5. Методы определения вероятности банкротства

Методика расчета индексов диагностики вероятности банкротства предприятия

Коэффициент	Формула	Переменные
Коэффициент Альтмана (2-хфакторная модель)	Z = -0,3877 - 1,0736 х1 + 0,0579х2	х1 - коэффициент покрытия
		х2 - коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент Альтмана (пятифакторная модель, 1968 г.)	Z = 1,2 х1 + 1,4х2 + 3,3 х3 + 0,6 х4 + 1,0 х5	х1 - доля оборотных средств в активах
		х2 - рентабельность активов (1)
		х3 - рентабельность активов (2)
		х4 - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала
		х5 - отдача всех активов
Коэффициент Альтмана (пятифакторная модель, 1983 г.)	Z = 3,107 х1 + 0,995х2 + 0,42 х3 + 0,847 х4 + 0,717 х5	х1 - рентабельность активов (2)
		х2 - отдача всех активов
		х3 - отношение собственного капитала к привлеченному
		х4 - отношение реинвестированной прибыли к активам
		х5 - доля собственных оборотных средств в активах
Коэффициент Лиса	Z = 0,063 х1 + 0,092х2 + 0,057 х3 + 0,001 х4	х1 - доля оборотных средств в активах
		х2 - доля прибыли от реализации в активах
		х3 - рентабельность активов (1)
		х4 - отношение собственного капитала к привлеченному
Коэффициент Таффлера	Z = 0,53 х1 + 0,13х2 + 0,18 х3 + 0,16 х4	х1 - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам
		х2 - отношение оборотных активов к обязательствам
		х3 - отношение краткосрочных обязательств к активам
		х4 - отдача всех активов
Дискриминантная 5-факторная модель (Сайфулина Р.С. и Кадыкова Г.Г.)	Z = 2 х1 + 0,1х2 + 0,08 х3 + 0,45 х4 + х5	х1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами
		х2 - коэффициент текущей ликвидности
		х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала
		х4 - коэффициент менеджмента
		х5 - рентабельность собственного капитала
Критерий степени финансовой устойчивости предприятий (Чепурко В.В.)	Z = -1,817 + 1,057х1 + 0,35х2 + 1,11 х3 + 0,672 х4 + 0,731х5	х1 - коэффициент маневренности
		х2 - коэффициент абсолютной ликвидности
		х3 - рентабельность производства, %
		х4 - отношение выручки к производственному потенциалу
		х5 - коэффициент покрытия запасов
Модель Уильяма Бивера	Градация 5 показателей по числовому значению	х1 - коэффициент Бивера
		х2 – рентабельность активов (2)
		х3 – финансовый леверидж
		х4 – коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом
		х5 - коэффициент покрытия

Пороговые значения индексов диагностики вероятности банкротства предприятия

Коэффициент	Значение коэффициента
Коэффициент Альтмана (двухфакторная модель)	Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Коэффициент Альтмана (пятифакторная модель, 1968 г.)	Если Z < 2,675, то предприятию в ближайшие 2-3 года угрожает банкротство. Если Z > 2,675, то у предприятия стабильное финансовое состояние. Когда Z = 1,8 и меньше - вероятность банкротства очень высокая; Z = 1,8 - 2,7 - вероятность банкротства высокая; 2,8-2,9 - банкротство возможно; 3 и больше - вероятность банкротства очень низкая.
Коэффициент Альтмана (пятифакторная модель, 1983 г.)	Критическое значение 1,23. Если Z > 1,23, то предприятию не угрожает банкротство.
Коэффициент Лиса	Предельное значение 0,037. Если Z > 0,037, то предприятию не угрожает банкротство.
Коэффициент Таффлера	Пороговое значение 0,25. Если Z > 0,3, предприятие имеет долгосрочные перспективы. Если Z < 0,2, есть вероятность банкротства.
Дискриминантная пятифакторная модель	При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом меньшим 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Критерий степени финансовой устойчивости предприятий (Чепурко В.В.)	Если Z < 0,9, состояние финансовой устойчивости предприятия кризисное, оно не может самостоятельно возобновить нормальное воспроизводство. Если 0,9 < Z < 2,7 - состояние предприятие предкризисное. Если 2,7 < Z < 7,2 - финансовое состояние предприятие неустойчивое. Если Z > 7,2, предприятие финансово устойчивое и способно к нормальному воспроизводству и развитию.
Модель Уильяма Бивера	Если х1=0,4-0,45, х2=6-8, х3<37, х4=0,4 и х5<0,32, то предприятие благополучно. Если х1=0,17, х2=4, х3<50, х4<0,3 и х5<2, то предприятие находится за 5 лет до банкротства. Если х1=-0,15, х2=-22, х3<80, х4=0,06 и х5<1, то предприятие находится за 1 год до банкротства.