32. Национальная валютная политика. Валютный курс, методы его регулирования

Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной еденице другой страны называется валютным курсом. Определение цены национальной валюты называется котировкой (прямая и обратная). Валютный курс играет важную роль в современной экономике. Как цена любого актива, он подвержен колебаниям, которые связаны с изменением спроса на валюту и её предложением, складывающимися под воздействием многих факторов (фундаментальные, т.е. экономические, и факторы внеэкономического характера). Первые определяются основными макроэк. показателями и формируют долгосрочные тенденции в поведении валютного курса. Вторые, как правило, связаны с политическими событиями и вызывают краткосрочные колебания.

Валютный курс – важный объект гос. макроэк. политики. С помощью его изменения нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет существенную роль при проведении монетарной политики, т.к. поддержание стабильного курса нац.валюты может в одних случаях потребовать изменения золотовалютных резервов страны, в других – увеличения кредитной эмиссии.

Изменение курса нац.валюты влияет на объёмы экспорта и импорта. При прочих равных условиях обесценение нац.валюты (девальвация) по отношению к иностранным валютам удешевляет экспорт и удорожает импорт. Конкурентоспособность экспортных товаров на междунар.рынках повышается, производители наращивают объемы экспорта, создавая условия для активного платежного баланса. С другой стороны, подоражавшая импортная продукция становится менее доступной для местных потребителей, объемы импорта снижаются и создаются условия для развития импортозамещающего производства. Удорожание нац.валюты (ревальвация) способно привести к обратным результатам, однако «дорогая» валюта является показателем стабильности экономики страны и делает её привлекательной для инвесторов.

Т.о. валютный курс влияет на состояние торгового и платежного баланса. Наблюдается и обратное влияние внешней торговли на курс. Рост импорта ведет к увеличению спроса на иностранную валюту и её удорожанию. Увеличение российского экспорта вызывает рост спроса на рубли, что ведет к повышению его курса.

При оценке возможных изменений валютного курса следует учитывать не только состояние экспорта и импорта, но и другие факторы: изменение таможенных тарифов, и системы налоогблажения, меры гос регулирования, установление экспортных и импортных квот, текущие задачи макроэкономической политики, общую политическую ситуацию в мире и отдельных регионов, сложившуюся конъюнктуру международных рынков, межгос движение капиталов и т.д.

Две основные системы регулирования валютного курса:

1) фиксированный валютный курс – ЦБ фиксирует курс и берет на себя обязательство поддерживать его неизменным, путем осуществления валютных интервенций. Система действовала в большинстве стран до середины 1970-х годов.

2) свободно плавающий курс – ЦБ не вмешивается в формирование курса взаимодействием спроса и предложения на валюту. Факторы, влияющие на спрос и предложение: экспортно-импортные операции, процентная ставка, уровень инфляции.

Все чаще применяются гибкие (промежуточные) варианты систем регулирования курсов валюты:

- ограниченно гибкий курс: фиксируется паритет по отн-ю к какой-либо валюте, а обменный курс может колебаться вокруг этого паритета в определенных пределах.

- корректируемый вал.курс: курс корректируется автоматически в соотв. с изменениями макроэк.показателей (напр., темпов инфляции).

- управляемо плавающий вал.курс: ЦБ корректирует его исходя из платежного баланса и объема ЗВР.

- валютный коридор: определяются пределы колебаний валютного курса, который гос-во обязуется поддерживать.

- ползущая фиксация – механизм узкого валютного коридора с фиксир.офиц.курсом, кот.часто пересматривается.

Гибкий курс предпочтителен для больших стран с относительно закрытой диверсифицированной экономикой, высоким уровнем развития. Фиксированный курс – для небольших государств с открытой экономикой, сильно зависящей от внешней торговли.