58. Источники и методы финансирования инновационной деятельности.
Источники: Собственные средства организации (амортизационные отчисления, чистая прибыль, средства от реализации нематериальных активов, средства от продажи ненужных и излишних основных средств и пр.) Привлекаемые средства субъектов хозяйствования: инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в том числе: инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов; инвестиционные ресурсы страховых компаний (страховые резервы). Бюджетное финансирование(бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и прочие основные и оборотные фонды и имущество государственной собственности и пр.) Кредитование: банковские кредиты лизинг.
Методы:
Прямые: банковский кредит; средства от эмиссии ценных бумаг; сторонние инвестиции под создание отдельного предприятия для реализации проекта; средства от продажи или сдачи в аренду свободных активов; инновационный кредит; доходы от краткосрочных проектов (для финансирования долгосрочных); собственные средства фирмы; средства, полученные под заклад имущества; доходы от продажи патентов, лицензий; факторинг; форфейтинг.
Косвенные: покупку в рассрочку или получение в лизинг (аренду) необходимого для выполнения проекта оборудования; приобретение (на используемую в проекте технологию) лицензии с оплатой последней в форме "роялти" (процента от продаж конечного продукта, особенного по данной лицензии); размещение ценных бумаг с оплатой в форме поставок или получения в лизинг необходимых ресурсов; привлечение потребных трудовых ресурсов и привлечение вкладов под проект в виде знаний, навыков и "ноу-хау".
59. 60.Принципы и методы оценки эффективности инвестиций, и эффективность инновационного проекта.
Сущность: это соотношение результатов и затрат по проекту. В зависимости от цели проекта, масштабов проекта, решаемых задач и др. параметров, а также от единиц измерения результатов и затрат (в ден. выражении, в часах, в чел/час.) различают экономическую эф-ть инвестиций, коммерческую, бюджетную, социальную и экономическую.
ДП – денежный поток; ИС – инвестируемые средства
Экономическая:
Принципы: возврат инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока, формируемого по периодам реализации проекта за счет чистой прибыли и амортизации отчислений; приведение ден. потока и инвест. средств, получаемых (вкладываемых) по периодам реализации проекта к первоначальной стоимости, т.е. к началу разработки проекта или инвестирования. Для приведении будущих ДП и ИС применяется коэф-т дисконтирования (приведения), в основе которого лежит определение нормы дисконта (Е), т.е. приемлемый для инвестора нормы дохода на вложенный капитал.
Для
расчета нормы дисконта исп-ся спец
таблица, она опред-ся в опред период
времени кол-ве лет:
Коэф-т дисконтирования явл-ся обратной величиной коэф-та сложных процентов, котор. широко применяется в банковской сфере:
дифференциация приемлемой нормы дисконта (Е) осущ-ся с учетом 4х основных факторов:
-размер банковского %;
- темп инфляции (%);
- премия или доход за риск-вложение средств в проект;
- премия или доход за низкую ликвидность вложения средств в проект (при переходе из матер. формы в денежную).
Методы оценки экономической эф-ти:
чистый дисконтированный доход (ЧДД) = чистая приведенная прибыль (ЧПП) – это разница между ДП и ИС, которые приведенные:
ЧДД = (ДП – ИС) * (1/(1+En)t
индекс доходности (ИД) – это отношение ДП к ИС, они дисконтированы:
ИД = ДП/ИС;
Проект считается эф-ым и м.б. взят на разработку и инвестирование, если ИД>1.
Период окупаемости (ПО) – это отношение ИС к ДП среднегодовому:
ПО = ИС/ДПср. г.
внутренняя норма доходности (ВНД) – рассчитывается при условии. Что ДП=ИС и они приведены и тогда исп-ся коэф-т дисконтирования:
Коммерческая(рассчитывается на этапе реализации проекта и учитывает финансовые интересы всех участников проекта) Сущность: Она рассчитывается по реальным денежным показателям, получаемым по периодам реализации проекта и эти показатели учитываются в бух. балансе.
Эта эф-ть рассчитывается от 3х видов деят-ти: операционная (производст-ая) деят-ть; инвестиционная; финансовая.
Показатели оценки коммерч. эф-ти: поток реальных денег/средств – рассчитывается как разница между притоком/доходом и оттоком/расходом от двух видов деят-ти: операционной и инвестиционной; сальдо реальных денег – рассчитывается как разница между притоком и оттоком средств от трех видов деят-ти: операц., инвестиц., финансововй.
Показатели оценки деятельности:
1. Операционная (произв-ая) деятельность: объем произ-ва (шт., ед., руб.); оборот/выручка (нат. показат., ед., руб.); себестоимость (руб.); валовый доход (руб., % к обороту (торг. надбавка)); издержки обращения: условно-пост., усл-перемен. (руб., % к обороту); прибыль от реализации; внереализационные доходы/расходы; прочие доходы/расходы;
Разница м/у этими показателями дает налогооблагаемую прибыль (руб., « к обороту); налог на прибыль (20%); прибыль после налогообложения (руб., % к обороту); чрезвычайные доходы/расходы прибыль чистая (к распределению): на фонд развития (накопления), фонд потребления (стимулирования), резервный фонд (риска).
2. Инвестиционная деятельность: стоимость основных средств; стоимость нематериальных активов (патент, научные исследования, подготовка кадров)
3. Финансовая деятельность: уставный капитал (регламентир-ся и может меняться); кредит (долгосрочный, краткосрочный); % по кредиту; дивиденды (в случае АО).
Бюджетная(рассчитывается по проектам/программам, разрабатываемым на уровнях управления, имеющих бюджет (Фед., регион., местное с/у)
Показатели:
Бюджетный эффект – разница между доходами по бюджету и расходами.
К доходной части относится: налоги от деят-ти по проекту; таможенные пошлины; дивиденды по акциям.
К расходной части относится: бюджетное финансирование на возвратной и невозвратной основе; денежные средства на погашение неблагоприятных последствий (льготы, компенсации, пособия).
Социальная Сущность: связана с экономией трудовых затрат на тяжелых работах, на ручных работах, а также с затратами свободного времени населения на покупку товаров, ведения дом. хоз-ва.
Показатели: экономия численности; экономия времени.
Соц. эф-ть м.б. переведена в условно-экономическую эф-ть. Для этого исп-ся параметр 50% экономии стоимости одного часа работы при 40-часовой неделе по основной категории работников (менеджеры торг. зала)
ЭкологическаяСущность: рассматривается как экономия по фонду обязат. мед. страхования, а также его перераспределения м/у оплатой по листам временной нетрудоспособности и профилактическим мероприятиям (прививки) за счет уменьшения общей и профес. заболеваемости работников.