Классификация займов

1. По месту размещения:

• внутренние (размещаемые внутри страны);

• внешние (реализуемые на иностранных денежных рынках).

2. В зависимости от эмитента:

• займы, выпускаемые центральным правитель­ством;

• займы, выпускаемые региональным правитель­ством;

• займы, выпускаемые местными органами власти.

3. По сроку обращения:

• краткосрочные (до 1 года)

• среднесрочные (1—5 лет);

• долгосрочные (5—30 лет).

4. По обращению на рынке:

• рыночные (свободно продаются и покупаются);

• нерыночные («привязаны» к своим владельцам и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг).

5. В зависимости от формы выплаты доходов:

• выигрышные облигации;

• процентные облигации;

• с нулевым купоном (дисконтные).

6. По характеру получаемого дохода:

• с твердым доходом;

• с плавающим доходом (объявляются заемщиком-государством в зависимости от политических, общеэкономических, финансовых факторов).

7. По возможности досрочного погашения:

• с правом досрочного погашения и без такового.

8. По виду погашения:

• с единовременным погашением;

• с возможностью погашения по частям.

Государственный долг — это вся сумма выпущенных, но не погашенных государственных займов с начис­ленными на них процентами, на определенную дату и определенный срок.

Выплата долгов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств, однако в ус­ловиях значительного роста государственной задол­женности и нарастающих бюджетных трудностей стра­на может прибегнуть и к рефинансированию государ­ственного долга — погашению страной государствен­ной задолженности путем выпуска новых займов.

На достижение эффективности государственного кре­дита направлены следующие меры в области управле­ния государственным долгом: конверсия (изменение доходности займов или сни­жение размера выплачиваемых процентов по займу (непопулярная мера); консолидация (изменение условий займов, связан­ное с их сроками); унификация (объединение нескольких займов в один); обмен облигаций (по регрессивному соотношению); отсрочка погашения; аннулирование займов.

Финансы предприятий

Финансы предприятия — система денежных отноше­ний, выражающих формирование и использование де­нежных фондов в процессе кругооборота ресурсов пред­приятия, формирование его денежных доходов и на­коплений. Финансы предприятий обеспечивают круго­оборот основного и оборотного капитала, взаимоотно­шения с государственными органами, налоговой сис­темой, бюджетами, банками и другими кредитными учреждениями,

страховыми компаниями и т.д. В них концентрируется преобладающая часть материальных, трудовых и финансовых ресурсов, обеспечивая тем самым процесс расширенного воспроизводства в об­ществе.

Источники финансирования предприятия:

Уставный капитал ~ сумма средств, предоставлен­ных собственниками для обеспечения уставной дея­тельности предприятия, средства от продажи акций. Он может изменяться в зависимости от результатов работы.

Добавочный капитал:

• результаты переоценки основных фондов и их дооценка;

• эмиссия акционерного общества (эмиссионный до­ход — продажа акций сверх номинальной цены);

• безвозмездно полученные денежные и материаль­ные ценности на производственные цели;

• безвозмездно полученные из бюджета средства на финансирование капитальных вложений;

• денежные средства на пополнение оборотных средств.

Резервный капитал — денежный фонд предприятия, полученный за счет отчислений от прибыли. Исполь­зование: погашение убытков, а в акционерных обще­ствах — выкуп акций.

Активы — то, чем располагает предприятие; принад­лежащие предприятию средства, вложенные в дело. Капитал предприятия делят на основной и оборотный.

Оборотный капитал — наличные деньги и те сред­ства, которые обращены в наличные в течение года до даты отчета. Составляющие; наличные деньги, ценные бумаги, выплаты по счетам, товарно-материаль­ные ценности, платежи.

Основной капитал — это стоимость предприятия, его имущество и оборудование, срок службы которых бо­лее года, не предназначенные для продажи. Все части основного капитала, кроме земли, оцениваются по на­чальной цене минус амортизационные отчисления {амортизация — распределение стоимости основных фондов на время их эксплуатации).

Нематериальные активы — часть активов, не нося­щая материального вещественного характера (патен­ты и права, организационные расходы на регистрацию и разработку документов).

Пассивы — все задолженности предприятия. Текущие пассивы — суммы, которые предприятие должно бу­дет вернуть в предстоящем (следующим за отчетным) году. Долгосрочные долги — долги, которые должны быть уплачены в срок более года.

Капиталовложения — это вложение средств во вне­шние объекты.

Главными финансовыми показателями эффективнос­ти деятельности предприятия являются прибыль и рен­табельность.

Прибыль — абсолютный показатель, являющийся главной формой денежных накоплений предприятия.

Рентабельность продукции — это отношение прибы­ли к себестоимости.

Рентабельность производства — это отношение при­были к средней величине активов производства. Ха­рактеризует эффективность инвестиционной и теку­щей деятельности предприятия.

Другие показатели, характеризующие деятельность (эффективность деятельности) предприятия

• показатель платежеспособности;

• ликвидности;

• оборачиваемости,

• дебиторская задолженность;

• запасы.

Источники формирования специальных фондов (фонд потребления и фонд накопления):

• прибыль;

• безвозмездно переданные средства от других предприятий;

• средства бюджета;

• средства централизованных фондов вышестоящих организаций;

• добровольные пожертвования. Фонд накопления используется на:

• приобретение и строительство основных средств производственного и непроизводственного назна­чения;

• уплату процентов за пользование банковским кре­дитом сверх ставок, установленных законодатель­ством;

• финансирование НИОКР;

• расходы, связанные с уплатой штрафных санкций;

• подготовку и переподготовку кадров.

Фонд потребления создается за счет отчислений от чистой прибыли и направляется на выплату дивиден­дов, единовременных поощрений, материальной по­мощи, на оплату дополнительных отпусков, проезда на транспорте, питания и т. д.

Финансовое положение предприятия наиболее полно отражается в финансовом отчете — балансе доходов и расходов. Главная его задача: проверка синхроннос­ти поступлений и расходования денежных средств.

Финансовый рынок

Финансовый рынок — это совокупность финансовых институтов, направляющих денежные средства от собственников средств к их заемщикам. Составляющие:

• рынок ценных бумаг;

• рынок кредитный;

• рынок страхования.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это рынок, на котором совершаются реальные и спекулятивные сделки с ценными бумагами и производными ценны­ми бумагами. Его назначение — вовлечение дополни­тельных инвестиционных ресурсов в хозяйственный; оборот, обеспечение «перелива» денежных средств из менее эффективных сфер хозяйствования в более эф­фективные.

Первичный рынок — это рынок первых или повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществля­ется начальное размещение ценных бумаг среди инве­сторов. Размещение производится обычно через спе­циальные финансовые институты (инвестиционный банки, брокерские фирмы, дилерские агентства) или через фондовые биржи. Весь мобилизованный капитал поступает в распоряжение инвестора. Целью первичных финансовых рывков яв­ляется привлечение дополнительных финансовых peсурсов, необходимых для инвестирования в производство и другие виды затрат.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке цен­ные бумаги. Он не увеличивает стоимости привлечен­ных финансовых ресурсов, но создает механизм лик­видности, формирует доверие к инвестору и спрос на ценные бумаги. Предназначен для перераспределения имеющихся между субъектами хозяйствования финан­совых ресурсов в соответствии с потребностями рас­ширенного воспроизводства и другими нуждами об­щества.

Участники рынка ценных бумаг:

• эмитенты — лица, которые выпускают в оборот ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств;

• инвесторы — лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимуще­ственных прав;

• посредники — лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных це­лей.

Ценная бумага — документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги должны обязательно содержать пре­дусмотренные законом реквизиты: номинальную цену, срок обращения на рынке, способ погашения.

• Долговые ценные бумаги отличаются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством выплатить капитальную сумму долга на оп­ределенную дату выдачи. Классическим видом этой ценной бумаги является облигация.

• Долевые ценные бумаги представляют непосредственную долю их владельца (держателя) в реальной собственности. Примером является акция, удо­стоверяющая право ее владельца (акционера) на по­лучение части прибыли предприятия в виде дивидендов и на часть имущества, остающегося после ликвидации предприятия.

К ценным бумагам также относятся: казначейские обя­зательства, векселя, сберегательные сертификаты. Они могут быть предъявительскими и именными. Поря­док и условия выпуска и обращения ценных бумаг оп­ределяются законодательством страны.

Ак­ции бывают двух видов: простые и привилегирован­ные.

Простая акция — это документ, удостоверяющий пра­во купившего акцию на участие в управлении фирмой, получение дивидендов, а в случае ликвидации фир­мы — на часть ее имущества

Привилегированная акция — это документ, удостоверяющий право купившего акцию на гарантированный доход в соответствии с условиями приобретения. При­оритет на получение дивидендов имеют собственники привилегированных акций.

Облигация — это долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и выплачивать ежегодно до погашения фиксированный или плавающий процент. Выпускаются облигации именные или на предъявителя (купонные), процентные ила беспроцентные, свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Различа­ют облигации внутренних государственных и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта (АО, коммерческого банка и др.).

Вексель — коммерческое долговое обязательство, составленное в строго определенной форме, дающее бесспорное право требовать уплаты обозначенной в век­селе суммы по истечении срока, на который он выписан. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, различают простой и переводной векселя.

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и под­писывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сум­му в определенный срок и в определенном месте.

Переводной вексель (тратта) выписывается и под­писывается кредитором (трассантом) и содержит при­каз должнику (трассату) оплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму третьему лицу (реми­тенту). Гарантией платежей по траттам и простым векселям является их авалирование (подтверждение) банками. Аваль означает гарантию платежа по вексе­лю со стороны банка, если должник не выполнил в срок своих обязательств. Аваль дается на лицевой сто­роне векселя.

Вексель выступает также в качестве оборотного доку­мента. Это означает, что передача векселя другому лицу осуществляется для именных векселей путем пе­редаточной надписи (индоссамента). Такая надпись ставится на оборотной стороне векселя и подписыва­ется индоссантом, т.е. лицом, сделавшим передаточ­ную надпись. Индоссамент должен быть безусловным, поэтому все ограничительные условия, внесенные в него, считаются недействительными. Посредством передаточной надписи индоссант передает другому лицу, в пользу которого сделана надпись, все права, требования и риски по векселю.

Векселя могут учитываться банками. Суть этой опе­рации состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступ­ления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом процента, причитающегося банку

Этот процент называется учетным процентом, или дисконтом. Коммерческие банки могут переучесть векселя предприятий в других кредитных учреждениях или в ЦБ РФ.

Сберегательный/депозитный сертификат — это письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств удостоверяющее право держателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении установлен­ного срока суммы депозита и процента по нему. Вкладчик средств или его правопреемник называются бене­фициар. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц, депозитные — для юридических лиц.

Производные ценные бумаги закрепляют право их владельца на покупку-продажу на определенных условиях и в определенное время акций и других долговых обязательств.

Фьючерс — контракт на покупку-продажу определен­ного базового актива в будущем по определенной цене. Фьючерс — типовой биржевой срочный контракт. Он становится ценной бумагой и может перекупаться.

Опцион — это ценная бумага, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базис­ного актива (товара, другой ценной бумаги) по фикси­рованной цене через некоторое время.

Кредит

Кредит — это особые экономические отношения, которые возникают между кредитором и заемщиком в процессе передачи денег друг другу на условиях платности, срочности, возвратности.

Ссудный капитал — денежные средства, отданные ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения является кредит.

Основные источники — денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства:

• амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;

• часть оборотного капитала в денежной форме, выс­вобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;

• денежные средства, образующиеся в результате раз­рыва между получением денег от реализации товаров и выплатой зарплаты;

• прибыль, идущая на обновление и расширение производства;

• денежные доходы и сбережения всех слоев населе­ния;

• денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, до­ходы от производственной, коммерческой и финан­совой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных бюджетов.

Ссудный процент — объективная экономическая ка­тегория, представляющая собой своеобразную цену стоимости, выданной во временное пользование.

Ставка (или норма) ссудного процента, определяе­мая как отношение суммы годового дохода, получен­ного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, выступает в качестве цены кредитных ре­сурсов.

Формы кредита:

Банковский кредит - Предоставляется банками и другими специализированными кредитно-финансовыми орга­низациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от центрального банка.

Коммерческий кредит -. в роли кредитора выступают любые юри­дические лица, связанные с производством либо реа­лизацией товаров или услуг. Основная цель — ускорение процесса реализации това­ров, а следовательно, извлечения заложенной в них прибыли. Потребительский кредит - предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитно-финансовыми институтами для приобре­тения населением товаров и услуг с рассрочкой пла­тежа.

Ипотечный кредит - выдается на приобретение либо строительство жилья, покупку земли. Предоставляется банками (кроме инвестиционных) и специализированными кредитно-финансовыми институтами.

Государственный кредит - государство заимствует денежные сред­ства у банков и других кредитно-финансовых инсти­тутов на рынке капиталов для финансирования бюд­жетного дефицита и государственного долга.

Международный кредит носит как частный, так и государственный характер, отражая движение ссуд­ного капитала в сфере международных экономичес­ких и валютно-финансовых отношений.

Функции кредита: перераспределительная функция; экономия издержек обращения; ускорение концентрации капитала; обслуживание товарооборота; ускорение научно-технического прогресса.

Принципы кредита:

Возвратность кредита. Выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их исполь­зования заемщиком.

Срочность кредита. Отражает необходимость воз­врата кредита в точно определенный срок, зафикси­рованный в кредитном договоре или заменяющем его документе.

Платность кредита. Выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование.

Обеспеченность кредита. Выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств - ссуды под залог или под финансовые гарантии.

Целевая направленность кредита. Распространяется на большинство видов кредитных операций, выра­жая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора, - кредит должен быть использован строго по назначению.