Тема 8: Правовое регулирование рынка ценных бумаг

1.Понятие РЦБ, объекты РЦБ.

РЦБ – сфера обращения определенных законодательством видов ц/бумаг.

Основным объектом РЦБ явл-ся ц/бумага, т.е. док-ты которые удостоверяют имущественные права их владельцев. Законод-вом установлено, что объектом РЦБ может быть эмиссионная ц/бумага, т.е. ц/бумага, которая:

- закрепляет совок-ть имущест-х и неимуществ-х прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению соблюдения установленных законодат-вом форм и порядком.

- размещается выпусками

- имеет равные объемы и сроки осущ-я прав вне зависимости от времени преобретения ц/бумаг.

Законод-вом предусмотрено обращение на РЦБ акций и облигаций.

Акция- ц/бумага, закрепляющая право на получение части прибыли АО в виде девидендов на участия управления АО и на часть имущ-ва остающегося после ликвидации.

Облигация – ц/бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации предусмотренных в ней срок её номинальной ст-ти и зафиксированного в ней % от этой ст-ти или иного имущ-го эквивалента.

Эмисионные ц/бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах.

Документарная – форма, при которая владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификатом ц/бумаг.

Этот док-т выдаваемый эмитентом и удостоверяющий сов-ть прав на указанное в нём кол-во ц/бумаг.

При бездокументарной форме владелец ц/бумаг устан-ся на основании записи в систему ведения реестра владельцев ц/бумаг.

Эмисионные ц/бумаги могут быть именными или на предъявителя.

Именные – предполагают обязат-ю регистрацию их держателя в спец.реестре.

На предъявителя – не требуют идентификации владельца.

Эмиссия ц/бумаг - регламентированная законодательством процедура, действии уполномоченного лица (эмитента) по размещению эмиссионных ц/бумаг.

2.Субъекты РЦБ:

Являются эмитенты, инвесторы, проф.участники, брокеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организатор торговли на РЦБ, саморегулируемые орг-ции, гос-во.

Эмитент – лицо выпускающее в обращ-е ц/бумаги и несущее от своего имени обязат-во перед владельцами ц/бумаг по осущ-ю прав закрепленных этими ц/бумагами. Могут выступать только АО. Выпуск облигаций допускается любым эмитентом только после оплаты его капитала.

Инвестор – субъекты, осущ-е вложения собств-х, заёмных или привлеченных ср-в в форме инвестиций в ц/бумаги в целях получения положительных экономических результатов.

Проф.участники – юр.лица, в т.ч. кред-е организации, а так же физ.лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют проф.деят-ть на РЦБ.

Брокер – лицо проф.осущ-щее свою деят-ть по осущ-ю гражданско правовых сделок с ц/бумагами в качестве поверенного действующего на основании договора, поручения, а так же доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного в договоре.

Диллер – проф.участник РЦБ, осущ-щий сделки купли/продажи ц/бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки/продажи, определения ц/бумаг с обязат-вом покупки/продажи, этих бумаг по объявленным ценам.

Управляющий – проф.участник РЦБ, осущ-й деят-ть по управлению ц/бумагами – признается осуществленной юрид-м лицом или ИП олт своего имени за вознаграждение в течении опред-го срока доверителя в управлении переданными ему или принадлежащим др. лицу в интересах этого лица, или указанных этим лицом третьих лиц ц/бумагами, а так же денеж-ми ср-вами, получаемыми в процессе управления ц/*бумагами.

Клиринговая орг-я – проф.участник РЦБ, осущ-й деят-ть по определению взаимных обязат-в и их зачету.

Депозитарий – это проф.участник РЦБ, осущ-й услуги по хранению сертификатов, а так же их учету и переходу прав на ц/бумаги. Лицо пользующееся услугами депозитариями по хранению заёмных бумаг, именуется депонентом. Отношение между депозитарием и депонентом регулир-ся депозитным договором.

Держатель реестра – проф.участник РЦБ, осущ-й деят-ть по ведению реестра владельцев ц/бумаг. Под такой деят-тью понимается – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных составляющих систему ведения реестра владельцев ц/бумаг. Держателем реестра может быть только юр.лицо. Рестр – список, зарегестрированных владельцев ц/бумаг с указанием кол-ва номинальной ст-ти и категории принадлежащих или именных ц/бумаг, составленные по состоянию на любую установленную дату и позволяющих идентифицировать этих владельцев, а так же кол-во и категорию принадлежащих им ц/бумаг. Договор на ведение реестра заключ-ся только с 1 юр.лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ц/бумаг неограниченного числа эмитентов.

Организатор торговли на РЦБ – проф.участник РЦБ, предоставляющий комплекс услуг направленных на организацию обеспечения, заключения сделок с ц/бумагами владельцев РЦБ.

Саморегулируемая орг-я – особый субъект РЦБ, представляет добровольное объединение проф.участников РЦБ. СО создается в форме некоммерческой орг-ции с целью обеспечения условий проф.деят-ти участников РЦБ. Соблюдение стандартов, проф. Этики на РЦБ, защитой интересов владельцев ц/бумаг и иных клиентов проф.участников РЦБ, явл-ся членами орг-ции установления правил и стандартов, проведения операций с ц/бумагами.

Гос-во – явл-ся эмитентом, инвестором или проф.участником РЦБ, осущ-щее регулиров-е данного рынка. Осущ-ет контроль и надзор за деят-тью его субъектов.

3.Регулировани РЦБ:

- упорядочение деят-ти на нём го участников для операций между ними со стороны орг-ции уполномоченных общ-вом на эти действия.

Регулирование РЦБ осущ-ся в след-щих случаях:

1.поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка.

2.защита участников рынка от недобросовестности отдельных лиц.

3.обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на основе спроса и предложения.

4.создание фиктивного рынка на котором всегда имеется стимулы для предприн-й деят-ти и каждый риск вознаграждается.

Конкретные задачи в области регулирования РЦБ всегда ставятся исходя из экон-й и бюджетной политики, состояния экон.роста и ряда других факторов.

Гос-во выполняет ряд важных ф-ций на РЦБ:

1.разрабатывет программы и стратегии развития РЦБ.

2.наблюдает и контролирует исполнение этих программ.

3.устанавливает требование к участникам рыночного процесса.

4.контролирует финн.безопасность и устойчивость рынка, осущ-ет надзор за выполнение распоряжений по безопасности.

5.обеспечивает, информирует всех без исключения инвесторов по состоянию рынка.

6.формирует гос.системы страхования на РЦБ.

7.осущ-ет контроль и предупреждение чрезмерного инвестирования в гос.ц/бумаги.

Вывод: на сегодняшний день известны 2 модели гос.регулирования РЦБ: 1 подразумевает что гос-во максимально активно контролирует и вмешивается регуляционный процесс на рынке и лишь не большая часть передается саморег-м орг-ям. Противоположная 1 – роль гос-ва в регулировании минимальная и основная доля принадлежит участникам рынка. Большинство стран участников идет по среднему пути.