Расчет эффекта финансового рычага
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала, несмотря на платность последнего. Он определяет границу целесообразности привлечения заемных источников:
Rск – рентабельность собственного капитала; Rи – рентабельность инвестиций; ЗК – заемный капитал; Ес – собственный капитал; Цзк – цена заемного капитала.
Цена заемного капитала определяется:
ПУ – проценты, уплаченные по заемным средствам (ф. № 2); Сн – ставка налога на прибыль; ЗК – заемный капитал.
Расчет эффекта финансового рычага
Показатель |
Условное обозначение, алгоритм расчета |
Прошлый год |
Отчетный год |
Абсолютное отклонение |
1. Величина собственного капитала, тыс. руб. |
Ес |
|
|
|
2. Величина заемного капитала, тыс. руб. |
ЗК |
|
|
|
3. Проценты по заемному капиталу, тыс. руб. |
ПУ (ф. №2) |
|
|
|
4. Чистая прибыль, тыс. руб. |
ПЧ |
|
|
|
5. Операционная прибыль с учетом налогообложения |
ОП = ПЧ + ПУ*(1 – Сн) |
|
|
|
6. Рентабельность инвестированного капитала, % |
Rик =(ОП / (Ес + ЗК))*100 |
|
|
|
7. Прибыль, полученная от использования заемного капитала, тыс. руб. |
ПРзк = Rик *ЗК / 100 |
|
|
|
8. Прирост (сокращение) рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств, % |
Rск = [(ПРзк – ПУ*(1-Сн)) / Ес] *100 |
|
|
|
9. Рентабельность собственного капитала с учетом использования заемного капитала, % |
Rск = Rик + Rск |
|
|
|
10. Проверочный расчет рентабельности собственного капитала |
Rск = ПЧ / Ес * 100 |
|
|
|
11. Эффект привлечения заемных средств |
ЭФР = Rск - Rик |
|
|
|
Критерии оценки эффекта финансового рычага:
ЭФР > 0 – финансовый рычаг оказывает положительное влияние на рентабельность собственного капитала;
ЭФР = 0 – влияние финансового рычага нейтрально;
ЭФР < 0 – негативное воздействие финансового рычага на рентабельность заемного капитала.