30. Международная валютная система: этапы формирования и развития

МВС – совокуп-ть формальных и неформальн норм, правил и институтов, определяющих механизм формиров-я валют курсов и связан с ними потоков товаров, услуг и капитала.

Сложилась во втор полов 19в. Ее формир-е связ с господством в мире системы золотого стандарта (денеж ед стран выраж в определ кол-ве золота, были представл золот монетами, соотнош м-ду ними опред соотв-но содержащ в них кол-ву золота). Более сложн и реальн система зол станд предполаг параллельное использ золот монет и бумаж банкнот, котор ЦБ в люб момент долж быть готов помен на золото (долж иметь зол резерв). Т.е. все деньги должны выраж-ся в стоим-ти золота, хотя оно и не явл-ся средством обращ-я.

1867г. – 20 стран в Париже подпис соглаш о системе зол станд в междунар расчет: золото – всеобщ форма миров денег. Россия присоед в 1893г., США – 1900г. Кит – серебр станд.

Денеж обращ: 60% бумажн, 40% - золот монеты. Курс приравнивался к опред кол-ву золота и уставлив в завис от кол-ва зол в обращ. Курс нац валюты жестко фиксир. Обмен курс – денеж соотнош. Регулиров-е - через верх и нижн пределы, ограничен «золотыми точками». Система зол станд просущ до 1МВ: гос-ва финансир громад воен расходы за счет бумаж ден, не имевш зол обеспеч. Ввели запрет на экспорт золота.

1922г. – Генуэзская конфер-я: опред механизмы сотруднич-ва м-ду центр банками в целях поддерж-я паритета. Нац денеж ед страны теперь могла обеспеч-ся не только золотом, но и валют тех стран, чьи резервы полностью состояли из зол. Т.е. переход к золотовалют стандарту. Но для междунар расчет могло исп только зол.

Кризис рубежа 20-30х гг. => пришлось окончат отказаться от золот станд: 1931г. – Великобрит, 1933 – США. Часть стран – золотой блок для сохран сист (Франц, Бельг, Нидерл, Швейц), но в 1936г. распался. Затем – 2МВ – вопрос о послевоен развит и новой валют системе.

1944г. – в Бреттон-Вудсе (США) 44 гос-ва, в т.ч. СССР, соглаш о нов системе валютно-финанс расчетов: отказ от свободно плавающ курсов (введ фиксиров курса). В основе сист – золот станд, но в качестве его заменителя – доллар как миров резерв валюта. Курсы др вал устанавл по отн к $ на основе фиксиров паритетов, а $ долж был сохран неизмен цену по отнош к золоту (35 долл за 1 тройск унц). У ФРС долж был быть обязат золот запас. Т.е. золотовалют станд с долл в кач резерв вал.

Для регулир междунар расчетов – МВФ как организ-я межгос валютно-финанс сотр-ва. Страны-члены след за соответствием курса св валют с оговорен паритетом: колебания в предел +/-1%. Т.е. Б-В сист базир на основе компромиссного валют курса, находивш м-ду фиксир и плавающ вал курсами. Предполагались валютные интервенции для поддерж обмен курса нац валют. Платеж баланс долж был наход в сост фундаментальн равновесия. Если отрицат плат баланс – долларовые интервенции, если этого недостат – кредиты МВФ или др фин инст. Т.об., США – ключев роль.

Б-В сист сущ до 1970х гг. Сумма краткосрочн обязательств США как миров кредитора превыш запасы зол. Дефицит плат баланса США в 1970г. – 10млн. =>Сомнен в использ долл в качестве основы фиксации вал курсов. К началу 1960х экономики европ стран и Япон заметно усилились. Конец 1960х – упало довер к долл. Частн лица стали скупать золото => зол резервы ЦБ многих стран заметно сократ. Для предотвращ валют кризиса – договоренность ЦБ торгов золотом только м-ду собой (не продав част лицам). Сформир-сь 2 рынка золота: ЦБ продавали за 35 долл/унц, на свободном рынке цена выше. Долл девальвировали, прекратили его обмен на золото. Валюты больш стран перешли в режим регулируем плавания, в рез многие были девальвир на 12-15%.

В 1973г. кризис амер доллара к закрытию междунар валют рынка; энергетич кризис 1973-74 похорон эту сист.

1976г. – Ямайское соглашение (Кингстон) – Ямайская валютная сист – небольш новац действ и сейч. Измен-я в уставе МВФ относ порядка установл валют курсов: кажд страна вправе сама выбир любую сист регулир. Гос-ва должны провод политику, направл на рост эк-ки при стабильн ценах, и воздерж от манипуляц обмен курсами с целью получ конкур преимуществ.

Начался переход к мульивалют станд, заверш к 1978г.: отмен офиц цена зол и золот паритеты, ни одна нац вал более не обменив на зол, котор перест выполн ф-цию единств всеобщ средства платежа, но осталось особым ликвидн активом, котор в опред случ м.б. продан за валюту. В кач средств междунар расчет утверд нац денеж единицы.

Европейская валютная система

1950-1970-е гг. – три центра миров валют сист: США (рынок доллара), Зап Европа (рын нац валют), азиатск центр (рын япон йены). Наиболее динамич валютно-финанс сотрудн-во развив в Зап Евр.

1960-е: постепен сближ западноевр стран в бюджетно-финанс сфере и в обл кредитно-ден полит складыв регион европ валют система. 1964г. – Валютный комитет ЕЭС, выработ совместн принципы регулир-я платеж балансов и курсов нац валют. 1969г.- встреча в Гааге – инициатива о валют объединен. 1972г.- 6 стран (Бельг, Итал, Люксемб, Нидерл, Франц, ФРГ) подпис соглаш о формир-ии един механизма совместн регул валют – «валютная змея». Валюты участников привязывались др к др и к долл, границы колебания +/-1,125 и +/-2,25 соотв. Для поддерж вал курс – валют интервен ЦБ, краткосрочн кредт до 45 дней.

1979г. – вступ в действ Европ валют сист, в рамк котор ввод европ валют ед – ЭКЮ (средневзвешн значен курсов валют участн ЕЭС). 1973г. – Европ фонд валют сотруд-ва: един валют политика при расчет м-ду ЦБ.

Маахстрихсткий договор. Вступ в силу в 1993г.

1 этап: един внутр рынок, сближ основн макроэконом показат: уровень инфляции – не более 1,5% от средн уров трех стран с миним инфляц, дефицит гос бюджета 3% ВВП, гос долга – 60% ВВП, % ставка не долж отклон более чеа на 2% ставки рефинансир в 3 странах с миним темп инфляции.

2 этап: до 31 декабря 1998г. Начал функц Европ валют фонд: правила функционир-я европ сист ЦБ и меры координации экономич политики стран, унифициров системы валютно-финанс обращения.

3 этап: с 1 янв 1999г. ЕВРО снач в безналич расчетах. ЕЦБ, совмест эмиссион политика. Переход к налич обращ евро – 1 янв – 30 июня 2002г. – в 12 стан полностью выведены из обращ национ денежные знаки. Завершился этап формирования европейской валютной системы.