Вопрос 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов

Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенная М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым, в ос­нове которой лежит деление активов предприятия на финансо­вые и нефинансовые.

Финансовые активы де­лятся на мобильные и немобильные активы.

Мобильные финансовые активы – это высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Немобильные финансовые активы включают в себя долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты.

Нефинансовые активы подразделяются на:

Долгосрочные нефинансовые активы – основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство.

Оборотные нефинансовые активы – запасы и затраты.

Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляет ликвидные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устой­чивость финансового положения достигаются, если нефинансо­вые активы покрываются собственным капиталом, а финансо­вые – заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере пре­вышения собственного капитала над нефинансовыми активами или по мере превышения финансовых активов над заемным ка­питалом. Противоположное отклонение от параметров равнове­сия в сторону превышения нефинансовых активов над собствен­ным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствие с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (табл.).

Таблица

Варианты финансово-экономического состояния предприятия

Признак варианта	Вариант
1. Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)	Мобильные финансовые активы больше всех обязательств.
2. Достаточная устойчивость (гарантированная платежеспособность)	Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма всех финансовых активов больше их.
3. Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)	Собственный капитал равен нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам.
4. Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)	Собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов
5. Зона риска (потеря платежеспособности)	Собственный капитал меньше долгосрочных нефинансовых активов

В настоящее время наиболее типичным вариантом финансового состояния предприятий в промышленности и сельском хозяйстве, является четвертый из рассмотренных, при котором собственный капитал больше долгосрочных нефинансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов. В общем виде, граница между допустимым и рискованным вариантами заимствования средств проходит по критической черте, при которой собственный капитал равен сумме долгосрочных нефинансовых активов.