2. Математические методы оценки рисков: математико-статистические методы и методы стратегических игр (теория игр: понятие и решение задач).

2.1. Когда имеется исходная статистика по рискам, то эту количественную информацию можно обрабатывать методами математической статистики, при этом, как правило, считаем, что каждый ряд исходных данных по какому-то показателю имеет нормальный закон распределения. Чем более риски технические, тем более это допущение правильное, чем они более социальные, тем это допущение менее правильное.

Как правило для рисков подсчитывают

• мат.ожидание - хср.= сумма(хipi)

• дисперсию - σ²= [сумма(x-xср.)*ni]/ni

• СКО - σ = кв. корень из σ²

• Коэффициент вариации V= (σ/x)*100%

Когда дисперсия мала – риски легко прогнозируемы.

Так же применяют корреляционно-регрессионный анализ, когда можем построить уравнение регрессии зависимости риска (ущерба) от факторов (х).

2.2.Теория игр — математический метод изучения оптимальных стратегий в играх. Под игрой понимается процесс, в котором участвуют две и более сторон, ведущих борьбу за реализацию своих интересов. Каждая из сторон имеет свою цель и использует некоторую стратегию, которая может вести к выигрышу или проигрышу — в зависимости от поведения других игроков. Теория игр помогает выбрать лучшие стратегии с учётом представлений о других участниках, их ресурсах и их возможных поступках.

3.Методы финансовой математики.

Финансовая математика применяется в двух областях: при анализе рынка ЦБ на финансовых рынках и при инвестиционном проектировании (прямом проектировании).

Основные формулы:

1. формула сложных процессов

Pt=Pо*(1+r), Pt=Po*(1+(R/100))™ (вместо тм просто t)

Pt – деньги через период t;

t - количество дискретных отрезков времени

Po – текущее количество денег

r - ставка % в натуральном выражении

R - ставка % в процентах

2. Формула приведения

Po= Pt/(1+r)™ (вместо тм просто t)

3. VaR – доход под риском.

4. ЧДД (NPV) =Po – P издержки

P издержки – приведённые к настоящему моменту времени.

5(1). Общая характеристика и специфика методов управления риском в корпорациях

Управление риском в неявном виде – в этом методе проводятся вертикальный и горизонтальный метод анализа баланса, используется уравнение банкротства, экспертные оценки аудитора. Сложность в различии учетных политик предприятия (различие в себест-ти, сопоставимость данных и др.)

1. Упр-е по фин-аналитич пок-лям

Происходит, как правило, через пороговые значения. Задаются пороговые значения, за кот. значения фин-аналитич пок-лей выходить не может. Работа эта творческая, требует значит. опыта.

Анализ делается вертикальный и горизонт. Горизонт – не меньше. чем 3 точки наблюдения. С т.з. инвесторов и акционеров, их интересует в первую очередь пок-ль ROCE return on capital employment

чистая прибыль

чистые активы орг-и (все собств активы – заём ср-ва)

Это рентабельность чистых активов.

2. Работа с таблицей «Знай – делай». Главное, чтобы люди чётко и знали, и имели опыт, что делать в случае чрезвычайной ситуации. Каждые орг-и делают под себя таблицы, что должны делать руководители в случае реализации каких-либо рисков.

Пример: В 2004г. была банковская паника (банки стали рушиться), а Альфа-Банк выстоял и увеличил свою доходность. М-ры банка сказали, что готовились к этой ситуации. Д-р по упр-ю рисками банками сообщил, что заранее до начала этой паники были разработаны форс-мажорные сценарии, и банк к такому сценарию был готов. За 2 дня до начала обрушения, они начали закрывать кредитные линии самых ненадежных заемщиков и т.д.

Теория и практика упр-я R выработали такие рекомендации по упр-ю ими: основные:

1. Нельзя рисковать больше, чем позволяет собств капитал. Рассчит-ся коэф-т риска:

убыток, ущерб

собств ресурс

Теоретически 0,6 – это уже критич пок-ль, но на практике работа имеет дело и с меньшим числом.

2. Всегда надо думать о последствиях риска. Необходимо оценивать последствия и решать, как упр-ть риском.

3. Нельзя рисковать многим ради малого, т.е. надо соизмерять затраты и выгоды. И т.к. самые прибыльные варианты действий явл самыми рискованными, то тут губит предпринимателей жадность.

4. Если риск неизбежен и значителен, то надо обязат-но упр-ть им. Даже если вер-ть риска небольшая, всё равно он может р-ться.

5. При выборе методов упр-я R ни в коем случае нельзя думать, что альтернатива только одна. Надо сформ-ть макс список альтернатив (методов упр-я) и выбрать из них наиб эфф-ный.

6. Надо приучить себя к мысли, что в операц д-ти (текущей) нерешаемых проблем, как правило, нет, а чаще всего есть проблема, кот вы просто не знаете, как решить => надо тщательнее анализировать и искать пути.

7. Необходимо учит-ть метаморфичность рисков. Это св-во заключ-тся в том, что при упр-и R, мы большие R меняем на малые, но избавиться полностью от них нельзя.

Пример: банк выдает кредит и при этом требует поручит-ва, а лучше залог и застраховать залог. Если риск р-лся и заёмщик не вернул займ, то банк должен залог р-ть (это всегда проблематично и тут снова возникают свои риски).

Отказ от рисков.

На практике сущ-ют такие крупные R, уменьшить кот. или невозможно или слишком затратно и эк-ки не выгодно (пр: обвинение в причинении ущерба, риск преждеврем смерти сотрудника).

Если такие R можно частично уменьшить, последствия всё равно слишком тяжёлые. В таком случае нужно устранять причины (факторы) этих рисков, т.е. создавать такие производ усл-я, при кот. эти риски не возникнут.

Отказ от риска - устранение опасности, отказ от совершения действий и/или принятия решений, характеризующихся высоким риском: переход на безопасную технологию, отказ от взаимодействия с сомнительным контрагентом, отказ от проекта с неопределенным спросом, продажа рискового актива, уход с рынка в странах с неустойчивой политической системой, прекращение пр-ва к-то пр-ции или услуги, отказ от сферы предпринимат-ва, где такие риски присутствуют и др.

Обычно такие риски опред-ют по пороговым значениям коэф-та риска или по ущербу и вер-ти. Сложность этого метода отказа от рисков состоит в том, что понятно, как отказаться от чистого риска, но отказываясь от спекулятивного риска, возникают сложности, т.к. получается отказ и от дохода. Поэтому задача эта неформлаьная и жёстких алгоритмов здесь нет.

Принятие (удержание) рисков.

Самый простой и самый распространенный метод. Преимущ-ва:

+ ст-ть удержания рисков в долгоср периоде дешевле ст-ти передачи риска, т.к. орг. не должна платить за работу персонала, например страх. компании, а эти деньги направить на удержание риска;

+ активнее поощряет орг-ю упр-ть рисками собств силами, поэтому в любой орг-и д.б. фин ресурсы для упр-я этими рисками.

Недостатки:

- неопред-ть рез-та убытков, кот может значит-но повлиять на доходность корпорации, иногда такое удержание явл. обязат-ным, когда страх-е осущ-ется с франшизой (орг-я оказ-тся соучастником страх орг-и).

При таком способе упр-я м. вести себя по-разному, но чаще всего делают так:

1) Фин-ют риски, оплачивают сами свои ущербы, причем оплата м. осущ-ся 2мя способами: из денежной наличности (в магазине за ворованные товары) или из текущих ликвидных активов, предусматривается резервирование (предполагает начисление определенной суммы на специальный счет учета резервов в % от суммы рисков со счетом учета текущих расчетов, т.е. сегодня отражаются убытки, которые появятся потом - с одной стороны это выгодно, т.к. снижается налог на прибыль, но невыгодно из-за снижения прибыли (есть перечень резервирования – в банках это обязательно) и фондирование рисков (начисляется из нераспределенной прибыли, что менее выгодно для орг-и и акционеров). В АО резервный капитал создаётся (не менее 5% от уставного капитала). Фонд создаётся орг-ей добровольно из нераспред-ной прибыли.

2) Проведение превентивных мероприятий, кот выполняются или добровольно, или при усл-и страх договора. т.е. заранее зная, что какой-то риск может случиться, осуществляют превентивные мероприятия, чтобы он вообще не случился или смягчить его последствия.

Усиление контроля за фин. потоками – правило 2-х рук.

3) Разделение рисков (сепарация), т.е. пространственное или временное разделение источников возникновения рисков.

Пример: иметь не один склад, а два. Не один цех, а два, территориально разделенных.

4) Диверсификация д-ти – это и уменьшение, и разделение рисков – самострахование.

Передача риска. Методы передачи.

Методы передачи риска третьим лицам применяются в том случае, если риски весьма вероятны и размер ущерба невелик. Либо если вероятность наступления ущерба низка, однако его размер значителен. В этом случае производится сравнение затрат на передачу риска с ожидаемым результатом.

Большой риск меняется на маленький при передаче риска

Методы передачи: страхование; факторинг; франчайзинг; аутсорсинг; лизинг

Страхование рисков. Риски страхования.

Страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).

С экономической точки зрения страхование представляет собой способ возмещения убытков, которые потерпело физическое или юридическое лицо, посредством их распределения между многими лицами.

Страхование рисков бывает обязательным и добровольным. Обязательное страхование основывается на требованиях законодательства. Добровольное же продиктовано страховым интересом каждой из сторон.

Классификация страхования рисков по объектам страхового интереса выделяет: имущественное страхование, страхование ответственности и страхование персонала.

Факторинг как метод передачи риска

Факторинг — это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. Договор факторинга – это финансирование под уступку денежного требования. Он подразумевает передачу кредитного риска.

В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор).

Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней.

Франчайзинг как метод передачи риска

Франчайзинг — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату (роялти) право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения.

Основным результативным преимуществом франчайзинга является приобретение и увеличение конкурентоспособности всей сети в целом перед другими аналогичными системами. Основой достижения этого преимущества являются общие цели участников системы, а именно: достижение единообразий всех участников (франчайзера и франчайзи); продвижение на рынке; повышение репутации всей сети.

АУТСОРСИНГ — передача организацией на основании договора определённых бизнес-процессов или производственных функций на обслуживание другой компании, специализирующейся в соответствующей области.

Главным источником экономии затрат с помощью аутсорсинга является повышение эффективности предприятия в целом и появление возможности освободить соответствующие организационные, финансовые и человеческие ресурсы, чтобы развивать новые направления, или сконцентрировать усилия на существующих, требующих повышенного внимания.

Лизинг как метод передачи риска

Лизинг - долгосрочная аренда (на срок от 6 месяцев до нескольких лет) машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором.