Модели рынка ценных бумаг

Параметр	Американская модель	Немецкая модель
Структура рынка корпоративных ценных бумаг	Преобладание долевых ценных бумаг(акции)	Преобладание долговых ценных бумаг(облигации)
Финансирование дефицита государственного бюджета	Преимущественно путем выпуска ценных бумаг	Преимущественно путем прямого кредитования, механизм выпуска ценных бумаг применяется гораздо реже
Структура рынка с точки зрения господствующих эмитентов	Преобладание государственных ценных бумаг	Преобладание корпоративных ценных бумаг
Доля биржевого рынка	Значительная	Менее значительная
Роль индивидуальных инвесторов	Активная	Ограниченная
Слияние банковского капитала с промышленным	Низкая доля	Активно развивается ассоциации банков и предприятий
Ориентация на группы инвесторов	Преимущественно на иностранных инвесторов	Преимущественно на внутренних инвесторов
Банковская деятельность на рынке ценных бумаг	Деление банков на коммерческие и инвестиционные. Коммерческие банки имеют ограничения в операциях на фондовом рынке	Банки не имеют ограничений по работе с ценными бумагами
Развитие коллективного инвестирования	Высокий уровень	Роль коллективных инвесторов гораздо ниже
Модель регулирования рынком	Основана преимущественно на саморегулировании	Основана преимущественно на прямом государственном регулировании

В настоящее время идет процесс смягчения законодательных ограничений в США и Великобритании. В тоже время активно формируются специализированные инвестиционные банки в Германии. В чистом виде ни та ни другая модель не существует.

Отличительные черты российского фондового рынка:

• Долговой характер рынка(финансовый рынок)

• Значительная доля сектора государственных и муниципальных ценных бумаг

• Ограниченная доля биржевого рынка

• Ориентация на иностранных инвесторов

• Активные операции коммерческих банков и их дочерних компаний с корпоративными ценными бумагами, прямое участие банков в собственности акционерных компаний.

• Слабое развитие коллективного инвестирования

• Недостаточная роль саморегулируемых организаций на рынке

• Отсутствие культуры инвестирования

• Сосредоточение собственности в руках ограниченного круга лиц(оптовая структура собственности)

• Спекулятивная направленность рынка

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

• Общие положения профессиональной деятельности рынка ценных бумаг

  • Брокерская деятельность

  • Дилерская деятельность

  • Управление ценными бумагами

  • Клиринг

Деятельность по купле-продаже и по выпуску от своего имени и за свой счет не является профессиональной и может осуществляться и физическими и юридическими лицами. Кредитные организации могут являться профессиональными участниками, т.е. осуществлять они могут все деятельности.

• Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

  • Подразумевающие куплю-продажу ценных бумаг

  • Связанные с обслуживание рынка

Фондовая биржа

Понятие и функции фондовой биржи

Фондовая биржа осуществляет деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Фондовая биржа- организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

- финансовое посредничество учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам.

Биржа работает по определенным правилам:

• Правила, которые устанавливаются национальным законодательством

• Биржевые правила(устав)

Биржа не совершает сделок с ценными бумагами. Она создает условия, необходимые для их совершения, обслуживает эти сделки, связывает между собой продавца и покупателя, предоставляет помещение, техническое обслуживание, арбитражные и консультационные услуги, создает все условия, чтобы сделки состоялись, т.е. услуги биржа должны способствовать заключению гражданско-правовых сделок между участниками рынка ценных бумаг. Фондовая биржа является одним из регуляторов финансового рынка. Главная роль биржи обслуживание движения финансовых и ссудных капиталов. С одной стороны она накапливает и концентрирует эти капиталы, а с другой стороны биржа финансирует государство и различные хозяйственные структуры. В связи с этим у биржи можно выделить несколько функций:

• Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг.

• Кредитование и финансирование государства и иных хозяйственных организаций посредством покупки их ценных бумаг.

• Обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги

В РФ юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является:

• Акционерным обществом

• Некоммерческим партнерством

Участниками торгов на бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Участниками торгов на бирже, которая создана как некоммерческое партнерство, могут быть только члены такой биржи. Не допускается неравноправного положения участников торгов на бирже и не допускается передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам. Задача биржи обеспечить гласность и публичность торгов. Фондовая биржа должна оповестить участников о том где проходит, то продается и результаты торговых сессий. Самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей; штрафов, которые уплачиваются за нарушение требований устава биржи, за нарушение правил биржевой торговли, и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.