30. Международная валютная система: этапы формирования и развития

МВС – совокупность формальных и неформальных норм, правил и институтов, определяющих механизм формирования валютных курсов и связанных с ними потоков товаров, услуг и капитала.

Сложилась во 2 половине 19 в. Ее формирирование связано с господством в мире системы золотого стандарта (денежные единицы стран выражались в определенном кол-ве золота, были представлены золотыми монетами, соотношение между ними определялось соответственно содержащимся в них кол-ву золота). Более сложная и реальная система золотого стандарта предполагает параллельное использование золотых монет и бумажных банкнот, которын ЦБ в любоц момент должен быть готов поменять на золото (должен иметь золотой резерв). Т.е. все деньги должны выражаться в стоим-ти золота, хотя оно и не является средством обращения.

1867г. – 20 стран в Париже подписали соглашение о системе золотого станд в междунар.расчет: золото – всеобщая форма мировых денег. Россия - 1893г., США – 1900г., Китай – серебр. стандарт.

Денежное обращение: 60% бумажные, 40% - золотые монеты. Курс приравнивался к определенному кол-ву золота и уставливался в зависимости от кол-ва золота в обращении. Курс нац.валюты жестко фиксировался. Обменный курс – денежное соотношение. Регулирование - через верхние и нижние пределы, ограниченные «золотыми точками». Система золотого стандарта просуществовала до 1МВ: гос-ва финансирировали громадные военные расходы за счет бумажных денег, не имевших золотого обеспечения. Ввели запрет на экспорт золота.

1922г. – Генуэзская конференция: опред.механизмы сотрудничества между центральными банками в целях поддержания паритета. Нац.денежная единица страны теперь могла обеспечеваться не только золотом, но и валютой тех стран, чьи резервы полностью состояли из золота, т.е. переход к золотовалютному стандарту. Но для международного расчета могло использоваться только золото.

Кризис рубежа 20-30х гг. => пришлось окончательно отказаться от золотого стандарта: 1931г. – Великобритания, 1933 – США. Часть стран – золотой блок для сохранения системы (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария), но в 1936г. распался. Затем – 2МВ – вопрос о послевоенном развитии и новой валютной системе.

1944г. – в Бреттон-Вудсе (США) 44 гос-ва, в т.ч. СССР, соглашение о новой системе валютно-финансовых расчетов: отказ от свободно плавающих курсов (введение фиксированного курса). В основе системы – золотой стандарт, но в качестве его заменителя – доллар как мировая резервная валюта. Курсы других валют устанавливались по отношению к $ на основе фиксиров.паритетов, а $ должен был сохранять неизменную цену по отношению к золоту (35 долл за 1 тройск унц). У ФРС должен был быть обязательный золотой запас, т.е. золотовалют.станд с долл в кач резерв.вал.

Для регулирования международных расчетов – МВФ как организация межгос.валютно-финансового сотрудничества. Страны-члены след.за соответствием курса своих валют с оговоренным паритетом: колебания в пределах +/-1%. Т.е. Б-В система базировалась на основе компромиссного валютного курса, находившегося между фиксир.и плавающ.валютными курсами. Предполагались валютные интервенции для поддержания обменного курса нац.валют. Платежный баланс должен был находиться в состоянии фундаментального равновесия. Если отрицательный платежный баланс – долларовые интервенции, если этого недостаточно – кредиты МВФ или др финансовых институтов. Таким образом, США – ключевая роль.

Б-В систему существовала до 1970х гг. Сумма краткосрочных обязательств США как мирового кредитора превышала запасы золота. Дефицит платежного баланса США в 1970г. – 10млн. => Сомнения в использовании доллара в качестве основы фиксации вал.курсов. К началу 1960х экономики европ.стран и Японии заметно усилились. Конец 1960х – упало доверие к долл. Частные лица стали скупать золото => зол.резервы ЦБ многих стран заметно сократились. Для предотвращения валютного кризиса – договоренность ЦБ торговать золотом только между собой (не продавать частным лицам). Сформир-сь 2 рынка золота: ЦБ продавали за 35 долл/унц, на свободном рынке цена выше. Доллар девальвировали, прекратили его обмен на золото. Валюты большинства стран перешли в режим регулируемого плавания, в рез.многие были девальвированы на 12-15%.

В 1973г. кризис американского доллара к закрытию международного валютного рынка; энергетический кризис 1973-74 похоронил эту систему.

1976г. – Ямайское соглашение (Кингстон) – Ямайская валютная система – небольшая новац действ и сейч. Изменения в уставе МВФ относительно порядка установления вал.курсов: каждая страна вправе сама выбирать любую систему регулирования. Гос-ва должны проводить политику, направленную на рост эк-ки при стабильных ценах, и воздержаться от манипуляции обменными курсами с целью получения конкур.преимуществ.

Начался переход к мультивалютным стандартам, завершившийся к 1978г.: отмена официальной цены золота и золотого паритета, ни одна нац.валюта более не обменивается на золото, которое перестает выполнять функцию единственного всеобщего средства платежа, но осталось особым ликвидным активом, который в определенном случае м.б. продан за валюту. В качестве средства международного расчета утвердили нац.денеж.единицы.

Европейская валютная система: 1950-1970-е гг. – три центра мировой валютной сист: США (рынок доллара), Зап.Европа (рынок нац валют), азиатский центр (рынок япон йены). Наиболее динамично валютно-финансовое сотруднучество развивалось в Зап.Евр.

1960-е: постепенное сближение западноевропейских стран в бюджетно-финансовой сфере и в области кредитно-денежной политики складывается региональная европеская вал.система. 1964г. – Валютный комитет ЕЭС, выработал совместные принципы регулирования платежных балансов и курсов нац валют. 1969г.- встреча в Гааге – инициатива о валютном объединен. 1972г.- 6 стран (Бельгия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Франция, ФРГ) подписали соглашение о формир-ии единого механизма совместного регулирования валют – «валютная змея». Валюты участников привязывались друг к другу и к доллару, границы колебания +/-1,125 и +/-2,25 соотв. Для поддержания вал.курс – валютная интервенция ЦБ, краткосрочный кредит до 45 дней.

1979г. – вступила в действие Европейская валютная система, в рамках которой вводится европейская вал.единица – ЭКЮ (средневзвешнное значение курсов валютных участников ЕЭС). 1973г. – Европ. фонд валютного сотруд-ва: единая валютная политика при расчет м-ду ЦБ.

Маахстрихсткий договор. Вступил в силу в 1993г.

1 этап: единый внутренний рынок, сближение основных макроэкономических показателей: уровень инфляции – не более 1,5% от среднего уровня трех стран с минимальной инфляцией, дефицит гос.бюджета 3% ВВП, гос.долга – 60% ВВП, % ставка не должна отклоняться более чем на 2% ставки рефинансирования в 3 странах с минимальными темпами инфляции.

2 этап: до 31 декабря 1998г. Начал функционировать Европ.вал.фонд: правила функционир-я европейской системы ЦБ и меры координации экономической политики стран, унифицирование системы валютно-финансового обращения.

3 этап: с 1 января 1999г. ЕВРО сначала в безналич расчетах. ЕЦБ, совместная эмиссионая политика. Переход к наличному обращению евро 1 янв – 30 июня 2002г. – в 12 странах полностью выведены из обращения национальные денежные знаки. Завершился этап формирования европейской валютной системы.