Оглавление

19.02.2013 1. Понятие инвестиционного проекта. Критерии инвестирования. 2

2. Прединвестиционные исследования. Структура прорабатываемой информации согласно рекомендациям ЮНИДО. 3

3. Бюджетная и коммерческая оценки инвестиционного проекта. Критерии оценки инвестиционного проекта 5

4. Оценка финансовой состоятельности проекта. Базовые формы и коэффициенты финансовой оценки. 6

6.Инвестиционная привлекательность проекта. 8

6.Простые методы оценки эффективности проекта. 9

7.Ставки сравнения (коэффициент дисконтирования). 11

8. Чистая текущая стоимость проекта (Чистый дисконтированный доход) NPV. 12

9. Внутренняя норма прибыли IRR. 14

10. Период окупаемости. Метод определения дисконтированного срок окупаемости DPP 15

11. Анализ чувствительности, устойчивости проекта. 16

12. Анализ рисков статистическим методом, метод Монте-Карло. 17

13. Компьютерные программы инвестиционного анализа. Пакет Project Expert. 20

19.02.2013 1. Понятие инвестиционного проекта. Критерии инвестирования.

Понятие инвестиционного проекта

Важнейшее свойство капитала состоит возможности приносить прибыль его владельцу.

Суть инвестирования, с точки зрения инвестора (владельца капитала), заключается в отказе от получения прибыли “сегодня” во имя прибыли “завтра”.

Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком, соответственно для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией в той или иной степени подтверждающую 2 основополагающих предположения:

1. вложенные средства должны быть полностью возмещены;

2. прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а так же риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Критерии инвестирования:

Вкладывать средства в производство, ценные бумаги нужно если:

1. чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;

2. рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

3. рентабельность данного проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов;

4. рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличивается или по крайней мере не уменьшается и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам (дифференциал финансового рычага положительный);

5. рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек.

Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

В самом общем смысле инвестиционный проект (ИП) – план или программ вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

Формы и содержание ИП могут быть разнообразными. Но во всех случаях присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта.

Весь цикл ИП можно представить в виде графика:

I – прединвестиционная фаза

II – инвестиционная фаза

III – эксплуатационная фаза

I прединвестиционная фаза – предшествует всему основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена достаточно точно. Здесь проект разрабатывается, готовится его технико-экономическое обоснование, проводится маркетинговое исследование, определяется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками. Как правило, в конце этой фазы должен быть получен развернутый бизнес-план ИП.

II инвестиционная фаза – осуществление инвестирования. Принципиальное отличие от других фаз – с одной стороны состоит в том, что начинают предприниматься действия требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер (строительство, установка оборудования), а с другой стороны – проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств. На данной стадии формируются постоянные активы предприятия. С момента ввода в действие основного оборудования наступает 3 стадия проекта.

III эксплуатационная фаза – период, характеризующийся началом производства продукции и соответствующими поступлениями и текущими издержками. Важно определить тот момент, по достижению которого денежные поступления проекта уже не могут быть непосредственно связаны с первоначальными инвестициями (инвестиционный предел).

Общим критерием продолжительности срока жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность вызываемых ими доходов с точки зрения инвесторов.

Так при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать.