4(2). Методы оценки рисков в корпоративных структурах.
Оценка рисков - это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.
(из лекций)
Оценка экономических рисков - 2 подхода: - в неявном виде, с помощью важнейших экономических показателей; - в явном виде.
Методы оценки
1.) Оценка эффективности рисков на основе финансово- аналитических показателей (оценка рисков в неявном виде).
1.1 Бухгалтерский метод
1.2 Углубленный финансово-аналитический метод
2.) Математические методы оценки рисков
2.1. Математически-статистические методы
2.2. Методы стратегических игр
3.) Методы финансовой математики
1. На основе финансово- аналитических показателей
1.1.Бухгалтерский метод.
Финансовые показатели, которые рассчитываются и потом сравниваются с нормативами:
использование заёмных средств
доля собственного оборотного капитала
показатели ликвидности
вероятность банкротства (экспертно)
показатели рентабельности
доля дебиторской задолженности
Очень важно: почти все показатели имеют вид дробей, потому что относительные показатели более информативны, чем абсолютные. В мировой практике обычно корпорации публикуют эти показатели.
Показатели представлены 4-мя группами.
показатели ликвидности (пример: оборотные активы/краткосрочные обязательства)
показатели деловой активности, т.е. на сколько эффективно предприятие использует свои средства (оборачиваемость, объём реализации/среднегодовая стоимость активов)
показатели рентабельности, характеризуют прибыльность деятельности (прибыль/итог балансовый)
показатели платёжеспособности, структура капитала, характеристика финансовой устойчивости капитала (заёмный капитал/собственный, коэффициент собственности = собственный капитал/итог баланс)
Коэффициент зависимости (финансового риска) - один из видов финансовых коэффициентов, характеризует финансовую зависимость предприятия, организации от внешних заемных источников финансирования. Определяется как отношение обязательств по балансу пр-тия, орг-ции на определенную дату к общему объему пассивов баланса, т.е. источников финансирования деятельности пр-тия, орг-ции. Помимо базового К.з. может рассчитываться текущий К.з. как отношение краткосрочных обязательств к объему пассивов баланса, отражающий текущую зависимость от привлечения заемных средств на момент составления баланса. Оптимальная величина К.з. связана с отраслевой спецификой деятельности орг-ции, объемом средств, вложенных учредителями для обеспечения ее функционирования. Чем выше К.з., тем неустойчивее финанс. положение орг-ции.
1.2.Углубленный финансово-аналитический метод. Не нашла. Можно говорить о NPV, IRR…
Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) ( Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.
Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:
,
где i — ставка дисконтирования.
Расчёт ЧДД — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временно́й стоимости денег. Если ЧДД больше 0, то инвестиция прибыльна, а если ЧДД меньше 0, то инвестиция убыточна.
С помощью ЧДД можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧДД).
Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.
Иначе говоря, для потока платежей CF, где CFt — платёж через t лет (t = 1,...,N) и начальной инвестиции в размере IC = − CF0 внутренняя норма доходности IRR рассчитывается из уравнения:
