1. Инв-ции: сущн и класс-ция.

Экономич сущ-сть и виды инв. Класс-ция инв относит объекта вложения ср-ств, по роли и месту, форме и хар-ру участия в инвест-нии, по степени риска и дох-сти, по периоду, знач-сти предмета инвест-ния, формам собств-сти инвест ресурсов, по источникам фин-я и роду, по месту реализации инвест проекта и роду реш задач.

Эк смысл И заключ в использ-и денег в целях увел-я их кол-ва путем получения дох или увеличения капитала.

И - вложение кап-ла с целью его последующ увелич-я.

И явл все виды им-ых и интел-ых ценностей,вкладыв-ых в объекты предприн деят-ти,в рез,кот-го соз-ся прибыль или доход.

Для принятия реш-я о вложении ср-в инв-тор должен располаг след. инф-ей:

1. При-цип возвратности – т.е. вложенные ср-ва д.б. полностью возмещены.

2. Пр-цип прибыл-сти – это П, получ в р-те операции д.б. достаточно велика, чтобы компенсировать инвестору отказ от использ-я этих ср-в в др направлении. этот принцип учитывает риск и инфляцию.

И – это поток вложения отвлеченных с опред целью ср-в от непосредст потребления

Класс-ция инв-ций:

1. Относительно объекта вложения ср-тв:

1.Реальные (капиталлообразующие) – движ и недвиж им-во; 2Фин – ДС

2. По роли и месту И процессе инвест деят-ти:

1.Матери-ые (имущ) 2Нематер – вложение ср-в в НМА, а также проведение компании по найму работников в рекламную деят-ть.

3. По цели вложения:

1.Нетто-И – это начал или первонач инв-ции. 2РеИ – это последующ инвест 3Брутто-И– это совокупные вклады, охватывающие нетто и реИ.

4. По периоду инвестир-ия:

1Краткоср – до 1 года 2Среднеср – от 1 до 3 лет 3Долгоср – свыше 3 лет

5. По формам собственности инвест ресурсов(источникам инвестир):

1Частные 2Гос 3Иностр 4Смеш – совместные

6. По хар-ру участия в инвест-нии:

• Прямые – непосредст участие инвесторов в выборе объектов инвест деят-ти

• Непрямые – инвестир-ие через посредника

-первичные инвесторы

-вторичн-е инвесторы

они имеют Цб у вторичных, кот-е в свою очер вклад-ют по своему усмотрение инв-ции в объекты инв-ой деят-сти

7. По степени риска:

• Безриск – обеспечивают 100% запланиров р-та

• С уровнем допуст риска – предполагают возм-ть потери части чисто расчетной П.

• С ур критич риска – предполагают возм-ть потери части вал дохода

• С ур катастрофич риска – пред-ют возм-ть потери всех собств активов.

Чем меньше риск, тем более привлекательным является ИПр.

8. По источникам финан-ния: централиз и децентрализ

9. По месту реализации ИПр: внутри страны и зарубежом

10. По значимости проекта инвест-ия:

• глоб, реализация которых существенно влияет на эк, соц или эколог ситуацию на Земле;

• народнохозяйств,реализ. кот. сущест. влияет на эк., соц. или эколог. ситуацию в стране и не оказывает сущ-ного влияния на ситуацию в др странах;

• крупные или крупномасштабные, реализация кот. сущ-но влияет на эк., соц. или эколог. ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, на цены отдельных ресурсов, но не оказывает сущ. влияния на ситуацию в др регионах или отраслях и на цены дрресурсов;

• локальные, реализ-я кот. не оказывает сущ влияния на эк., соц. или эколог.ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

2. Инвестиц проект: понятие, этапы его создания и реал-ции

Общ полож-я по эфф-ти ИП: оценка сто-сти денег во времени (наст и буд стоимость, аннуитет), стоимост оценка результ-в и затрат. Расчет пок-лей эфф-ти ИП: ЧДД; ИД; ВНД; срок окуп; рентаб-ть инв-ий. Определение коммерч, бюдж-ой, обществ эфф-сти ИП.

ИП — эк или соц проект, основывающийся на И; обоснование эк целесообразности,V и сроков осущест-я прямых И в опред. объект, включающее проектно-сметную документацию, разработ в соотв-и с действующ стандартами.

Виды Ипр:

1. По отнош-ю к друг другу:

-независимые,т.е. допус-щее одновреме-ое и разделение их use-ие.

-альтернат проекты (взаимоисключ-е) недопускают одноврем их реализации.

-взаимодополняющие-только совместная реализация.

2.По масштабам инв. проекта.

-глобальные (несколько стран-участниц)

-народно-хоз-ые (развитие страны в целом)

-крупномасштабные (оказ. влияние на развитие региона и т.д.)

-локальные (одно П-ие)

3. По основной направленности проекта.

-коммерч

-соц (получение прибыли+соц.рез-ты)

- инновационные(прибыль+научно техн рез-т)

Создание и реали-я проекта включает следующ этапы: 1)формир-е инвест замысла (идеи); 2) исследование инвест возможностей; 3) обоснование И; 4) подготовка контрактной док-ции; 5) подготовка проектной документ-и; 6) строительно-монтаж А; 7) эксплуатация объекта, мониторинг эк показателей.

Эффективность ИПр - категория, выражающая соотв-е р-тов и затрат проекта целям его участников. Дисконтирование - процесс нахождения величины ДС на тек момент времени по ее известному или предполаг значению в будущем, исходя из заданной % ставки. Эк-й смысл операции диск-я заключ во времен упорядочении ден потоков, относ к разным периодам времени. Коэф-т дисконт-я показывает, какой % возврата хочет или может иметь инвестор на вкладываемую им ∑. Ф: дисконт-я явл обратной по отн-ю к ф: начисления сложного % и выглядит так: ; Отношение 1/(1+г)ⁿ - коэфф-т дисконт-я, г - норма дисконта..

Этапы ИП (жизненный цикл):

1. Прединвест фаза (5% от стоимости ИП): поиск концепций, технико-эк обоснование, экспертиза, принятие решений о разработке ИП

2. Инвестиционная фаза: проведение переговоров, план-е, заключение контрактов, технич. обоснование, реализация ИП

3. Эксплуатац фаза: сдача объекта и пуск в эксплуатацию, эксплуатация, замена, расширение, проекты новых ИП

Временная концепция ст-ти денег состоит в том, что ст-ть денег с течением времени изменяется. Т. е. одна и та же ∑ денег в разные периоды вр имеет разную ст-ть., т. к. инфляц-ые процессы снижают их покуп-ю способность, а их оборачиваемость повышает. Будущая ст-ть денег - сумма ср-в, в кот вложенные сегодня ср-ва превратятся через опр. промежуток времени с учетом опр. ставки %. Настоящая ст-ть денег - сумма буд ДС, привед с учетом опр ставки % к наст периоду времени. Аннуитет - такой вид ден. потоков, при котором потоки осущ-тся в равных размерах через = периоды времени. Аннуитет может быть исходящим ден. потоком по отношению к инвестору.

Эк эффек-ть-характер-ет степень результата достиж-е полезного эффекта.

Эк.эфф-сть=Рез/Затр=1+Экэффект/Затраты

Различают:

а)абсолю-ю эффективность.Позволяет разделить проекты на: эффект-ые и неэффек-ые.

б)сравнительную эффект-сть.Позволяет выбрать самый эффектиынй проект.

К показателям эффективности инвестиц-ых проектов относят:

1. ЧД (чистый доход PV) – накопленный эффект за расчетный период времени

ЧД= _t T-продолжительность расч-го периода.

2. ЧДД (чистый дискон-ый доход;NPV)-накопит-й дисконт-й эффект за расч период времени.

ЧДД= _t*α_t

α_t – коэф дисконтирования

Д/постоянной нормой расхода:

ЧДД= _t-З_t)*

i-ставка дисконтирования (норма дисконта)

Ставку дисконт-я следует принимать как min приемлемый ур-нь дохода или не менее депозит. банк ставки. Если заем кап-л, то i – это % по кредиту, если соб кап-л I – рентаб-ть, если стр-ра кап-ла, то i=y_i*d_j (цена кап * доля)

Ставку дисконтирования можно опред-ть методом суммир-ия (кумулятивный метод)

i=Б+У+I Б-ставка по безриск-ым инвестициям I-темп инфляции У-уровень риска

Если ЧДД >0 то ИП эффект; ЧДД<0 ИП неэффект-й; ЧДД=0 ИП безубыточный

3. Внутренняя норма доходности (ВНД,IRR)-такая ставка дисконт-я, при кот-й сумма приведенных эффектов равна приведенной величине кап вложений.

i=i_вн при кот-й ЧДД=0 i-ставка внутр-й нормы.

_t-З_t⁺)* =K если ЧДД=0

Если ЧДД говорит об эффек-ти проекта, то ВНД опред-ся в процессе расчетов и сравн-ся с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый кап-л.

i_вн>i_тр то ИП-эффект

i_вн<i_тр то ИП-неэффект.

ВНД м. определить методом подбора, а можно использ-я формулу табулированных значений дисконтир-х множителей.

Если i₁< i₂ ЧДД(f) меняет свой знак на противоположный

ВНД= i₁+(ЧДД(i₁)/ ЧДД(i₁)- ЧДД(i₂))*(i₂-i₁)

4.Индекс доходности (ИД) хар-т относит-ю отдачу проекта на вложенные в него ср-ва и опред-ся как отношение ∑ приведенных эффектов к приведенной величине кап вложений.

ИД= _t-З_t⁺)* _t=1+

Если ЧДД полож величина, ИД>1 то ИП-эффективен

Если ЧДД<0, ИД<1 то ИП неэфф-н.

Критерием привлек-ти ИП стремление ИД к max, ИД →max

5. Срок окупаемости (Т_ок)-min-й период времени (от нач осущ-я проекта) за пределами кот ЧД (ЧДД) стан-ся и остается неотриц-й величиной.

Чем меньше Т_ок, тем менее рисковымили более эффект-м явл. проект.

Может опред-ся простой и дисконтный срок окупаемости.

ПРОСТОЙ срок окупаемости - его расчетная форм. засвистит от равномерности ден. поступлений; Если доход распределен по периодам равномерно, то срок окупаемости опред-ся как отношение велич первонач-х инвестиций к величине среднегод дохода.

Т_ок=K/P_t-З_t^T

Если доход распределен по годам не равномерно, то Т_ок опред-ся прямым подсчетом числа лет, в теч. кот-х инвестиции погашаются нарастающим дох-м.

Т_ок=n при кот-м _t-З_t⁺)≥К

ДИСКОНТИРОВАННЫЙ срок окупаемости

Т_ок=n _t-З_t⁺)* _n ≥K

ВЫВОД:Решение об эффект-сти проекта необ-мо принимать на основе анализа всех рассм-ых показ-ей эк-ой эффек-ти.

КЭ призвана определить привлекательность ИП для его осн-х участ-в.

Определяется соотнош-м финн. рез-в и затрат, обеспеч-х треб-ю норму доход-ти (i).

Для опред-я показ-й по проекту выд-т 3 вида деят-ти:

- операционная – финн хоз деят-ть предпр-я

- инвестиционная – ср-ва обеспеч-я и реал-и операц деят-ти

- финансовая – ср-ва обеспеч как опер, так и инвест деят-ти.

Осн. показ-м комм эфф-ти явл поток реальных денег.

1) поток реальных денег – это разница м/у притоком и оттоком ден. ср-в от инв и опер деят-ти в каждый период осущ-я проекта.

2) сальдо реальных денег - разница м/у притоком и оттоком от всех 3-х видов деят-ти в кажд период.

3 вида деят-ти = Ф₁(t)+Ф₂(t)+Ф₃(t)=Ф_n(t)+Ф_з(t)

В(t)≥0 ликвидный проект

B(t)< проект явл банкротом.

Бюд эфф-ть призвана дать оценку привлек-ти проекта с позиции выполн-я бюдж различного ур-ня: фед, рег, местного. В кач-ве осн-го показ-ля бюд эфф-ти выступает БЮДЖ ЭФФЕКТ, кот опред-ся

Б_t=Д_t-Р_t

Эконом нар-хоз эффективность-отражает привлекательность проекта для населения, общ-х групп с позиции развития регионов, отрасли и всей народно-хоз системы в целом.

Осн. показателем нар-хоз эфф-ти явл интегральный эк нар-хоз эффект.

Э_инт=∑P_i-∑З_i

P_i –рез-ты, обеспеч допол. выгоды по 3-м уровням управ-я (регион предпр-я).

З_i-затраты, сопровожд-е получ-е доп. выгод (гос-во, регион и предпр-я).