12. Сущность и методы расчета операционного рычага при анализе cvp.

CVP- Cast, Value, Profit – затраты(издержки), объем, прибыль.

Эт.ан-з позв-т установить функц-ную зав-ть м/у V реал-ной прод-ции (услуг), пост.затратами, переем.затратами, приб. за конкретный период и на опр. момент.

Затраты дел-ся на переменные и постоянные. Если при изм-ии выручки затраты не изм-ся, то они – пост.(аренда, налоги на землю и им-во, накладные расходы, коммун. расходы…), если изм-ся – перем.

Ключевыми эл-тами эт. ан-за служат операц. рычаг, порог рентабельности (ПР) и запас фин. прочности (ЗФП) пр-тия.

Для опр-ния силы возд-я опер-го рычага применяют след формулу: Валовая маржа (ВМ)/Прибыль (П);

Действие опер.рычага (левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от продажи продукции всегда порождает значительное изменение прибыли.

ВМ = Выручка – Перем.затраты=Прибыль + Пост.затраты.

ВМ должно хватать не только на покрытие пост. расходов, но и на форм-ние прибыли.

Если сила опер-го рычага 9%, это значит, что при ув-ии выручки на 1% приб ув-ся на 9%.

Действие опер.рычага (левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от продажи продукции всегда порождает значительное изменение прибыли.

Высокий ур-нь опер. рычага гов-т о том, что даже незнач-ное изменение в объемах пр-ва м. привести к сущ-ной фин. нестабильности.

Сила возд-я ОР указ-т на ст-нь предпринимат.риска (риск не получ-я приб.), связ-го с эт.фирмой: чем б. сила возд-я опер-го рычага, тем б.предпринимат.риск.

Теперь можно опр-ть мин.объем произ-ва и реал-и продукции, при котором достигается безубыточность бизнеса – порог рентаб..(ПР)– это такой объем про-ва, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков:

ПР=ПостЗ/(1-Пер.З/В)

ПР=ПостЗ/МП/В (МП=В-ПерЗ)

Превышение реального прои-ва над ПР есть запас финн. прочности (точности) фирмы (ЗФТ):

Запас фин. прочности = Выручка от реал-и – ПРент

ЗФП = Выручка от реал-и/ОР;

К в % = ЗФП/В *100%

12. Сущ-ть и методы расчета операц-го рычага при ан-зе CVP.

CVP- Cast, Value, Profit – затраты(издержки), объем, прибыль

Затраты произв. хар-ра подраз-ся на переем-е VC и пост-ые FC. 1ые изм-ся пропор-но объему произ-ва, 2ые остаются относ-но стаб-ми. К пер-м относятся затраты на сырье, материалы, з/п осн. рабочим и др., к пост.– амор-я, арендная плата, реклама и др. С целью оперативного и стратег.план-ия фин. менед-ми испол-ся операц.анализ «издержки – объем – прибыль» - CVP-анализ. Анализ отслеживает зав-ть фин. рез-тов от величины затрат и объемов произ-ва. Ключевыми элем-ми операц. анализа служат операц. рычаг, порог рентабельности и запас фин. прочности п/п. Процесс управления активами, направленный на увел-е прибыли, хар-ся в ФМ как леверидж (рычаг). Это такой процесс, даже несущ-ое изм-е кот-го приводит к сущ. изм-ям резул-ных пок-лей. 1. Операционный рычаг(ОР) - это потенциальная возможность влиять на ВП путем изменения структуры себес-ти и объема выпуска продукции. Действие опер.рычага (левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от продажи продукции всегда порождает значительное изменение прибыли. Чем выше уровень пост. затрат, тем больше сила влияния опера-го рычага.Сила влияния опер-го рычага пок-ет, сколько %ов изменения прибыли дает каждый % изменения выручки от реал-и. Величини опер. рычага пок-т уровень п/п-го риска. Чем выше опер. рычаг, тем выше риск и наоборот. Сила воздействия опер. рычага в знач-й степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости, а именно от величины пост. затрат, кот. возможно снизить при сокращении объема тур. родаж. Чем больше у п/п объектов осн. ср-в, тем ему сложнее снизить пост. изд-ки (амор-е отчисления) и тем сильнее сила воздействия опер. рычага.

Валовая маржа(ВМ) предс-ет собой разницу м/у выручкой от реал-и и переме-и затратами. ВМ должно хватать не только на покрытие пост. расходов, но и на форм-ние прибыли.

Сила влияния ОР (СВОР) = маржинальный доход - прибыль

СВОР = МД / П, Если трактовать СВОР как %ное изменение ВМ (или, это зависит от целей анализа), при данном %ном изменении физ-го объема продаж, то СВОР = (измен-е ВМ/прибыль)/(изм-е физич. объема реал-и/физич. объем реал-ии) Сила влияния опер. рычага, зависит от величины пост. затрат. каждый % снижения выручки может обернуться катастрофическим падением прибыли и вхождением пр/п в зону убытков.

2. Теперь можно опр-ть мин.объем произ-ва и реал-и продукции, при котором достигается безубыточность бизнеса – порог рентаб..(ПР)– это такой объем про-ва, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков:Прибль = ВМ – FC(пост.) = 0 или Прибль = ПР х ВМ–FC=0 ВМ дается в относ-м выр-нии. Решив уравнение относительно ПР, получим: ПР = FС / (Выручка – VC (отн.)) = FC/ Удел. вес ВМ в выручке.

3. Превышение реального прои-ва над ПР есть запас финн. прочности (точности) фирмы (ЗФТ):1) Запас фин. прочности = Выручка от реал-и – ПР; 2) = Выручка от реал-и/ОР; 3) рез-т в %х = 100%/ ОР. ЗФТ пок-т какой % снижения выручки от реал-и спо-но выдержать п/п без серьезной угрозы для своего фин.стс-я.

Теперь два правила, полезных для п/п:1. Необходимо стремиться к, когда выручка превышает ПР, и производить товаров в натуре больше их порогового значения. При этом будет происходить наращивание прибыли фирмы.2. что сила воздействия производ.рычага тем больше, чем ближе производство к порогу рентаб.и наоборот.

Фин. леверидж - это инст-т, кот.влияет на прибыль п/п путем изменения стр-ры и объемов долгоср. пас-ов. Действие фин.рычага закл-ся в том, что п/п, испол-щее заемные ср-ва, изменяет чистую рентаб.собст. ср-тв и свои дивидендные возможности. Уровень эффекта фин. рычага указывает на финн. риск, связанный с п/п.

Сила воздействия финн. рычага – плечо финансового рычага = заемные средства/ собственные средства. Риски, связанные с п/п, имеют два осн. источника:1. Само влияние ОР, сила которого зависит от удел. веса пост. затрат в общей их сумме и определяет степень гибкости предпр.генерирует Предприн-кий риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в рын. нише. 2. Неустойчивость фин.условий кредитования, неуверенность собс-ков акций в возвращении вложений в случае ликвидации п/п с высоким уровнем заемных ср-тв, по сути, само действие фин. рычага генерирует фин.риск. Уровень приведенного эффекта = Сила влияния операц.рычага х Сила влияния фин. рычага.