6.1.1. Модели изменения цен

Приведённый ниже список моделей изменения цены не является исчерпывающим, но он представляет основные возможные виды конфигураций линий ценовых трендов.

1. Линия поддержки — это линия, ниже которой цены явно «не хотят» опускаться. Таким образом устанавливается тренд минимальных цен (рис.6.1).

2. Линия сопротивления — это линия, которую цены явно «не могут» прорвать снизу вверх. На рис. 6.2. линия сопротивления показывает тренд максимальных цен при общем их снижении.

3. Непрерывный повышающийся тренд — когда цена вырывается снизу вверх за рамки параллельных линий поддержки и сопротивления. На деле ожидается, что такой прорыв цены приведет к ее повышению на величину, не меньше ширины линий тренда (которые иногда называются трамвайными путями) (рис.6.3).

4. Поворот — цена вырывается сверху вниз из параллельных линий поддержки и сопротивления, независимо от первоначального направления тренда. В этом случае цена так же скорее всего упадет на величину не меньше ширины «трамвайных путей» (рис. 6.4).

5. Голова - плечи — фигура имеет три пика: два более низких по краям (плечи) и один более высокий – по середине (голова). По нижним точкам, расположенным между пиками плечей, стороится шея. Цена четыре раза касается горизонтальной линии поддержки (шеи) и при втором движении вверх от этой линии цена достигает высшего уровня. Когда линия поддержки прорывается в четвертой точке касания, обычно это указывает на то, что цена уже достигла своей высшей отметки и должна упасть ниже линии поддержки. Величина, на которую упадёт цена равна расстоянию от линии поддержки (линия плеча или шеи) до вершины (головы). Об этом свидетельствует перемещение «Z» с положения над линией поддержки в зеркальное отражение под линией (рис.6.5). Данная диаграмма свидетельствует об изменении ценового тренда на противоположный.

6. Перевернутые голова и плечи — зеркальное отражение предыдущего случая, при котором конфигурация графика находится под линией сопротивления и указывает на то, что предстоит прорыв линии сопротивления снизу вверх (рис.6.6). Данная диаграмма говорит о смене понижающегося тренда на повышающийся.

7. Двойная вершина или двойное дно — по сути эта модель сходна с головой и плечами. Отличие состоит в том, что здесь всего три точки касания линии поддержки или сопротивления и уровни цены, достигнутые вне данной линии, одинаковы в каждом случае. После прорыва линия сопротивления становится линией поддержки, а линия поддержки становится линией сопротивления (рис.6.7.а, б).

Одним из наиболее часто употребляемых приёмов технического анализа является построение графиков на основе скользящей средней.

6.1.2 Линии трендов, скользящие средние значения

Тренды являются доминирующими тенденциями изменения цен и обычно выявляются с помощью скользящих средних (СС). Используется несколько видов СС:

простое СС (Moving Average — МА) — среднее арифметическое значение цен за несколько дней;

взвешенное СС (Weighted Moving Average — WMA) — цены при усреднении берутся с каким-либо коэффициентом веса, отражающим, к примеру, объем торгов;

экспоненциально сглаженное СС (Exponentially Smoothed Moving Average — EMA) — СС, учитывающее старение данных — отсчеты цены, отстоящие дальше по времени от момента, на который вычисляется СС, влияют на усреднение меньше.

Важным параметром для любого СС является длина интервала, на котором производится усреднение. Чем короче этот интервал, тем легче отзывается СС на колебания цены, и наоборот. На практике используют два и более СС с разными интервалами усреднения, например быстрое СС (интервал 5—7 дней) и медленное СС (интервал 18—20 дней).

При этом методе ежедневно рассчитывается и изображается на графике скользящее среднее значение цен за определенный период. На том же графике изображается текущая цена ценной бумаги. Точка пересечения двух линий графика является сигналом к покупке или продаже.

Сигналом к покупке считается ситуация, когда график текущей цены пересекает график скользящего среднего значения снизу вверх ( рис.6.8). Сигналом к продаже считается ситуация, когда график текущей цены пересекает график скользящего среднего значения сверху вниз.

Для расчета скользящих средних значений можно использовать любой период, но обычно используется период 30 дней, 90 дней или 200 дней.

Технический аналитик помимо изучения графиков цен акций обращает внимание на объём торговли. Рост объёма торговли, сопровождаемый ростом цен, свидетельствует о сохранении повышающегося тренда. Если при повышающемся тренде и слабом росте цен наблюдается увеличение объёма торговли, аналитики могут ожидать смены тренда. Если же и цена, и объём торговли растут мендленными темпами и после этого происходит резкое падение цены, это так же свидетельствует о начале понижающегося тренда.

В техническом анализе используется и такая характеристика, как число непокрытых продаж акций (коротких продаж). Когда инвесторы ожидают снижения курсовой цены, они занимают бумаги и продают их в надежде выкупить позднее по более низкой цене. Рост количества открытых позиций коротких продаж свидетельствует о том, что текущая конъюнктура имеет понижающийся треню. Однако можно ожидать, что в будущем тренд изменится на повышающийся. Это связано стем, что продавцы коротких продаж должны будут выкупить ценные бумаги, чтобы вернуть кредиторам. Конкретная картина изменения тренда зависит от объёма открытых коротких продаж по сравнению со средним ежедневным объёмом торгвли. Если он начинает превышать средний объём дневной торгвли, можно ожидать повышения цен. Технические аналитики полагают: сигналом к покупке должна служить ситуация, когда стоимость открытых коротких позиций превышает средний объём дневной торговли в 1,5 раза.

В техническом анализе существует теория противоположного мнения [4]. Согласно этой теории инвестор должен предпринимать действия, противоположные общему настроению на рынке. Продавать, когда остальные лица стремятся купить бумаги, и покупать, когда другие стараются их продать. Теория противоположного мнения основана на таком элементе, как учёт мнения мелких инвесторов. Опытный аналитик принимает решения, противоположные действиям мелких инвесторов. Этот вывод возник в результате обработки результатов наблюдений за поведением на рынке мелких инвесторов. Мелкий инвестор часто запаздывает с выходом на рынок. Он начинает активно покупать ценные бумаги, когда повышающийся тренд практически исчерпал себя, и увеличивает продажи, когда понижающийся тренд близок к своему завершению.