Тема 5. Інвестиційний аналіз Питання для обговорення

1. Сутність інвестиційного аналізу та його методи.

2. Визначення інвестиційного доходу від фінансових інвестицій.

3. Методичні підходи до оцінки ефективності реальних інвестицій.

4. Критерії та методи оцінки ефективності інвестиційного проекту.

5. Оцінка ймовірності та здійснюваності інвестиційного проекту.

Питання для самостійного опрацювання та самоперевірки знань:

1. Яким чином здійснюється фінансова (комерційна), бюджетна та економічна оцінка ефективності інвестицій?

2. У якому випадку для визначення інвестиційного доходу використовуються методи нарощування і дисконтування?

3. Як врахувати фактор інфляції при оцінці доходів інвесторів?

4. Як здійснити оцінку ефективності інвестицій за бухгалтерською звітністю?

5. Як визначити грошовий потік від реалізації інвестиційного проекту і чим він відрізняється від прибутку?

6. Для чого дисконтуються грошові потоки від інвестиційного проекту?

7. Які чинники враховуються при визначенні ставки дисконту для конкретного інвестиційного проекту?

8. Які критерії та показники ефективності інвестиційного проекту?

9. Що показує внутрішня норма прибутковості інвестицій?

10. Що розуміють під життєвим циклом інвестиційного проекту?

Література

1. Ворсовський О. Методичні підходи до оцінки фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств // Економіка та держава. - 2008. - №12. - C.25-27.

2. Гуткевич С.О. Інвестування: теорія і практика: Навчальний посібник. – К.: Вид-во Європ. ун-ту, 2006. – 234 с.

3. Дука А.П. Теорія і практика інвестиційної діяльності. Інвестування: Навч. посіб. – К.: Каравела, 2007. – 424 с.

4. Єрмошенко М.М., Плужников І.О. Аналіз і оцінка інвестиційних проектів: Навч. посібник. – 2 – ге вид. – К.: Національна академія управління, 2006. – 156 с.

5. Коюда В.О., Лепейко Т.І., Коюда О.П. Основи інвестиційного менеджменту: Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2008. – 340 с.

6. Лісовенко В. Методика оцінки термінів окупності альтернативних проектів // Економіка і регіон. - 2008. - №2. - C.161-163.

7. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навчальний посібник. – Київ: “Центр навчальної літератури”, 2004. – 376 с.

8. Пересада А.А., Онікієнко С.В., Коваленко Ю.М. Інвестиційний аналіз: Навч. – метод. посібник для самост. вивч. дисц. – К.: КНЕУ, 2003. – 134 с.

9. Цигилик І.І., Кропельницька С.О., Білий М.М., Мозіль О.І. Аналіз і розробка інвестиційних проектів: Навчальний посібник. - Київ: Центр навчальної літератури, 2005. – 160 с.

10. Череп А.В. Інвестознавство: Підручник. – К.: Кондор, 2006. – 398 с.

Практичні завдання

Задача 1

Визначити інвестиційний доход від довгострокової облігації номінальною вартістю 1000 грн. через 4 роки якщо складний відсоток в розмірі 16% нараховується: а) раз у рік; б) раз на півріччя; в) щоквартально; г) щомісячно. Визначте інвестиційний дохід для випадку а) з врахуванням інфляції на рівні 11%.

Задача 2

Визначити, на який строк потрібно покласти в банк 55 тис. грн., щоб отримати 65 тис. грн., якщо:

а) простий процент нараховується щорічно за ставкою 20%;

б) складний процент нараховується щорічно за ставкою 20%;

в) складний процент нараховується два рази на рік за ставкою 20%;

г) складний процент нараховується щоквартально за ставкою 20%.

Зробити висновок про доцільність розміщення вкладу на таких умовах у вітчизняних банках.

Задача 3

Підприємство хоче придбати через 3 роки новий верстат вартістю 48500 грн. Яку суму грошей необхідно покласти на депозит зараз, щоб через три роки мати можливість здійснити купівлю верстату, якщо річна ставка депозитного відсотку складає: а)18%; б) 20% ? Нарахування складного відсотка здійснюється двічі на рік.

Задача 4

Визначити майбутню вартість ануїтету довгострокової облігації номіналом 20000 грн., якщо щорічний купон на протязі 10 років становить 14%.

Задача 5

На розгляд спеціалістів надійшло два альтернативні варіанти технічної реконструкції одного із цехів підприємства. Очікувана величина грошового потоку від реалізації інвестиційного проекту А становить 41700 грн. у перший рік експлуатації і 53600 грн. у другий рік, а від реалізації проекту Б - відповідно 45850 грн. і 47920 грн. Початкові інвестиції в реалізацію обох проектів складають 62500 грн. Визначити, який з проектів більш ефективний, якщо ставка дисконтування становить 17%.

Задача 6

Порівняйте інвестиційні проекти за критерієм максимізації індексу прибутковості, якщо ставка дисконту складає 21 %.

Вихідні дані, тис. грн.

Проекти	Початкові інвестиції	Грошовий потік 1-го року	Грошовий потік 2-го року	Дисконтований грошовий потік	Індекс прибутковості
А	40000	25000	30000
Б	20000	12000	15000
В	35000	10000	50000
Г	30000	15000	25000

Сформуйте ефективний інвестиційний портфель, якщо наявна сума інвестиційних ресурсів становить 80000 тис. грн.

Задача 7

За оцінками експертів грошові потоки від реалізації інвестиційного проекту становитимуть на протязі п’яти років відповідно: 3050, 4270, 5120, 6640, 7320 тис. грн. Початкові інвестиції складають 10800 тис. грн. Ставка дисконту – 19%. Визначити період окупності проекту (в т.ч. дисконтований). Зробити висновки про доцільність реалізації інвестиційного проекту.

Задача 8

За оцінками експертів загальні витрати на технічне переозброєння підприємства складають 150 тис. грн., ставка дисконту з урахуванням індивідуального ступеня ризику по проекту становить 18%. Грошові потоки від реалізації проекту відповідно по роках становлять: 55 тис. грн., 69 тис. грн., 85 тис. грн., 122 тис. грн. Визначити внутрішню норму прибутковості проекту. Якою повинна бути середньозважена ціна інвестиційних ресурсів для того, щоб проект було вигідно реалізувати?

Задача 9

Визначити ставку дисконтування, при якій чиста теперішня вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю. Початкові інвестиції становлять 200 тис. грн. Щорічні грошові надходження на протязі кожного з п’яти років дорівнюють 85 тис. грн.

Задача 10

Проект, що потребує інвестицій в розмірі $160,000, передбачає отримання річного доходу в розмірі $30,000 на протязі 15 років. Оцінити доцільність такої інвестиції, якщо ставка дисконту становить 12%. В процесі аналізу визначити чисту теперішню вартість, індекс прибутковості та період окупності інвестиційного проекту.

Задача 11

Інвестор вирішив вкласти 560 тис. грн. у ресторан швидкого обслуговування. Щорічний грошовий потік від його експлуатації становитиме 205 тис. грн. У кінці десятого року інвестор планує продати ресторан за 310 тис. грн. Визначте теперішню вартість ануїтету та економічний ефект від реалізації цього проекту, якщо ставка дисконту дорівнює 19 %.

Задача 12

Визначте розмір премії за ризик, чисту теперішню вартість інвестиційних проектів, індекс прибутковості використовуючи дані таблиці.

Рік	Очікуваний грошовий потік, тис. грн.
	Проект №1	Проект №2
1	7400	8600
2	8700	7900
3	9600	7100

Середній рівень доходу на інвестиційному ринку 19%, В - коефіцієнт проекту №1 - 1,3, проекту №2 – 1,2. Рівень доходу по безризикових інвестиціях 11%. Початкові інвестиції у проекти складають 6250 тис. грн.

Задача 13

Проведіть оцінку ризику за методом аналізу чутливості реагування. Грошові потоки за проектом А складають: 1-й рік - 1000 тис. грн.; 2-й рік –1500 тис. грн. За проектом В: 1-й рік - 1800 тис. грн., 2-й рік - 700 тис. грн. Початкові інвестиції кожного проекту - 1600 тис. грн. Який проект більш ризикований, якщо очікується, що дисконтна ставка зміниться з 10% до 15%.