1.3. Совместное равновесие на рынках благ и денег. «Модель is-lm»

Равновесие на денежном рынке достигается одновременно с установлением равновесия на рынке ценных бумаг. Поэтому для определения условий достижения совместного равновесия на рынках благ, денег и капитала нужно совместить оба указанных выше множества, как это показано на рис. 1. Из него следует, что есть лишь одно сочетание значений величины национального дохода и ставки процента (y*,i*), при котором достигается равновесие одновременно на трех рассматриваемых рынках. [6, 84]

Рис. 1.Совместное равновесие на рынках благ и финансов

Величину совокупного спроса на рынке благ, соответствующую совместному равновесию на рынках благ, денег и ценных бумаг, называют эффективным спросом. Вместе с ее величиной эффективного спроса равновесное сочетание y и i определяется распределением количества находящихся в обращении денег между деньгами для сделок и в качестве имущества. В предыдущих главах при построении линий IS и LM было установлено, что над ними расположены области избытка, а под ними - области дефицита. Поэтому пересечение этих линий делит все множество сочетаний i и y на четыре области, отличающиеся характером неравновесия на отдельных рынках. Что происходит в случае отклонения фактических значений y и i от их равновесных значений?

Допустим, экономическая конъюнктура характеризуется точкой H, представленной на рис. 2. [14, 491]

Рис. 2. Устойчивость совместного равновесия на рынках благ и финансов

При yH и iH на рынках благ и денег существует избыток предложения (yS > yD и M > L). Поскольку планы участников рыночных сделок при значениях yH и iH не совпадают друг с другом, последует корректировка спроса и предложения на обоих рынках. Процесс движения к равновесному состоянию может протекать по-разному в зависимости от характера поведения экономических субъектов. Однако можно предположить, что в большинстве случаев на денежном рынке равновесие установится быстрее, чем на рынке благ, так как для изменения объема производства последних требуется больше времени, чем для изменения количества находящихся в обращении денег. При таком предположении переход из точки H в точку совместного равновесия осуществляется следующим образом (см рис. 2).

Избыток предложения на денежном рынке приводит к снижению ставки процента. Вследствие этого предложение денег будет сокращаться, а спрос на них расти. При ставке процента i_F и национальном доходе y_H на денежном рынке установится равновесие. На рынке благ в это время все еще будет избыток (точка F лежит выше линии IS), который при фиксированных ценах начнет «рассасываться» под воздействием двух факторов. Во-первых, снижение ставки процента увеличит инвестиционный спрос предпринимателей. Во-вторых, обнаружив сверхнормативные запасы на складах готовой продукции, предприниматели начнут сокращать производство, что приведет к снижению дохода. При ставке процента i_F и доходе, меньшем, чем y_H, на денежном рынке снова образуется избыток и ставка процента снизится еще больше. Процесс приспособления будет продолжаться до тех пор, пока не установится совместное равновесие при значениях y*,i*.

Модель IS-LM позволяет наглядно представить процессы взаимодействия отдельных рынков не только в ходе приспособления к совместному равновесию, но и при переходе от одного равновесного состояния к другому. [8, 147]

Последствия сдвига линии IS. Из построения линии IS следует, что она смещается при изменении поведения на рынке благ любого макроэкономического субъекта.

Пусть под воздействием технического прогресса предпринимательский сектор увеличивает объем автономных инвестиций на I. Тогда, как следует из формулы, линия IS сдвигается вправо на расстояние, соответствующее произведению I на значение мультипликатора (рис. 3).

Рис. 3. Ограничение мультипликативного эффекта рынком денег

При ставке процента i0 совокупный спрос на рынке благ возрастет до y2. Следовательно, повысится спрос на деньги для сделок и на рынке денег возникнет дефицит (точка A лежит ниже линии LM). Из-за недостатка денег увеличится предложение ценных бумаг, что приведет к снижению их курса и росту ставки процента. Обнаружив повышение последнего, предприниматели сократят намечавшийся при i0 прирост инвестиций. Поэтому совокупный спрос на рынке благ возрастет не до y2, а только до y1 и новое совместное равновесие на рынках благ, денег и ценных бумаг установится при значениях y1, i1. Таким образом, денежный рынок снижает мультипликативный эффект изменения автономных расходов.

В какой степени денежный рынок «гасит» мультипликативный эффект, зависит от того, в пределах какого из трех участков линии LM происходит сдвиг линии IS. Если первоначальное совместное равновесие на трех рынках представлено точкой a на рис. 4, то мультипликативный эффект дополнительных автономных расходов проявляется в полной мере (прирост дохода практически равен расстоянию сдвига линии IS). Это объясняется тем, что в исходном состоянии равновесие установилось при низком уровне национального дохода и близкой к минимальной ставке процента. В подобной ситуации у людей малый спрос на деньги для сделок и большой спрос на них как имущество. Если при таком состоянии экономики начинает расти национальный доход, то возникающая дополнительная потребность в деньгах для сделок удовлетворяется за счет денег, находящихся в составе имущества, не вызывая ощутимого роста ставки процента, и намечавшийся объем дополнительных инвестиций не будет сокращен.

Построение. На основе анализа взаимодействия рынка благ с рынком денег можно проследить, как изменение уровня цен влияет на величину совокупного спроса на блага, и построить его функцию, характеризующую зависимость объема эффективного спроса от уровня цен: y^D(P). [3, 810]

Когда потребление домашних хозяйств зависит не только от реального дохода, но и от реальных кассовых остатков как части имущества, тогда при повышении уровня цен сокращается потребительский спрос при любой ставке процента из-за сокращения реальной кассы. Поэтому в верхней части рис. 4 одновременно со сдвигом LM₀   LM₁ произойдет сдвиг IS   IS', и в результате в нижней части рис. 4 вместо точки B получим точку B'.

Рис. 4. Построение кривой совокупного спроса

Проведем сначала графический анализ этой зависимости. На рис. 4 исходное совместное равновесие на рынках благ, денег и капитала представлено точкой E0. Равновесный объем совокупного спроса на рынке благ установился при некотором исходном уровне цен P0. Отметим его на оси ординат нижней части рис. 4. Образующаяся на пересечении значений y0 и P0 точка A есть одна из точек графика yD(P). Пусть уровень цен поднимается до P1. Тогда при заданном номинальном количестве денег их реальная величина уменьшится, вследствие чего кривая LM сдвинется влево: LM0   LM1. Совместное равновесие на рынках благ и финансовом станет возможным только при значениях y1, i1. Следовательно, при уровне цен P1 эффективный спрос будет равен y1. Поэтому точка B тоже лежит на графике yD(P). Если уровень цен снизится до P2, реальное количество денег в обращении возрастет и последует сдвиг LM0   LM2. Величина эффективного спроса увеличится до y2. Координаты P2, y2 в нижней части рис. 4 соответствуют точке C. Соединив все найденные таким образом точки функции совокупного спроса, получим ее график yD(P).

Соответственно при снижении уровня цен одновременно со сдвигом LM₀   LM₂ происходит сдвиг IS   IS'', и тогда на графике совокупного спроса окажется не точка C, а точка C''. Следовательно, при наличии эффекта реальных кассовых остатков совокупный спрос становится более эластичным по уровню цен (график y^D(P) становится более пологим).[12, 33]