18. Способы опред-я абс. Преемл-сти и.

Статист.м-ды оценки И (ИП рассм-тся как изолир-ный, незатраг-щий др.инвест.возм-сти фирмы): 1) М-д проектн.(бухгалт) нормы Пр на И, расчетн.нормы Пр, рент-сти кап-ла, учетн.к-нта окуп-сти КВ, к-нта эффф-сти И. Эи=ПРгод/∑И; Эи= ПРбаланс/ (Ан – Ак/2). М-тод не учит-ет возм-сть реинвест-ния, Пр берется годовая, а V общий, учит-ся ЧП, а не ДП и т.п. М-д исп-ся для груб и быстр.отбраковки ИП-в. 2) Простой (бездисконт) срок возврата И опр-ся кол-вом лет, необх-мых для полн.возврата первон.И за счет Пр от ИП: Ток=∑И/ ПРгод. М-д не учит-ет ден.потсупл-я после истеч-я срока возврата И, возм-сть неинвест-я дох-в, знач-е периода возврата не дает оценку эфф-сти И, а позволяет судить только о ликв-сти ИП.

Динамич.м-ды оценки И учит-ют ДПотоки за весь жизн.цикл ИП с учетом времен.ст-ти денег. А) ЧДД –разница м/д привед-ми к наст.времени суммой притока ден.ср-в за период экспл-ции ИП и суммой И в его реал-цию. Он хар-ет общий абс.рез-т ИП в текущ.ценах. Это величина, на кот. м. изм-тся ценность фирмы в рез-те реал-ции ИП. ЧДД зависит от 2х видов пар-ров: объективные (Vпродаж, выручка, затраты и т.п.) и субъективные (опр-тся либо инвест-ром, либо проектир-ком).ЧДД= ∑Д_t(1/(1+E)^t) -∑И_t (1/(1+Е)^t).ЧДД>0 – проект эффект-н. Дост-ва: отражает превыш-е поступл-й по проекту над нач. выплатами; учит-ет срок жизни инв-й; учит-ет фактор времени; показ-ль аддитивный, т.е. ЧДД разных ИП м.складывать. Недостатки: он показ-ет эффект, а не эфф-сть, зависит от Е, требует детальн.долгоср.прогнозов. Б) ИД – индекс доход-сти, рент-сти И, хар-ет доход на ед. затрат. ИД= (∑Д_t(1/(1+E)^t)) / (∑И_t (1/(1+Е)^t)). ИД необъективен, сравнивать ИД разных ИП нельзя. ИД>1 – ИП эффект-вен. Дост-ва: явл-ся относит-м, ь.е. отр-ет эфф-ть инв-й; при огранич-ти рес-сов позволяет сформир-ть эфф-й инв-й портфель. Недост-ки: не аддитивен. В) ВНД-норма дисконта, при кот величина дисконт.дох-в от ИП = дисконт.ст-ти И, т.е. ЧДД=0. ВНД-наивысш.ставка %, кот. м. заплатить инвестор, не потеряв в деньгах. ВНД использ-т для альтерн.проектов, оценки ИП, для оценки одн.И. С пом ВНД ранжир-ют ИП-ты при усл-и их сопост-ти. Это индикатор степени риска ИП (чем > ВНД превышает Е, тем >запас прочности ИП,тем <его риск ). Дост-ва: это пок-ль относит-й; не зависит от Е. Недост-ки: показ-ет максим-й ур-нь затрат по И; не аддитивен; сложность расчетов. Г) Модифициров-я ставка дох-ти МСД – устраняет недостатки ВНД в случае влож-й И в теч.нес. лет. Если И осущ-ся в теч. неск-х лет, то временно свободные И м. вложить в др. безопасный и ликв-й проект. Поэтому временно своб-е И приводятся к тек. ст-ти по безопасной ликв-й норме дисконта. Д) Срок ок-ти инв-й – прод-ть периода, в теч. кот. ∑ ЧД, дисконтиров-х на момент заверш-я И, =∑наращиваемых И. Этот м-д – точка безубыт-ти ИП, отр-ет ликв-ть, а не доходность И. Дост-ва: не зависит от горизонта расчета; оцен-ет ликв-ть и рисковость И. Недост-ки: не учит-ет расч.период, т.е. на него не влияют притоки за пределами периода возврата; не аддитивен; не оцен-ет прибыльность И.