7. Ризики

При інвестуванні в цілому існує велика кількість ризиків. Для нашого проекту нами було виділено наступні ризики.

Політичний, правовий та загальноекономічний ризики можна зарахувати до зовнішніх умов інвестування (зовнішні ризики - умови, які інвестор і його менеджери, як правило, не в змозі змінити, але повинні їх прогнозувати та враховувати). Зовнішні фактори: загальний стан економіки країни, ситуація на фінансовому ринку, поведінка партнерів проекту, ситуація та фінансовому ринку, взаємодія з органами влади, місцевим населенням.

Внутрішні ризики. Потенційними джерелами внутрішнього ризику є такі фактори: недостатній досвід менеджерів; фахова необізнаність персоналу; недоброчесність менеджерів; низький рівень маркетингу; недостатня гнучкість проекту; відтік комерційне важливої інформації; технологічна недисциплінованість; невмотивованість персоналу; недоліки фінансового планування.

Технічний ризик: якість проектування, технічна база, обрана технологія, організація управління проектом, перевищення кошторису тощо.

Фінансовий: кредитний ризик, валютний ризик, помилки при виборі джерел та обсягів фінансування проекту, помилки в прогнозах прибутку, у його використанні, затримка з надходженням коштів від реалізації, неплатоспроможність покупців продукції та власні завищені витрати за проектом тощо.

Маркетинговий ризик: організація реклам, час виходу на ринок, цінова політика, низька якість.

Екологічний ризик пов'язаний з опрацюванням питань впливу на навколишнє середовище, з можливою аварійністю, з налагодженням стосунків з місцевою владою та населенням.

Здійснимо моделювання ризиків для нашого проекту.

Для нас із зовнішніх ризиків існує політичний, правовий і економічний ризик. На них ми не можемо вплинути, так само як і заздалегідь оцінити, тому врахуємо їх на рівні 1%, оскільки Іспанія є відносно стабільною країною як щодо політичної ситуації, так і щодо економіки країни.

Із внутрішніх ризиків ми можемо виключити лише неплатоспроможність покупців, оскільки для нашого бізнесу звичною є 100% аванс. Тому оцінимо їх в 1,5%, тим самим висловивши працівникам нашого проекту довіру.

Решту (маркетинговий, фінансовий, технічний та екологічний) оцінимо в 4%.

Оцінимо можливі фінансові втрати.

Якщо ми прогнозуємо, що отримаємо прибуток у розмірі NPV=1 000 000 євро, у випадку, що ми не зазнали жодних з можливих ризиків, то порівняємо його з прибутком, який ми отримаємо в разі, якщо для нас матиме місце кожен з ризиків.

Якщо матимуть місце зовнішні ризики, ми можемо недоотримати частку прибутку, =500 000 євро, тобто втратимо 500 000 євро.

Якщо матимуть місце внутрішні ризики, ми також можемо недоотримати частку прибутку, але в меншій мірі =800 000 євро, втративши 200 000 євро.

Якщо матиме місце решта ризиків (маркетинговий, фінансовий, технічний та екологічний), ми можемо недоотримати частку прибутку, =300 000 євро, втративши 700 000 євро.

NPV= 1000000+500000+800000+300000/4=650000 євро

Середньоквадратичне відхилення:

S=√ (100000-500000)²+(1000000-800000)²+(1000000-300000)²/3=√260000000000=509902 млн євро

Коефіцієнт варіації

Отже, рівень ризику отримати мінімальні прибутки в даному разі може бути представлений як значення коефіцієнта варіації 51 %. Це відносний орієнтир, і в кожного інвестора має бути своя верхня межа у вигляді коефіцієнта варіації — очікуваної невизначеності при інвестуванні. В нашому випадку це гарний коефіцієнт, оскільки навіть у випадку отримання мінімальної суми прибутку ми отримуємо 300 000 євро за перший період.

Тобто середній розмір прибутку, на який ми можемо очкувати, становить 650 000 євро, хоча, звичайно, ймовірність отримати максимальний прибуток в розмірі 1000 000 євро набагато більша (в 25 разів більша, між отримати прибуток 300 000 євро, майже в 67 разів більша, ніж 800 000 євро та в 100 разів більша, ніж отримати прибутки в 500 000 євро).

При цьому слід пам’ятати, що, якщо всі ризики матимуть місце водночас, то ми отримаємо прибуток в розмірі NPV=1 000 000-500 000-200 000-700 000=-400 000 євро. NPV=1 000 000 євро, тобто ми отримаємо збитки в розмірі 400 000 євро, хоча ймовірність цієї події дуже мала: Р=0,01*0,05*0,04=0,00002.

Серед засобів нейтралізації або зниження ризику слід виокремити ряд загальноприйнятих прийомів та рекомендацій:

1)страхування проекту як єдиного комплексу або страхування окремих активів проекту;

2)забезпечення високої ліквідності інвестицій. Бажано, щоб активи проекту мали ринковий попит не тільки з боку проекту. Це гарантуватиме можливість їх продажу в разі припинення проекту і зменшить збитки від болісного рішення щодо "виходу з проекту";

3) диверсифікація — розподіл капіталу за кількома об'єктами (проектами) з метою зниження впливу однієї негативної події на ефективність всієї програми інвестицій. Диверсифікація є основним заходом зниження несистематичного ризику у фінансовому інвестуванні. У портфелі має бути кілька десятків інструментів з різним кореляційним зв'язком між собою (щодо дохідності в минулому) та з дохідністю ринку в цілому;

4)Розподіл проекту на кілька частин і побудова об'єкта інвестування як об'єднаного комплексу таких етапів. Кожна з частин комплексу матиме змогу вступати в експлуатацію автономно, приносити прибуток і окупати витрати. Крім фінансової економії коштів завдяки більш ранньому введенню проекту, поетапність забезпечує перевірку комерційної реальності проекту й ранню діагностику доцільності проекту не на всьому інвестованому капіталі, а тільки на його частині ("обережна" тактика);

5) Хеджування — використання механізмів закріплення договірних умов у стосунках партнерів на прогнозний період з метою підстраховки обох сторін, що домовляються, від негативних змін у кон'юнктурі ринку в майбутньому.

Нами було обрано страхування проекту як єдиного комплексу. Нами буде укладено договір з іспанською страховою компанією "Segura Bilbao", а також виплачено страховий внесок в розмірі 1% від вартості нашого проекту.

В силу розвитку туристичного бізнесу Іспанії наші активи на сьогоднішній день є високоліквідними і залишатимуться такими в найближчому майбутньому.

Диверсифікація полягатиме в орієнтації на різних споживачів проекту – наш готель не буде позиціонувати себе ні як готель лише для сімейних пар ні як готель виключно для молоді, що дасть змогу надавати рекреаційні послуги як молоді, так і сім’ям з дітьми та особам старшого віку.