- •Кафедра «Финансы и кредит»
- •Часть 1
- •Введение
- •Глава I. Теоретические основы финансового менеджмента
- •Тема 1.1. Роль финансового менеджмента в управлении организацией (предприятием, фирмой, компанией) и ее содержание
- •1.1.2. Объекты и основные направления финансового менеджмента
- •1.1.3. Основные принципы финансового менеджмента
- •1.1.4. Структура финансовых служб и содержание их работы
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 1.2. Учет и финансовая отчетность в финансовом менеджменте
- •1.2.1. Значение учета и финансовой отчетности в финансовом менеджменте
- •1.2.2. Пользователи финансовой отчетности и основные требования, предъявляемые к ней
- •1.2.3. Основные документы финансовой отчетности
- •Раздел I. «Внеоборотные активы»
- •Раздел II. «Оборотные активы»
- •Раздел III. «Капитал и резервы»
- •I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности.
- •II. Операционные доходы и расходы.
- •III. Внереализационные доходы и расходы.
- •IV. Чрезвычайные доходы и расходы.
- •1.2.4. Коэффициенты финансовой отчетности
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тесты к теме 1.2. Учет и финансовая отчетность в финансовом менеджменте.
- •Тема 1.3. Денежные потоки: анализ и основы управления
- •1.3.1. Понятие и виды денежных потоков
- •1.3.2. Классификация денежных потоков
- •Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия
- •1.3.3. Чистый денежный поток и методы его оценки
- •Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод)
- •Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности косвенным методом
- •1.3.4. Анализ денежных потоков
- •Отчет о движении денежных средств по источникам их формирования и использования за отчетный период
- •1.3.5. Методы оптимизации денежных потоков
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тесты к теме 1.3
- •Тема 1.4. Основы финансовой математики для финансового менеджмента
- •1.4.2. Понятия простого и сложного процентов. Множители наращивания
- •1.4.3. Дисконтирование. Множители дисконтирования
- •1.4.4. Оценка денежных потоков с неравными поступлениями
- •Оценка потока постнумерандо
- •1.4.5. Понятие и оценка аннуитетов
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тесты к теме 1.4
- •Финансовый менеджмент
Отчет о движении денежных средств по источникам их формирования и использования за отчетный период
Показатели |
Сумма ден. ед. |
% |
I. Источники денежных средств Денежные средства от текущей деятельности Краткосрочные займы Долгосрочные займы Выпуск обыкновенных акций Эмиссия облигаций Выручка от продажи оборудования |
10 000 650 13 700 1 800 2 700 820 |
34 2,2 46,2 6,0 9,1 2,5 |
Всего источников средств |
29 670 |
100 |
II. Использовано денежных средств Приобретение оборудования Покупка ценных бумаг Выплаченные дивиденды Погашение краткосрочных займов Погашение долгосрочных займов Свободный остаток денежных средств |
19 800 1 200 2 310 1 300 1 560 3 500 |
66,7 4,0 7,8 4,4 5,3 11,8 |
Всего использовано средств |
29 670 |
100 |
Дефицит денежного потока в конечном счете способствует снижению рентабельности собственного капитала и активов предприятия. Длительный дефицит денежного потока является одним из факторов банкротства.
Причинами избыточного денежного потока могут быть:
- распродажа активов;
-получение больших финансовых кредитов без соответствующего их освоения;
- падение рыночной активности.
Отрицательными последствиями избыточного денежного потока являются:
- потеря реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции;
- потеря потенциального дохода от неиспользования денежных средств в производственном обороте или инвестиционном проекте.
Избыточный денежный поток для нормально работающего предприятия может быть только в краткосрочном периоде.
Однако не во всех случаях отрицательный денежный поток свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе для предприятия.
Неотложность инвестиционных программ или сезонные особенности производства и сбыта приводят к временному дефициту денежных средств, который покрывается за счет кредитов и займов.
Анализ источников поступления денежных средств чрезвычайно важен для финансовых менеджеров, так как лежит в основе инвестиционной, кредитной, заемной и дивидендной политики предприятия. Сущность каждой из них будет рассмотрена в последующих темах курса.
В качестве исходного документа для анализа рекомендуется использовать следующую модель отчета о движении денежных средств.
На основании данного отчета можно сделать следующие выводы: 1) за счет каких источников финансирования преимущественно функционирует предприятие;
2) на какие цели используются кредиты и займы (на развитие или на погашение прежних долгов); 3) какая доля денежных средств, полученных из внешних источников, относится к собственному капиталу (эмиссия акций), а какая – к заемному (кредиты банков, эмиссия облигаций); 4) стоит ли привлекать заемные средства для выплаты дивидендов.