6)Методы расчета оценочных финансово-экономических показателей инвестиционных проектов в туризме.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.

Под инвестиционной политикой тур предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных и заемных средств с целью обеспечения стабильной устойчивости работы тур предприятия в ближайшей перспективе.

Финансовый менеджер оценивает предложенные к рассмотрению инвестиционные проекты по следующим показателям:

1. Дисконтированный доход (pv)

Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) показывает какую массу денежных средств приносит инвестиционный проект, какой доход получит предприятие от инвестиций и определяется по формуле:

PV=∑CFt/(1+K)

где, PV – дисконтированная доходность инвестиционного проекта;

CFt – приток или отток денежных средств в конкретный период времени;

K –норма, либо ставка дисконта;

t - период времени реализации проекта выраженный в годах.

2. Коэффициент чистой текущей стоимости (npv).

Чистый приведённый эффект (NPV) оценивает насколько прибылен в экономическом плане данный инвестиционный проект и показывает прибыль получаемую от инвестиционных вложений.

Данный коэффициент есть общая сумма дисконтированных финан¬совых результатов за все годы жизненного цикла проекта, где за точку отсчета для калькуляции взята дата начала инвестиционного процесса. Этот коэффициент показывает общий экономический эффект от инвести¬ционного проекта, вне зависимости от его продолжительности.

NPV = PV-I

где, NPV – чистый приведённый эффект (чистая настоящая стоимость);

PV – дисконтированная доходность инвестиционного проекта

I - инвестиционные затраты на реализацию инвестиционного проекта.

Если NPV>0, то проект следует принять (в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние её владельцев, увеличатся);

NPV<0, то проект следует отвергнуть (в случае принятия нового инвестиционного проекта владельцы компании понесут убыток и ценность компании уменьшится);

NPV=0, то проект не прибыльный и не убыточный (в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние её владельцев останется на прежнем уровне, но в то же время объёмы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах.)

Необходимо также отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого инвестиционного проекта. Этот показатель аддитивен во времени, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее данный критерий из остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

3. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (pi).

Индекс доходности является отношением полной текущей стоимо¬сти будущих наличных притоков по начальным инвестиционным издержкам. Этот индекс используется как средство ранжирования проектов в порядке их предпочтительности.

PI = PV / I

Где, PI – индекс рентабельности;

PV – дисконтированная доходность инвестиционного проекта;

I - инвестиционные затраты на реализацию инвестиционного проекта.

если PI > 1, то проект следует принять

PI < 1,– отвергнуть

PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведённого эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждой условной единицы, инвестированной в данный проект. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.