2. Содержание и этапы разработки инвестиционных проектов

Подготовка к инвестиционному проекту и его реализация осуществляется в течение определенного периода времени – от формирования концепции до её воплощения.

Несомненно, существуют общие черты, присущие всем инвестиционным проектам. Именно они и позволяют их стандартизировать. Любому ИП характерно наличие временнОго лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов, а также потребность в стоимостной оценке.

Жизненным циклом проекта называется временной промежуток между моментом началом осуществления проекта и его ликвидацией. В свою очередь, ликвидация проекта – это:

• достижение проектом заданных целевых результатов;

• ввод в действие и начало эксплуатации объектов, использование результатов выполнения проекта;

• вывод из эксплуатации объектов проекта.

• завершение финансового проекта;

• модернизация проекта, то есть начало работ по внесению в проект серьёзных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом.

Инвестиционные проекты могут быть очень разнообразны по форме и содержанию. Вместе с тем, для любого проекта процесс его разработки может быть представлен в виде цикла, включающего в себя три фазы: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную (производственную), что отображено на рисунке 1. Каждая фаза инвестиционного цикла проекта состоит из нескольких стадий. Таким образом, общая продолжительность трёх фаз является не чем иным, как жизненным циклом проекта.

Рисунок 1. Инвестиционный цикл проекта

В первой, прединвестиционной фазе, предшествующей непосредственно инвестициям, осуществляется несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются на инвестиционную фазу:

Инвестиционная идея должна быть детально проработана на стадиях предварительного технико-экономическое обоснования (ПТЭО) и технико-экономическое обоснования (ТЭО). По своей структуре ПТЭО и ТЭО должны быть одинаковыми. Различие состоит в степени детализации рассматриваемой информации и глубине проработки проекта.

Технико-экономическое обоснование (которое является основой бизнес-плана) – это основная документация по проекту, по которому принимается решение о работе. Подготовленное ТЭО проходит различные экспертизы, делаются заключения по инвестиционному проекту.

ТЭО включает:

1. Проведение полномасштабного маркетингового исследования – дает ответ на вопрос, насколько целесообразен проект (внимание спросу и предложению, сегментации рынка, основным конкурентам);

2. Подготовка программы выпуска продукции (определяются собственные возможности, технические, технологические, строительные, инженерные решения будущего проекта, прикладываются предварительные чертежи, графики);

3. Сметно-финансовая документация – показывает количество необходимых ресурсов (в документации отображаются денежные потоки и издержки на производство);

4. Источники финансирования проекта;

5. Условия инвестирования и выбор возможных инвесторов;

6. Оценка эффективности проекта;

7. Оценка рисков инвестиционного проекта;

8. Планирование сроков осуществления проектов;

9. Мероприятия по охране окружающей среды;

10. Условия прекращения проекта (закрытие при моральным или физическом износе).

Стадии реализации прединвестиционной фазы:

- исследование (оценка) инвестиционных возможностей в соответствии с выдвинутой идеей инвестирования;

- анализ возможных вариантов и выбор наиболее эффективного;

- разработка ПТЭО;

- разработка ТЭО;

- подготовка стратегического плана;

- создание бизнес-плана;

- принятие решения об инвестировании

Необходимо проводить анализ возможных альтернатив на стадии ПТЭО, потому что на стадии ТЭО анализ станет длительным и затратным. Разработка ТЭО производится только после того, как достаточно четко определены методы и источ­ники финансирования.

Прединвестиционная фаза завершается разработ­кой стратегического плана, бизнес-плана и принятием решения об инвестировании проекта. Бизнес-план имеет крайне важное значение для компаний, желаю­щих привлечь инвестиции для развития. Бизнес-план проекта традиционно включает:

1. Проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и предложение, цены, основные конкуренты, сегментация рынка, эластичность рынка и т.д.). Определение целесообразности проекта.

2. Подготовка программы выпуска продукции.

3. Технологические, технические, строительные, инженерные решения будущего проекта.

4. Сметно-финансовую документацию (показывает денежные потоки и издержки производства).

5. Источники финансирования проекта.

6. Условия инвестирования и выбор возможных инвесторов (на этом шаге конкретизируется предыдущий пункт, указываются банки, готовые дать кредит).

7. Оценка эффективности проекта.

8. Оценка рисков инвестиционного проекта.

9. Планирование сроков осуществления проекта.

10. Мероприятия по охране окружающей среды.

11. Условия прекращения проекта.

Потенциальные инвесторы принимают окон­чательное решение о выделении необходимых инвес­тиций на основании анализа и оценки бизнес-плана.

Инвестиционная фаза проекта, связанная с непосредственным осуществлением инвестиций, включает широкий спектр разноплановых работ. Исхо­дя из существующего опыта, можно разбить инвестиционную фазу на следу­ющие функциональные стадии (Рисунок 2).

Рисунок 2. Стадии инвестиционной фазы

Необходимо непрестанно сравнивать прогнозные показатели с реальными инвестиционными затратами, постоянно накапливающимися на протяжении всей инвестиционной фазы. На стадии инвестиционной фазы важно обращать особое внимание на подбор и обучение персонала.

Эксплуа­тационная (производственная) фаза проекта – фаза эксплуатации готового объекта, характеризующаяся началом производства продукции или оказания ус­луг и соответствующими поступлениями всех видов ресурсов. Структура стадий этой фазы приведена на рисунке 3.

В эксплуатационной фазе нужно определить тот момент, когда денежные притоки по проекту уже не смогут быть напрямую связаны с изначальными инвестициями. Например, в случае установки нового оборудования, пределом считается срок полного физического или морального износа.

Рисунок 3. Стадии эксплуатационной (производственной) фазы

Оценка инвестиционных возможностей является базой для всех видов деятельности, связан­ных с инвестированием. Любой инвестор заинтересован в том, чтобы иметь необходимую информацию о возникающих инвестиционных возмож­ностях. Для получения такой информации на макроуровне используются подходы анализа общих возможностей, а на микроуровне – анализ возможностей определенного проекта.