45. Понятие портфеля ценных бумаг.

Портфель ц.б. – представл как некоторый набор или совокупность активов управляемых как единое целое.

Типы портфелей: портфель роста; специализированный; сбалансированный; портфель дохода; смешанные портфели; портфель рискового капитала. Основ. Объектами инвестирования при формировании портфеля явл. ц.б. сторонних лиц и различные финансовые инструменты.

Принципы формирования: ликвидность; доходность; доходы по всему портфелю должны перекрывать возможные потери по рисковым активам; быстрый переток денежных ср-в из одного сектора рынка в другой; страхование рисков инвестиционного портфеля. Процесс формирования и управления инвестиц. портфелем предполагает: 1) постановку целей и выбор соответ типа портфеля; 2) анализ объектов инфестирования; 3) формиров инвестиц портфеля; 4) контроль за сост портфеля с учетом коньюктуры рынка; 5) оценка эффектив принятых решений.

Целями инвестир могут быть: 1) получение доходв; 2) поддержка ликвид-ти 3) балансировка А и П 4) выполнение будущих обязательств 5) участие в управлении деятельности эмитента 6) сохранение реальной ст-ти денег. Факторы опр структуру инвестиций: ликвидность; риск; доходност; специализация банка; % ставки и налоговые обременения и нал льготы.

46. Функции и процедура управления портфелем ценных бумаг.

Стратегии управления портфелем можно разделить на А и П. Пассивное управление: 1) стратегия «сопоставления потоков» (она предусматривает создание и поддержание портфеля, структура поступлений от которого полностью совпадает со структурой пассивов и обязательств); 2) стратегия «иммунизации» (явл одним из вариантов стратегии сопоставл потоков. Разница в том что продолжительность портфеля по времени сопоставл со средней продолжительность обязательств); 3) стратегия «индексации» заключается в составл такой структуры портфеля, кот повторяет тенденцию движения индекса. Активное управление: 1) управление с контролиров рисков(предпол нейтрализацию рыночных рисков) 2) управление с изменениями рисков(преднамеренное измен рисков, воздействующих на портфель, чтобы сместить общий уровень % ставок).

Инвестиционный риск — это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

  Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровеньдоходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.

  При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.

Классификация инвестиционных рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск; 2) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.

  Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

— риск изменения процентной ставки — риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны..

— инфляционный риск — этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска — риска изменения процентной ставки;

— валютный риск — риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

— политический риск — это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.).

   Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной фирмы.

  К несистематическим рискам можно отнести:

— отраслевой риск — риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

— деловой риск — риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

— кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).