6.3. Рекомендации по использованию методов анализа

Использование технического анализа имеет несколько преимуществ. Во-первых, этот метод неэмоционален в том смысле, что аналитик (или инвестор) отслеживает только изменение цен на ценную бумагу. Его личные ожидания не влияют на его решения, т. е. решения принимаются только на основании графиков и цифр.

Второе крупное преимущество в том, что этот метод ориентирован во времени: он показывает аналитику, когда нужно покупать или продавать, а выбор времени является важнейшим фактором в искусстве консультирования по инвестициям.

Один из недостатков заключается в том, что у этого метода нет теоретической базы. За «моделями» технического анализа не стоит никакой экономической или статистической теории. Другими словами, нет рационального обоснования данного метода. Неудивительно, что критики этого метода часто сравнивают технический анализ с колдовством или алхимией.

Источником одного из вариантов этого спора стала статистическая теория. На Западе в значительном числе исследовательских работ изучалось движение цен на ценные бумаги. В исследованиях использовались самые передовые статистические методы и изучались цены на ценные бумаги практически всех стран. Результаты просто поразительны. В половине проведённых исследований сделан вывод о том, что цены на ценные бумаги меняются как случайные числа. Учитывая тренд изменения цены, существует 50% математическая вероятность того, что на следующий день она повысится и 50% того, что она упадет, независимо от предшествующей конфигурации графика цены. На основании этого исследователи делают вывод, что в изменении цен на ценные бумаги нет определенных закономерностей.Другая же половина исследователей приходит к иному выводу: изменения цен не случайны и модели, описывающие закономерности поведения цен, существуют.

Исследовательские работы не дают сегодня однозначного результата. А сам факт существования серьёзных сомнений в наличии упорядоченных моделей изменения цен на ценные бумаги является серьезной проблемой при признании достоверности метода технического анализа.

И последнее, возможно, самое важное замечание, состоит в том, что методы технического анализа опираются на распознавание определенных конфигураций. Два специалиста по техническому анализу, изучающих один и тот же график изменения цен, вполне могут сделать разные выводы из этого материала. В незавершенном графике цен на акции можно найти множество конфигураций.

Фундаментальный анализ во многом основывается на субъективных мнениях, хотя эти мнения и опираются на очень информированные источники и данные финансовой и другой отчётности.

Рассмотренные два метода анализа, фундаментальный и технический, являются разными по применяемым подходам и методикам. Но в то же время, дополняя друг друга, оба эти метода помогают в принятии инвестиционных решений.

Стратегия использования обоих методов в анализе ценных бумаг заключается в том, чтобы использовать преимущества каждого из них в каждом конкретном случае, а именно:

1) технический анализ использовать для выбора момента проведения операции;.2) фундаментальный анализ использовать для отбора вида ценных бумаг.