55. Эволюция мировой валютной системы

Мировая валютная система - динамично развивающаяся система. Направления ее эволюции определяются ведущими тенденциями трансформации национальных экономик, изменениями условий и потребностей мирового хозяйства в целом. В своем развитии она прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему. Выделяют следующие этапы:

1. Парижская валютная система: с 1867 по 20-е гг. XX в.

2. Генуэзская валютная система: с 1922 по 30-е гг. XX в.

3. Бреттон-Вудская валютная система: с 1944 по 1976 гг. XX в.

4. Ямайская валютная система: с 1976-78 гг. XX в. по настоящее время.

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX в. и расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. В этот период национальные валютные системы и мировая валютная система были тождественны и только золото выполняло функцию мировых денег. Юридически она была оформлена межгосударственными соглашениями на Парижской конференции в 1867 г.

Основные принципы золотомонетного стандарта:

- установлено золотое содержание национальных денежных единиц, на базе которых определялись золотые паритеты;

- золото выполняло функцию мировых денег и, следовательно, всеобщего платежного средства;

- находящиеся в обращении банкноты центральных банков свободно обменивались на золото на базе золотых паритетов;

- курс валюты был свободно колеблющимся, но он мог отклоняться от монетных паритетов только в пределах золотых точек (±1%). Золотые точки определялись расходами на транспортировку золота за границу;

- кроме золота в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

- поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

- дефицит платежного баланса покрывался золотом.

Золотой стандарт, по сути, выступал автоматическим регулятором мирового рынка. Но с течением времени экономические и политические причины, в частности первая мировая война, сделали невозможным его существование. После окончания первой мировой войны встала необходимость разработки новых принципов мировой валютной системы. Наступил второй этап в эволюции мировой валютной системы, названный золотодевизным.

Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственными соглашениями, достигнутыми в Генуе в 1922 г. Ее основные принципы:

- в дополнение к золоту использовались девизы - формально любая иностранная валюта, но фактически доллар и английский фунт, которые конвертировались в золото. Таким образом, поскольку имеющихся запасов золота было недостаточно для опосредования МЭО, национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой.

- были сохранены золотые паритеты, золото сохраняло роль окончательных мировых денег. Конверсия валют в золото осуществлялась как непосредственно (для девизных валют), так и опосредованно (для всех остальных);

- восстановлен режим свободно колеблющихся без золотых точек курсов (с 30-х гг.);

- валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

Генуэзская валютная система просуществовала недолго. Мировой кризис 1929-33 гг. полностью разрушил эту систему. Кризис затронул и девизные валюты. Сначала был девальвирован английский фунт (1931 г.), затем доллар (1933 г.). Отмена золотого стандарта привела к валютному обращению неразменных на золото денежных знаков, т.е. кредитных денег.

Середина и конец 30-х гг. были нестабильными для мировой валютной системы. Многие страны девальвировали свои валюты. Вторая мировая война углубила валютный кризис. Вновь стало ясно, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

С 1944 г. наступил третий этап эволюции мировой валютной системы. На конференции союзных держав в г. Бреттон-Вудс (США) была достигнута договоренность о создании системы регулируемых связанных валютных курсов. В ее основу легли следующие принципы:

золото сохраняло статус средства окончательного урегулирования международных расчетов;

- доллару США и английскому фунту были приданы статусы резервных валют;

- казначейство США установило обязательный размен долларов на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (или 1 доллар приравнивался к 0,88571 гр. золота) иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям стран;

- вводились фиксированные валютные паритеты, выраженные в долларах и золоте (рыночные курсы валют могли отклоняться от установленных паритетов, в пределах( +- 1%). Для соблюдения пределов центральные банки стран должны были проводить валютные интервенции в долларах;

- регулирование валютных отношений осуществлялось МВФ и МБРР;

- в случае устойчивого нарушения платежного баланса допускалась корректировка валютного паритета до 10%. Более крупные изменения требовали санкции Совета директоров МВФ;

- основу многосторонней системы расчетов составляла свободная обратимость национальных валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, а для их введения требовалось согласие МВФ.

В послевоенный период Великобритания не имела достаточного золотого запаса, чтобы фунт мог обмениваться на золото, и практически отказалась от его функции резервной валюты. В итоге Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США, в частности возможность погашать дефицит платежного баланса собственной валютой.

Бреттон-Вудсткая валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако со временем изменилась расстановка сил в мировом хозяйстве: укрепились позиции стран Западной Европы и Японии. Стал падать удельный вес США в мировом экспорте, что ухудшило состояние платежного баланса. Длительный дефицит платежного баланса США вызвал утечку золота из этой страны, падение доверия к доллару. Избыток долларов в виде лавины «горячих денег» обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и т.н. «бегство от доллара». Это вынудило правительство США в августе 1971г. прекратить размен долларов на золото для иностранных центральных банков. Тем самым США фактически заморозили долларовые накопления других стран. Допустимый предел отклонения курсов валют от паритетного был увеличен до +-2,25%, но через год вся система фиксированных курсов рухнула. С марта 1973г. начинается повсеместный переход к плавающим валютным курсам. Бреттон-Вудская система перестала существовать.

Нынешний этап в мировой валютной системе связан с Ямайским соглашением (подписанным в январе 1976г., ратифицированным в апреле 1978г). Это соглашение положило начало новой Ямайской валютной системе. Ее основополагающими принципами являются:

-зафиксирована демонетизация золота, т.е. отмена его функций мировых денег;

-отменена официальная цена на золото;

-центральным банкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам свободного рынка;

введен стандарт СДР в качестве базы паритетов и валютных курсов.

Специальные права заимствования (СДР)- это международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ;

-диверсифицированы резервные валюты. Ими официально признаны доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

узаконен режим плавающий валютных курсов;

-разрешено самостоятельное определение странами режима валютного курса;

-не регулируются пределы колебаний курсов валют;

-признано право на образование региональных валютных группировок (например, Европейской валютной системы);

-МВФ получил более жесткие полномочия по валютному регулированию.