2. Операционный анализ

В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж.

В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.

Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать.

Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.

Сила воздействия операционного рычага (операционного левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия приведен в табл. 5.

Таблица 5

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Показатель	Обозначение, формула расчета	Базисный год	Отчетный год	Изменение (+,–)
Выручка от реализации	В	724 284	1 020 100	+ 295 816
Себестоимость, в т.ч.:	С	670 827	925 575	+ 254 748
Переменные издержки	Ипер	570 203	786 739	+ 216 536
Постоянные издержки	Ипост	100 624	138 836	+ 38 212

Продолжение табл. 5

Показатель	Обозначение, формула расчета	Базисный год	Отчетный год	Изменение (+,–)
Прибыль	П = В – С	53 457	94 525	+ 41 068
Валовая маржа	ВМ = В – Ипер = = П + Ипост	154 081	233 361	+ 79 280
Коэффициент валовой маржи	КВМ = ВМ/В	0,2127	0,2288	+ 0,0161
Порог рентабельности	ПР = Ипост/ КВМ	473 000	606 899	+ 133 899
Запас финансовой прочности, руб.	ЗФП = В – ПР	251 284	413 201	+ 161 917
Запас финансовой прочности, %	ЗФП% = =ЗФП/В∙100	34,70	40,51	+ 5,81
Прибыль	П = ЗФП∙ КВМ	53 457	94 525	+ 41 068
Сила воздействия операционного рычага	СВОР = ВМ/П	2,88	2,47	- 0,41

После выполнения расчетов отображаем рассчитанные показатели графически на рис. 1.

Затраты,

Доходы

1 020 100 Выручка

6 06 899 Переменные

издержки

4 13 201

1 38 836 Постоянные

издержки

Запас финансовой Порог рента- Объем произ-

прочности бельности водства, ед.

Рис. 1. Графическое представление порога рентабельности

Исходя из расчетов, мы видим, что порог рентабельности равен 606 899 тыс. руб.

Запас финансовой прочности равен 413 201 тыс. руб. Следовательно предприятие начнет нести убытки если выручка понизиться больше чем на эту сумму.

В отчетном периоду сила воздействия операционного рычага составила 2,47.

При увеличении объема продаж и прибыль будет расти. Если же объем продаж будет понижаться, то и прибыль предприятия уменьшится. За данный период сила воздействия операционного рычага уменьшилась на 0,41.