31. Состав и приемы составления финансового бюджета

Отчет о прибылях и убытках. Нужно рассчитать прогнозные значения: объема реализации, себестоимости реализованной продукции, коммерческих расходов и управленческих, расходы финансового характера, налоги. Большая часть данных формируется в ходе построения операционных бюджетов. Величину налоговых и обяз платежей можно рассчитать по среднему проценту.

Бюджет капиталовложений на основе выбранного критерия эффективности инвестиций определяет, какие долгосрочные активы нужно приобрести или построить. Влияет на бюджет денежных средств и прогнозные баланс.

Отчет о движении денежных средств. Это план денежных поступлений и платежей. Информация из отчета о прибылях и убытках анализируется с точки зрения реального выбытия и поступления ДС.

Баланс. Нужно спрогнозировать остатки по основным балансовым статьям: ДС, ДЗ, запасы, ВОА, КЗ и т.д.

32. Способы финансирования деятельности компании

1) самофинансирование – за счет генерир-ой прибыли, остающиеся в ее распоряжении после выплат дивид-ов акционерам(простое фин-ие и расширенное)

2) прямое фин-ие ч/з механизмы рынка капитала – долевое (акции) и долговое (облигации) фин-ие на фин рынках

3) банковское кредит-ие – получение ЗК для комп-ий любых размеров и орг-прав форм

4) бюджетное фин-ие – получ ср-в из бюджетов разных ур-ней

5) взаимное фин-ие хоз суб-ов – поставка прод-ции на условиях оплаты с отсрочкой пл-жа

К стратегич-му фин-ию относятся с 1 по 4, к кратковременному фин-ию текущ д-ти – 5

33. Понятие цены (стоимости). Средневзвешенная цена капитала, предельная цена капитала

стоимость капитала - сумма средств, которые надо регулярно выплачивать за использование привлекаемых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему ресурсов.

Источники средств компании:

1. Краткосрочного назначения:

1.1 Краткосрочная кредиторская задолженность

1.2 Краткосрочные кредиты и займы

2. Долгосрочного назначения

2.1 Капитал собственников

2.1.1 Обыкновенный акционерный капитал (обыкновенные акции, реинвестированная прибыль)

2.1.2 Привилегированные акции

2.2. Заемный капитал

2.2.1 Банковские кредиты

2.2.2 Облигационные займы

2.2.3 Прочие займы

2.3 Спонтанные источники

Стоимость источников заемного капитала

Стоимость банковского кредита = % по кредиту*(1-T)

Стоимость облигационного займа = Купонная ставка по облигациям*(1-T).

Доходность к погашению= (номинал облигации*купонная ставка+(номинал облигации-чистая выручка от размещения облигации)/n)/( номинал облигации+чистая выручка от размещения облигации)/2).

Стоимость источников собственного капитала

Стоимость источников привилегированного акционерного капитала = ожидаемый дивиденд/рыночная цена акции на момент оценки

Стоимость источника обыкновенного акционерного капитала = 1) по модели CAPM 2) модель Гордона = первый дивиденд/рыночная цена на момент оценки + темп прироста дивиденда.

Средневзвешенная стоимость капитала

= сумма стоимости i-ого источника средств * доля его в общем объеме

Предельная стоимость капитала

- рассчитывается на основе прогнозных значений расходов, которые компания будет вынуждена понести для наращивания объема инвестиций при сложившихся условиях фондового рынка.