22. Спрос и предложение на валютном рынке.

Сделки на валютном рынке происходят между резидентами и нерезидентами вынужденными для покупки иностранных активов переводить национальную валюту в иностранную. Здесь также возникает потребность валютой, причем покупка иностранной валюта создает спрос на нее и обеспечивает предложение той или иной национальной валюты, что также изменяет величины спроса и предложение на рынке иностранных валют.

Будем исходить из составляющих спроса на иностранную валюту. Существующая в РФ и других странах практика поступления экспортной валютной выручки в американских долларах не изменяет ход рассуждений. Оплата импорта, кредиты и денежные переводы населения происходят в долларом эквиваленте, что создает постоянный колеблющийся спрос на иностранную валюту. Рост количества долларов в резервах банковской системы создает условия для целенаправленного воздействия на курс доллара со стороны ЦБ и служит инструментом проведения валютных интервенций. Предложение иностранной валюты происходит из-за рубежа, из тех стран, для которых эта валюта национальная. Нерезидентам необходимо оплачивать импорт товаров от резидентов или покупку их ценных бумаг, приобрести собственность у резидентов или заработать на колебании валютных курсов. Рост предложения долларов м.б. вызван:

1. Ростом экспортной валютной выручки на рынках, например энергоносителей;

2. растущим спросом на рынке корпоративных и государственных ценных бумаг. В этом случае покупка ликвидных фондовых инструментов осуществляется за рубли и требует обмена долларов на национальную валюту.

3. Стабилизация и оживление экономической конъюнктуры на рынке реальных активов в РФ и проявление политики сдерживания курса со стороны властей приводит к относительным колебаниям цены доллара и создают препятствия в его повышению. При росте курса иностранной валюты ее предложение увеличивается, при падении уменьшается.

Если курс национальной валюты увеличивается, то спрос на импорт и на иностранную валюту увеличивается, а предложение валюты со стороны нерезидентов уменьшается. Если курс национальной валюты уменьшается , то спрос на импорт и на иностранную валюту уменьшается, а предложение валюты увеличивается.

Равновесный валютный курс – курс валюты, обеспечивающий достижение равновесия платежного баланса при условии отсутствия ограничений на международную торговлю, специальных мотивов для притока или оттока капитала и чрезмерной безработицы.

При высоком обменном курсе доллара предпочтения отдаются отечественным товарам, стимулируются ссуды отечественным производителям в национальной валюте. При курсе ниже равновесного, увеличивается спрос на иностранные товары, а спрос на рубли уменьшается.

24. Рынок ценных бумаг. Его роль в регулировании денежного предложения. Понятие капитализации рынка.

Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Определение РЦБ как сферы обращения цб является функциональным. С экономической точки зрения суть фондового рынка отражает его основная функция – перераспределение инвестиций между отраслями и сферами экономики, перевод сбережений из непроизводительной формы в производительную. Т.о. РЦБ можно охарактеризовать как механизм перераспределения инвестиций или же регулятор системы общественного воспроизводства посредством перераспределения совокупного общественного продукта. Следует отметить, что непосредственное движение цб отражает реальные экономические отношения между хозяйствующими субъектами по перераспределению инвестиций исходя из динамики нормы прибыли.

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок – это рынок, на котором обращаются краткосрочные цб. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат также относятся к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и более года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала – это рынок, на котором обращаются бессрочные цб или бумаги, до погашения которых остаётся более года (акция). Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

Основой РЦБ является товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Капитализация рынка (абсолютная) = сумма номиналов N акций, размещённых на конкретную дату, скорректированная в текущих рыночных ценах, ∑N

Капитализация рынка (относительная) = ∑N/ВВП