходности.

Очевидно, что при характеристике инвестиционной при­влекательности России существенным является наличие значительных различий в условиях инвестирования в зависимости от обстановки в регионах и степени готовности отраслей и отдельных предприятий к эффективному использованию инвестиций.