- •Инвестиции как экономическая категория, их характеристика как объекта управления.
- •2.Классификация и структура инвестиций.
- •3. Макроэкономические параметры инвестиций.
- •4. Механизм государственного регулирования инвестиционными процессами.
- •5.Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.
- •6.Инвестиционная привлекательность экономических систем.
- •8.Функции и механизм инвестиционного менеджмента.
- •9.Инвестиционные проекты, их классификация,
- •10.Методические подходы к оценке эффективности инвестиционного проекта. Оценка стоимости денег во времени. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
- •Оценка общей эффективности проекта для инвестора
- •Оценка внешних эффектов проекта
- •Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов
- •Статические методы оценки
- •Динамические методы оценки
- •Денежные потоки инвестиционных проектов: анализ и оценка
- •Оценка эффективности проекта
- •11.Анализ денежных потоков по инвестиционным проектам.
- •6.1. Оценка денежного потока
- •6.2. Замещение активов, смещение оценок потоков и управленческие опционы
- •6.3. Проекты с неравными сроками действия, прекращение проектов, учет инфляции
- •6.4. Риск, ассоциируемый с проектом
- •6.5. Единичный и внутрифирменный риски
- •6.6. Рыночный риск
- •6.7. Учет риска и стоимости капитала при принятии бюджета капиталовложений
- •13.Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, их значение, условия применения.
- •14.Особенности формы осуществления финансовых инвестиций.
- •15.Классификация ценных бумаг, их инвестиционные характеристики.
- •2.1. Классификация ценных бумаг
- •16.Инвестиционный портфель, сущность, типы портфелей.
- •17.Роль инвестиционных ресурсов в финансировании инвестиционных проектов.
- •18. Бизнес-план инвестиционного проекта.
10.Методические подходы к оценке эффективности инвестиционного проекта. Оценка стоимости денег во времени. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа — определить результат (ценность) проекта. Для этого используют выражение:
Результат проекта = цена проекта – затраты на проект.
Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную (институциональную), социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта.
Прогнозная оценка проекта является достаточно сложной задачей, что подтверждается рядом факторов:
1) инвестиционные расходы могут осуществляться либо в разовом порядке, либо на протяжении достаточно длительного времени;
2) период достижения результатов реализации инвестиционного проекта может быть больше или равен расчетному;
3) осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций, то есть к росту инвестиционного риска.
Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников.
Оценка общей эффективности проекта для инвестора
Инвестиционные проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при некоммерческих проектах есть возможности затраченные и есть возможности полученные.
Отличие инвестиционных проектов от текущей деятельности заключается в том, что затраты, предназначенные для однократного получения каких-то возможностей, не относятся к инвестициям. Получается, инвестор — это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для создания новых возможностей.
Если для коммерческих проектов существуют способы оценки эффективности, то как оценить эффективность проектов некоммерческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели1. Цель должна быть поставлена точно, детально и допускать только однозначный ответ — достигнута она или нет. При этом добиваться цели можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты.
Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. В случае некоммерческого проекта, если решено достигнуть цели, то выбор состоит в определении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые критерии должны иметь приоритет над финансовыми. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом.
Также при оценке некоммерческого проекта:
- следует учитывать устойчивость инвестора к реализации проекта — выдержит ли инвестор реализацию проекта;
- при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно самый дешевый;
- желательно спланировать движение затрат (инвестиций) в динамике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефицит и позаботиться о привлечении дополнительных ресурсов, если необходимо.