Задача 3

Оценить стоимость 35%-го пакет акций, если чистая прибыль предприятия составила 680 000 руб., амортизационные отчисления – 210 000 руб., прирост собственного оборотного капитала – 23 000 руб. Балансовая стоимость имущества составляет 2 010 000 руб. Предприятие имеет нефункционирующие активы стоимость 164 000 руб. В отчетном году было уплачено 320 000 руб. налогов. Премия за контроль составляет 40 %. Мультипликаторы компаний-аналогов и их удельные веса представлены в таблице:

Мультипликатор	Значение мультипликатора	Удельный вес
Цена/чистая прибыль	24	0,4
Цена/прибыль до налогообложения	18	0,3
Цена/денежный поток	15	0,2
Цена/балансовая стоимость активов	8	0,1

Денежный поток в мультипликаторе рассчитывается, как сумма чистой прибыли и амортизации.

Задача 4

Оцените долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

А) по месяцам, в тысячах рублей

январь	278
февраль	279
март	282
апрель	284
май	285
июнь	290
июль	295
август	302
сентябрь	307
октябрь	307
ноябрь	301
декабрь	268
январь	255
февраль	245
март	232
апрель	214
май	210

Б) в дальнейшем – примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени. Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (годовых) 144%

Оценку произвести применительно к двум предположениям:

1. бизнес удастся вести 16 месяцев (в течение этого времени он будет оставаться выгодным);

2. бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

Задача 5

Определите рыночную стоимость одной акции ОАО «Альфа», для которого ОАО «Сигма» является аналогом. Известны следующие данные по двум компаниям:

Показатели	ОАО «Альфа»	ОАО «Сигма»
Рыночная стоимость 1 акции		250
Количество акций в обращении, штук		2890
Выручка, тыс. руб	37000	35000
Производственные затраты (без учета амортизации), тыс. руб.	18000	19000
Амортизация, тыс. руб.	5500	4500
Коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб.	600	550
Сумма уплаченных процентом, тыс. руб.	90	75
Ставка налогообложения	20%	20%
Инвестиции за период, тыс. руб.	1000	1200
Погашение основного долга	120	250
Прирост собственных оборотных фондов	360	1200

При расчете используйте ценовой мультипликатор: Цена / валовая прибыль