0. Амортизационный фонд предприятия;

0. часть оборотного капитала предприятия, временно свободная в связи с несовпадением момента реализации готовой продукции и покупки элементов оборотных фондов, необходимых для продолжения процесса воспроизводства, а также моментом выплаты заработной платы;

0. денежные доходы и сбережения физических и юридических лиц, аккумулируемые на счетах в банках, страховых компаниях и других финансовых институтах;

0. денежные накопления государства (средства государственного бюджета и внебюджетных фондов).

Кредит выполняет важнейшие функции в обеспечении макро- и микроэкономического равновесия. С помощью кредита осуществляется перераспределение капитала между различными отраслями и предприятиями в соответствии с меняющейся конъюнктурой рынка и необходимостью оптимизации структуры производства. Кредит осуществляет свое движение в различных формах, классическими из которых являются коммерческий и банковский кредиты. Коммерческий кредит, как известно, используется при продаже товара с отсрочкой платежа. Его объектом выступают средства в товарной форме, а целью является ускорение движения товаров, услуг и денежных средств.

Банковский кредит предоставляется владельцами денежных средств, банками, специальными кредитными учреждениями в виде денежных ссуд. Таким образом, объектом банковского кредита является денежный капитал, заемщиком - предприниматель, государство, сектор домашних хозяйств, а кредитором - владелец денежных средств.

В настоящее время кредитно-денежная политика государства является одним из важнейших средств централизованного регулирования и управления рыночной экономикой развитых стран. Не вмешиваясь в законы рынка, а, наоборот, используя эти законы, равно как и рыночный механизм, государство через систему специфических мер и инструментов кредитно-денежной политики создает максимально возможные условия стабилизации не только кредитно-финансовой и денежной систем, но и экономики в целом. Государственная кредитно-денежная политика в Российской Федерации осуществляется в двух основных направлениях: деятельностью Центрального банка России и через эмиссию государственных ценных бумаг (проведение займов).

Основными инструментами регулирования Центральным банком экономики государства, отдельных отраслей и предприятий являются:

Ставка рефинансирования или учетная ставка представляет собой процентную ставку, используемую Центральным банком в качестве норматива регулирования отдельных банковских операций. Размер учетной ставки в значительной мере влияет на уровень ставок ссудного банковского процента и депозитных ставок. Так, если наблюдается рост ставки рефинансирования, то для коммерческих банков более выгодной среди всего перечня операций является выдача краткосрочных кредитов. Это приемлемо для предприятий отраслей, с коротким производственным циклом, реализация продукции которых происходит в форме продажи за наличный расчет. Такими предприятиями являются торгово-закупочные структуры, предприятия розничной торговли и бытового обслуживания, а среди промышленных предприятий - предприятия пищевой и легкой промышленности. Рост ставки рефинансирования влечет за собой и рост процентных ставок по депозитам, что делает их более привлекательными, чем инвестиции в реальный сектор. Подобная политика приводит к сокращению отечественного промышленного производства. Предприятия начинают переориентироваться на производство продукции с малым производственным циклом, технология упрощается, т.е. имеющийся научно-технический и производственный потенциал большинства промышленных предприятий не реализуется и со временем теряется.

При устойчивом снижении ставки рефинансирования наблюдается обратная картина.

Важным инструментом государственного регулирования деятельности предприятий является система нормативов деятельности кредитных организаций. Устанавливая конкретные нормативы, государство делает привлекательными для банков те или иные виды операций или операции с конкретными группами клиентов. Изменение норм обязательного резервирования также является одним из важнейших инструментов кредитно-денежной политики. Коммерческим банкам вменяется в обязанность держать свои резервы на специальных счетах в Центральном банке. Иногда это требование распространяется не на все институты, а только на так называемые банки-члены, которые получают соответственно льготы при обращении в Центральный банк за кредитом. Макроэкономический смысл изменения норм обязательного резервирования состоит в регулировании объема банковских кредитов. Увеличивая норму обязательного резервирования, Центральный банк соответственно ограничивает использование средств, находящихся на счетах банков в виде вкладов, в качестве кредитного ресурса. Напротив, уменьшая норму резервов, Центральный банк стимулирует высвобождение средств для расширения кредитной активности коммерческих банков. В конечном итоге расширение кредитных возможностей коммерческих банков в условиях конкуренции дает возможность клиентам, прежде всего промышленным предприятиям, получать кредиты под меньшую процентную ставку.

Одним из наиболее рыночных инструментов кредитно-денежной политики являются операции на фондовом рынке. Эта операция заключается в купле-продаже ценных бумаг и соответственно уменьшении или увеличении банковских резервов. Объектом операций на открытом рынке служат, как правило, выпущенные ранее краткосрочные казначейские обязательства, ГКО и другие государственные ценные бумаги. Эта форма регулирования является в настоящее время наиболее эффективной, поскольку достичь желаемого эффекта возможно при сравнительно небольших объемах операций. В условиях преимущественного развития кредитно-бумажных денег операции на открытом рынке представляют собой не только форму регулирования кредитных операций, но и важнейший способ контроля за обращающейся денежной массой.

Классическая форма контроля и управления экономикой посредством государственного кредита - выпуск государственных займов, которые только в США изымают одну треть ресурсов рынка ссудного капитала. Традиционная роль государственных займов - обеспечение финансирования государственных расходов при недостатке бюджетных средств - дополняется стремлением использовать государственный кредит для проведения регулирующих мероприятий. Другими словами, в условиях развитой рыночной экономики, выпуск займов, сроки и время их размещения определяются не столько дефицитом государственного бюджета, сколько потребностями регулирования денежного обращения.

Выпуском государственных ценных бумаг (в России государственные казначейские обязательства) и установлением величины доходности по ним государство может регулировать процессы накопления и инвестирования. Так, снижение доходности ГКО увеличивает инвестиционную привлекательность акций корпоративных ценных бумаг, т.е. способствует развитию производства. То же следует сказать и о сроках погашения государственных облигаций. Увеличение их также может способствовать инвестиционной активности на рынке ценных бумаг.

Государство осуществляет также кредитную деятельность посредством выпуска займов для финансирования капиталовложений в государственные и смешанные предприятия, принадлежащие местным органам власти, предоставляет государственные кредиты из средств бюджета или государственных кредитных фондов. Государственные кредиты направляются в отрасли, которые с точки зрения предпринимателя малоприбыльны и нерентабельны, но необходимы для функционирования экономики.

Еще одной формой государственного регулирования является валютное регулирование. Девальвируя или ревальвируя национальную валюту, государство тем самым делает выгодным или невыгодным экспорт или импорт продукции. Девальвация национальной валюты делает невыгодным импорт и расширяет экспортные возможности предприятий, стимулируя тем самым деловую активность отечественных производителей.

26