Фінансові результати альтернативних проектів за різних сценаріїв реалізацї, грн.

№ з/п	Показник	Інтернет-сайт		Рекламна компанія
		Оптимістич-ний сценарій	Песимістич- ний сценарій	Оптимістич- ний сценарій	Песимістич- ний сценарій
1	Виручка від реалізації усього (без ПДВ)	11198776	10878811	10985465	10772153
2	Собівартість продукції усього	8342640	8104279	8183732	8024823
3	Валовий прибуток	2856136	2774532	2801733	2747330
4	Операційні витрати	1646000	1646000	1646000	1646000
5	Прибуток до сплати податку на прибуток	1210136	1128532	1155733	1101330
6	Податок на прибуток (25%)	302534	282133	288933	275333
7	Чистий прибуток	907602	846399	866800	825997
8	Рентабельність реалізації	8,1%	7,8%	7,9%	7,7%
9	Грошовий потік від проекту	907602	846399	866800	825997
10	Період окупності проекту, років	0,017	0,018	0,037	0,039

Отже, чистий прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства, становитиме:

1. проект розробки та впровадження інтернет-сайту:

• 907602 грн. (8,1 % виручки) за оптимістичним сценарієм;

• 846399 грн. (7,8 % виручки) за песимістичним сценарієм.

2. проект по проведенню рекламної компанії підприємства:

• 866800 грн. (7,9 % виручки) за оптимістичним сценарієм;

• 825997 грн. (7,7 % виручки) за песимістичним сценарієм.

Період окупності проектів буде:

1. проект розробки та впровадження інтернет-сайту:

• 0,017 року за оптимістичним сценарієм;

• 0,018 року за песимістичним сценарієм.

2. проект по проведенню рекламної компанії підприємства:

• 0,037 року за оптимістичним сценарієм;

• 0,039 року за песимістичним сценарієм.

Порівняльний аналіз результативності проектів свідчить, що розмір чистого прибутку від реалізації проекту по впровадженню інтернет-сайту за різних сценаріїв відрізняється в 1,07 рази, а прибуток від проекту по проведенню рекламної компанії – в 1,05 рази. Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства від реалізації проекту по впровадженню інтернет-сайту за оптимістичного розвитку подій, у 1,05 рази вищий за той самий показник від проекту по проведенню рекламної компанії, досягнутий за песимістичного сценарію, – у 0,91 рази.

Наведені вище розрахунки не враховували вплив чинників часу і вартості інвестиційних ресурсів. Для цього проводиться аналіз дисконтованих грошових потоків від проекту.

Показники ефективності проекту

Ефективність проекту визначається на підставі оцінки грошових потоків, пов’язаних з його реалізацією. Порівняння альтернативних варіантів здійснюється за допомогою таких показників:

• чистий приведений дохід;

• індекс (коефіцієнт) дохідності;

• індекс (коефіцієнт) рентабельності;

• період окупності;

Схеми грошових потоків, наведені в додатку А, базуються на такій інформації:

• загальна сума інвестицій становить 15150 грн для розробки та впровадження інтернет-сайту і 32164 грн для проведення рекламної компанії;

• усі грошові потоки розраховані на кінець року, первинні інвестиції здійснюються на початку першого періоду;

• аналіз проводиться для першого року з початку здійснення проекту;

• інтернет-сайт починає працювати з початку першого року проекту;

• чисті грошові потоки розраховуються як різниця між загальним грошовим припливом і загальним грошовим відпливом; чистий приведений дохід визначається на підставі чистих грошових потоків з використанням дисконтного чинника поточної вартості (ставки дисконту).

Як і за розрахунку чистого прибутку й рентабельності, аналіз дисконтованих грошових потоків дає різні результати для оптимістичного і песимістичного сценаріїв реалізації альтернативних проектів.

Найвідомішим і найуживанішим критерієм оцінки проектів є чистий приведений дохід. Він являє собою дисконтовану цінність проекту (поточну вартість доходів або вигід від зроблених інвестицій). NPV дорівнює різниці між майбутньою вартістю потоку очікуваних вигод і поточною вартістю нинішніх і наступних витрат проекту протягом усього циклу.

Якщо NPV додатній, проект можна рекомендувати для фінансування. Якщо NPV дорівнює нулю, то надходжень від проекту вистачить тільки на відновлення вкладеного капіталу. Якщо NPV від’ємний – проект вважається збитковим. У разі вибору взаємовиключних проектів за умов браку бюджетних обмежень вибирається проект з максимальним чистим приведеним доходом (NPV).

Для розрахунку чистої приведеної вартості альтернативних проектів було використано ставку дисконту 25% річних.

Виходячи з правил використання показника чистого приведеного доходу можна зробити висновок, що створення інтернет-сайту за обох сценаріїв більш вигідне, ніж проведення рекламної компанії, адже NPV проекту створення інтернет-сайту за оптимістичного та песимістичного сценаріїв в 1,10 рази більше NPV проекту по проведенню рекламної компанії.

Індекс (коефіцієнт) дохідності – це відношення суми наведених ефектів (різниці вигід і поточних витрат) до розміру інвестицій. Цей показник тісно пов’язаний з NPV. Якщо значення індексу дохідності менше (дорівнює) одиниці, інвестиційний проект має бути відхилений у зв’язку з тим, що не дасть додаткового прибутку на інвестовані кошти.

Індекс дохідності для проекту створення інтернет-сайту становить 47,13 (оптимістичний сценарій) та 44,84 (песимістичний сценарій реалізації), що перевищує аналогічний показник проекту по проведенню рекламної компанії (20,76 і 19,74 відповідно).

Індекс (коефіцієнт) рентабельності визначається як відношення чистого інвестиційного прибутку нормального року функціонування підприємства до розміру первинних інвестицій. У процесі оцінки ефективності інвестиційного проекту цей показник відіграє допоміжну роль, оскільки не дозволяє повною мірою оцінити весь зворотній інвестиційний потік проекту.

Значення цього показника для оптимістичного і песимістичного сценаріїв реалізації таке:

• проект розробки та впровадження інтернет-сайту: 5990,77 і 5705,56 відповідно;

• проект по проведенню рекламної компанії підприємства: 2694,94 і 2568,10 відповідно.

Отже, створення інтернет-сайту дозволить утримувати ефективність операційної діяльності підприємства на рівні не нижче 5705,56.

Період окупності зазначає термін відшкодування капітальних витрат проекту з його чистих сумарних доходів. Він не може служити мірою прибутковості, оскільки не враховує грошові потоки після окупності.

Період окупності проектів становитиме:

1. проект розробки та впровадження інтернет-сайту:

• 2,5 місяці за оптимістичним сценарієм;

• 2,6 місяці за песимістичним сценарієм.

2. проект по проведенню рекламної компанії підприємства:

• 5,8 місяці за оптимістичним сценарієм;

• 6,1 місяці за песимістичним сценарієм.

Взагалі, за цим критерієм обидва проекти швидкоокупні. Тому вибір найбільш вдалого має враховувати порівняльну оцінку їх ефективності

Показники ефективності проектів тісно пов’язані і дозволяють оцінити її з різних боків, тому доцільно розглядати їх у комплексі.

На підставі аналізу показників ефективності інвестиційних проектів можна зробити висновок, що проект розробки та впровадження інтернет-сайту більш привабливий в порівнянні з проектом по проведенню рекламної компанії підприємства. Тому замість створення проведення рекламної компанії підприємства, ми пропонуємо створити інтернет-сайт.