6. Финансовый план

Результатом финансового планирования является оценка потребности в финансовых ресурсах в каждом периоде реализации проекта и объем денежных средств, получаемых инвесторами. Используя данные планов продаж и производства, мы построили для каждого периода свободный денежный поток, представляющий собой разность между операционным и инвестиционным денежными потоками.

По прогнозам доход компании не превысит 60 млн. рублей в год, поэтому мы будем использовать упрощенную систему налогообложения, которая заменяет налог на прибыль, ЕСН и налог на имущество единым налогом в 6% на доходы организации.

Вид деятельности нашей компании не предполагает наличия незавершенного производства и складских запасов, поэтому чистый оборотный капитал будет нулевым.

Для финансирования проекта планируется привлечь средства от частного инвестора, например, от «Клуба инвесторов», который предоставляет необходимые суммы начинающим предпринимателям в обмен на долю собственности.⁶⁵ Таким образом, наша компания будет работать только за счет собственного капитала, и финансовый поток целиком будет направляться собственникам. Общую величину инвестиций мы оцениваем в 1400000 рублей, из которых 950000 рублей требуется для покупки автомобилей в нулевом и 12 периодах, остальная часть суммы необходима для операционной деятельности компании в первые восемь периодов, так как в 9 финансовый поток уже становится положительным. Стоит также отметить, что бизнес компании является сезонным, поэтому в периоды наименьшего спроса (это январь и февраль каждого года) денежный поток отрицательный, так что покрывать расходы компания будет за счет средств предыдущих периодов. Данные представлены в Приложениях 9, 10 и 11.

7. Оценка эффективности проекта и анализ рисков Оценка эффективности

В качестве основного критерия эффективности данного инвестиционного проекта использовался критерий NPV. Для нашей компании на конец 36 периода он составил 943 946.78 рублей. Стоимость капитала, задействованного в проекте, рассчитывалась за единичный период по модели оценки компаний А. Дамодарана⁶⁶. С учетом риска ведения бизнеса в отрасли перевозок и в России в целом ежемесячная ставка дисконтирования, т.е. требуемая доходность на капитал частного инвестора, составила 2,5%.

Критерий чистой приведенной стоимости положительный, значит, проект является финансово состоятельным и может быть реализован с получением прибыли. Внутренняя норма доходности IRR для нашего проекта составила 5% в период, что превышает стоимость капитала, что еще раз подтверждает жизнеспособность проекта и его окупаемость.

Анализ рисков

Рискованность данного проекта оценивается на рынке как средняя; для того чтобы определить, какие именно показатели (при изменении на 10-50%) в наибольшей степени влияют на платежеспособность проекта, был проведен анализ чувствительности эффективности проекта к следующим рискам:

1. риску снижения спроса, выражающемуся в снижении объемов продаж относительно планового уровня

Снижение выручки	Критерий NPV
-50%	-2027334.12
-40%	-1433077.94
-30%	-838821.76
-20%	-244565.58
-15%	52562.51
-10%	349690.60
0%	943946.78

2. Увеличение постоянных затрат	Критерий NPV
   0%	943946.78
   10%	933664.02
   15%	928522.65
   20%	923381.27
   30%	913098.51
   40%	902815.76
   50%	892533.00

   риску повышения постоянных затрат бизнеса
   
   
   

3. риску повышения средних переменных затрат на производство

Увеличение переменных затрат	Критерий NPV
0%	943946.78
10%	888085.07
15%	860154.21
20%	832223.36
30%	776361.65
40%	720499.94
50%	664638.23

На полученных графиках наглядно видно, что бизнес компании весьма устойчив к изменению затрат как переменных, так и постоянных. Критерий NPV остается положительным и снижается не более, чем на 30% при самом пессимистичном прогнозе. Однако прибыльность компании сильно зависит от уровня продаж, и уже при 20% снижении заказов в каждом периоде NPV становится отрицательным. Это объясняется тем, что бизнес компании носит сезонный характер, а все основные затраты связаны с объемом заказов.

В случае действительного ухудшения экономической конъюнктуры рынка и снижения спроса на услуги по перевозкам, мы предпримем следующие действия. В компании предусмотрен 12часовой рабочий день с двумя бригадами работников, поэтому при серьезном снижении числа заказов мы сократим продолжительность рабочего дня и будем работать только с одной бригадой. В случае стабильного снижения спроса мы откажемся от приобретения второго автомобиля в 12 периоде, если это случится позже, то мы можем продать его, так как для меньшего числа заказов будет достаточно объемов одного автомобиля.