151. Венчурное финан-ние

Венчурное инвестирование сложилось в мире как самостоятельное направление инвестирования, со своей спецификой и инфраструктурой, отличной от традиционных направлений инв-ционной д-ти.

Если в период своего зарождения и вплоть до начала 90-х годов XX века под «венчурным» понимался любой вид «рискового финансирования» компаний, без учёта их размеров и вел-ны бизнеса, в последние годы под непоср-твенно «венчурным» финан-нием стали понимать инв-ции в компании, находящиеся на самых ранних стадиях развития.

Под этим термином и понятиями «венчурный кап-л» и «венчурное финан-ние» понимается любой вид финансирования, сопряжённый с высокими рисками.

В нашей стране венчурные фонды стали создаваться в 1994 г. по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР). В 1997 г 12 действующих венчурных фондов образовали Российскую ассоциацию венчурного инвестирования (РАВИ). Создаются институты развития, призванные увеличить объём инв-ций в наукоёмкие отрасли экономики. Одним из таких институтов яв-ся ОАО «Российская венчурная компания» (РВК), созданная в июне 2006 г. в соответствии с Распоряжением Правительства РФ с целью стимулирования собственной индустрии венчурного инвестирования, развития инновационных отраслей экономики и продвижения на международный рынок российских наукоёмких технологических продуктов. В 2007 году эстафету приняла Российская корпорация нанотехнологий, основанная в 2007 г. федеральным законом № 139-ФЗ для реализации гос-венной поли­тики в сфере нанотехнологий. Корпорация выступает соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом.

Венчурные инв-ции осуществляются на первых четырёх этапах жизненного цикла инновационных компаний:

1.достартовое финан-ние (seed);

2.стартовое финан-ние (start up);

3.этап начального расширения (early ex­pansion);

4 этап быстрого расширения (rapid growth).

После того, как новая фирма достигла стадии быстрого расширения и стала приносить прибыль, вероятность её банкротства существенно уменьшается. Теперь она может воспользоваться заёмными ср-твами из традиционных фин. источников. Привлечение новых инвесторов рискового кап-ла, как правило, прекращается.

Рынок венчурного кап-ла делится на два сектора: неформальный сектор (физические лица, бизнес-ангелы, частные компании и т.д.) и формальный сектор (венчурные фонды, институциональные инвесторы и т.д.).

Формальный сектор венчурного кап-ла представлен специализированными фондами по поддержке малых компаний, работающих в инновационной сфере, венчурными пенсионными фондами, страховыми компаниями и другими орг-ционными структурами. В этом секторе преобладает роль гос-ва и бюджетных ср-тв.

152. Принципы и методы налогообложения

Под принципами налогообложения следует понимать основные исходные положения системы налогообложения.

Принципам налогообложения экономисты различных поколений придавали и придают большое теоретическое и практическое значение. Первостепенное значение в этом вопросе отводится Адаму Смиту, который впервые обосновал четыре основных принципа налогообложения, являющихся актуальными и в настоящее время: справедливости, определенности, удобства уплаты для налогоплательщиков и экономии (дешевизны взимания):

- принцип справедливости: подданные гос-ва должны участвовать в покрытии расходов правительства, каждый по возможности, сообразно своей относительной платежеспособности, т.е. соразмерно д-оду, которым он пользуется под охраной правительства. Соблюдение этого положения или пренебрежение им приведет к так называемому равенству или неравенству обложения;

- принцип определенности: налог, который обязан уплачивать каждый должен быть точно определен, а не произволен. Размер налога, время и способ его уплаты должны быть ясны и известны как самому плательщику, так и всякому другому;

- принцип удобства: каждый налог должен взиматься в такое время и таким способом, какие наиболее удобны для плательщика;

- принцип экономии: каждый налог должен быть так разработан, чтобы он извлекал из кармана плательщика возможно меньше сверх того, что он приносит гос-венному казначейству.

В НК РФ (ст. 3) отмечаются следующие принципы налогообложения:

- принцип всеобщности и равенства налогообложения означает, что каждое лицо должно уплачивать законно установленные налоги и сборы. При установлении налогов должна учитываться фактическая способность налогоплательщика к уплате налога;

- принцип отсутствия дискриминационного характера налогов: налоги и сборы не могут иметь дискриминационный характер и различно применяться исходя из социальных, расовых, национальных, религиозных и других подобных критериев. Кроме того, не допускается устанавливать дифференцированные ставки налогов и сборов, налоговые льготы в зависимости от форм собственности, гражданства физических лиц или места происхождения кап-ла (кроме ввозных таможенных пошлин);

- принцип экономической определенности: налоги и сборы должны иметь экономическое основание и не могут быть произвольными;

- соблюдение единого экономического пространства: не допускается устанавливать налоги и сборы, нарушающие единое экономическое пространство РФ и, в частности, прямо или косвенно ограничивающие свободное перемещение в пределах территории РФ товаров (работ, услуг) или фин. ср-тв, либо иначе ограничивать или создавать препятствия не запрещенной законом экономической д-ти физических лиц и орг-ций;

- принцип индивидуальной ответственности налогоплательщиков означает, что ни на кого не может быть возложена обязанность уплачивать налоги и сборы;

- принцип определенности элементов налогообложения: при установлении налогов должны быть определены все элементы налогообложения;

- принцип точности и удобности уплаты налогов: акты законодательства о налогах и сборах должны быть сформулированы т.о., чтобы каждый налогоплательщик точно знал, какие налоги (сборы), когда и в каком порядке он должен платить;

- принцип приоритетности налогоплательщика: все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов законодательства о налогах и сборах толкуются в пользу налогоплательщика (плательщика сборов).

Метод налогообложения - это порядок изменения ставки налога в зависимости от роста налоговой базы.

Сущ-ет четыре метода налогообложения: - равное – пропорциональное – прогрессивное - регрессивное налогообложение

Равное налогообложение - для каждого плательщика устанавливается равная сумма налога. Иначе - это подушное налогообложение (самый древний и простой вид). Этот метод не учитывает имущественного положения и поэтому применяется в исключительных случаях. Пример - некоторые целевые налоги.

Регрессивное налогообложение - с ростом налоговой базы происходит сокращение размера налоговой ставки (т.е. норма налогообложения уменьшается по мере возрастания д-ода налогоплательщика). Имеет место, когда размер налога зафиксирован не в %ах от д-ода, а в твердой сумме.

Прогрессивное налогообложение - с ростом налоговой базы возрастает ставка налога. Исп-тся во многих странах, в т.ч. в РФ, главным образом в отношении имущества физических лиц.