3. Корпоративное управление.

КУ – это выбранный компанией способ самоуправления компаниями, который должен обеспечить защиту прав финансово заинтересованных лиц, к кот относятся акционеры, сотрудники, кредиторы.

Модели капитализма и типы КУ.

Модели капитализма: 1. семейный капитализм и семейные бизнес-гр (Латинская Америка, Швеция), 2. Банковская форма (нем), 3. Государственная форма (Индия, Китай), 4. Акционерная фирма (амер)

Основные элементы немецкой модели КУ:

-перекрестное владение акциями

-кодетерминация

-концентрированная собственность

-двухуровневый совет директоров

-слабые рынки капитала

4. Акционерная модель ку

Население осуществляет сбережения путем инвестирования в корпоративные акции и облигации. Фирмы продают инвесторам ценные бумаги и на вырученные средства строят производственные объекты и развивают технологии.

Особенности:

1.Мелкодисперсионное владение акциями

2. Инновационная направленность развития компании

3. Практическая ликвидация бизнес-групп

4. Отсутствие систем перекрестного финансирования

5. Одноуровневая структура собственности

5. Банковская модель ку:

Население осуществляет сбережения в виде банковских депозитов. Затем банки выдают кредиты компаниям на развитие их бизнеса. Банки также могут инвестировать в компании посредством прямой покупки акций и облигаций. Мониторинг КУ в компаниях осуществляется представителями банка. Особенности:

-перекрестное владение акциями

-слабые рынки капитала

-двухуровневый совет директоров

-концентрированная собственность

-кодетерминация (участие персонала в управлении компанией)

6. Семейная модель ку (бизнес-группы):

Управление крупнейшими корпорациями доверено нескольким членам богатейших семей и кланов страны. Капитал аккумулируется и распределяется по семейным каналам. В стране с функционирующим фондовым рынком семейный фирмы могут составлять его значительную часть, однако контроль над такими бизнес-группами всегда остается в руках членов семьи. Особенности:

-пирамидальное строение

-распределение денежных потоков «в пользу» семьи или бизнес-группы

-использование двойного класса акций

-перекрестное владение акциями

-слабая заинтересованность миноритарных акционеров

Государственная модель КУ.

Население осуществляет сбережения посредством уплаты налогов, а капитал для развития бизнеса предоставляет государство. Сотрудники гос аппарата контр-ютрук-во корпорацией.

Особенности:

-слабое инновационное развитие

-контроль за финансовыми потоками государственными чиновниками

-отсутствие рынков капитала.

7. Особенности ку в рф.

Российская практика КУ формировалась под влиянием ряда негативных факторов:

-низкая ликвидность большинства ценных бумаг российских компаний

-специфические побудительные мотивы деятельности российских менеджеров и крупных акционеров, состоящие не в увеличении капитализации или прибыли компании, а в борьбе за контроль над управлением акционерным обществом или за вывод финансовых потоков.

-неудовлетворительная система правоприминения в РФ, в том числе неэффективная работа многих судов.

-недостаточность законодательного регулирования

-низкий уровень «прозрачности» российских предприятий и российского рынка

Фундаментальная проблема КУ в России – инсайдеры (контролирующие акционеры и менеджмент) наносят ущерб миноритарным акционерам, вплоть до лишения прав собственности, путем:

1. трансфертного ценообразования

2. вывода активов

3. размывания капа

4. реструктуризации / слияний

5. ненадлежащего раскрытия информации