1.3. Виды финансового анализа

Профессиональное управление финансами требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия (ФСП) и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. [13, c.307]

Финансовый анализ способствует достижению главной цели в деятельности коммерческого предприятия – наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Оценка финансового положения позволяет поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

В зависимости от исследуемой сферы финансовой деятельности компании можно выделить следующие виды анализа:

a) оценка имущественного положения и структуры капитала:

- анализ размещения капитала (оценка инвестиционной политики предприятия);

- анализ источников формирования капитала.

б) оценка эффективности и интенсивности использования капитала:

- анализ рентабельности (доходности) капитала (сопоставление затрат и доходности бизнеса);

- анализ оборачиваемости капитала (определение степени эффективности управления активами и капиталом предприятия).

в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:

- анализ финансовой устойчивости (как правило, определяется нормами соотношения собственных и заемных средств);

- анализ ликвидности и платежеспособности (определение способности предприятия своевременно рассчитываться по возникающим обязательствам).

г) оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Взаимосвязь перечисленных блоков показателей можно представить в виде схемы (рисунок 1.5).

Рис. 1.5. Взаимосвязь показателей финансовой деятельности предприятия

Анализ в приложении к хозяйствующему субъекту можно рассматривать в двух аспектах: с позиции специалиста, работающего в нем, и с позиции некоторого лица, являющегося внешним по отношению к субъекту, но заинтересованного в его деятельности (инвестора). В первом случае можно говорить о внутрифирменном финансовом анализе, во втором – о внешнем финансовом анализе. [8, c.111]

Внутрифирменный финансовый анализ (intrafirm financial analysis) можно определить как совокупность аналитических процедур в системе управления финансами фирмы. Цель данного вида анализа – оптимизация финансовой модели фирмы (т.е. ее баланса) через аналитическое обоснование решений инвестиционно-финансового характера.

Внешний финансовый анализ (external financial analysis) – это совокупность аналитических процедур по оценке инвестиционной и контрагентской привлекательности фирмы. Инвестиционная привлекательность означает целесообразность вложения денежных средств в данную фирму в форме капитала; смысл контрагентской привлекательности – в возможности, обоснованности, надежности и эффективности установления с фирмой бизнес-отношений.

В рамках и внешнего, и внутрифирменного финансового анализа всю совокупность аналитических действий можно условно сгруппировать в два крупных блока: анализ отчетности и аналитическое обоснование решений инвестиционно-финансового характера. В системе внешнего анализа доминирует первый блок, в системе внутреннего – второй.

Для того, чтобы оценить текущее финансовое положение предприятия, возможно применение следующих методов финансового анализа (рисунок 1.6.)

Рис. 1.6. Методы проведения финансового анализа

Наиболее простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др. Сравнение фактических показателей с нормативными дает оценку внутренних резервов производства, а сопоставление фактических показателей организации с отчетными данными других предприятий выявляет текущий уровень конкурентоспособности.

При использовании метода группировки показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявление факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Данный метод был частично рассмотрен в предыдущем разделе дипломной работы. Анализ таких коэффициентов позволяет выявить симптомы скрытых явлений, проблемы, требующие более глубокого изучения. Полезность финансовых коэффициентов для анализа и принятия решений зависит от их правильной интерпретации. Это самый трудный аспект, так как необходимо знать внутренние и внешние факторы их формирования, например общеэкономические условия, ситуацию в отрасли, политику администрации предприятия и др. Фактический уровень коэффициентов сравнивается с прошлым, теоретически обоснованным, либо отраслевым. Интерпретация финансовых коэффициентов должна быть ориентирована на перспективу.

С другой стороны, не следует переоценивать роль финансовых коэффициентов. Они не имеют универсального значения и не могут являться своего рода индикаторами для диагностики. Более углубленный анализ не всегда подтверждает выводы, сделанные на основании изучения динамики финансовых коэффициентов. Тем не менее, изучение их уровня и динамики при анализе финансового состояния необходимо и актуально. Оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу.

В зависимости от механизма выявления закономерностей и тенденций, касающихся финансовой деятельности компании, различают горизонтальный, вертикальный и трендовый виды финансового анализа (рисунок 1.7.)

Рис. 1.7. Методы анализа абсолютных показателей

Горизонтальный (временной) анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых производится сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно происходит сопоставление базисных темпов роста нескольких периодов.

Цель горизонтального анализа заключается в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период и дать оценку этим изменениям. [6, c.48]

Таблица 1.1.

Горизонтальный анализ

Показатели	На начало отчетного периода		На конец отчетного периода
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	500	100	600	120
Оборотные активы	1 000	100	1 300	130
Баланс	1 500	100	1 900	126,66

В таблице 1.1. приведен пример горизонтального анализа (произведено сравнение отчетного периода с базисным). На основании представленных данных можно сделать вывод об увеличении в отчетном периоде валюты баланса на 26,66%. При этом рост оборотных активов превысил рост внеоборотных на 10% (30% против 20%), что говорит об ускорении оборачиваемости активов.

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, однако полученные данные остаются актуальными при межхозяйственных сравнениях.

Вертикальный (структурный) анализ предполагает определение удельных весов различных показателей с итоговыми для оценки каждой позиции отчетности на результат в целом (пример - таблица 1.2.).

Таблица 1.2.

Вертикальный анализ

Показатели	На начало отчетного периода		На конец отчетного периода
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	500	33,33	600	31,58
Оборотные активы	1 000	66,67	1 300	68,42
Баланс	1 500	100	1 900	100

На основании приведенных в таблице 1.2. данных, можно сделать вывод незначительном изменении структуры активов в отчетном периоде. Следует отметить незначительный рост доли оборотных активов (+1,75%) и, следовательно, уменьшение внеоборотных.

Цель вертикального анализа заключается в определении относительных показателей (удельного веса отдельных статей в итогах финансовой отчетности) и оценки их динамики, что позволяет установить и спрогнозировать изучаемые явления.

Использование относительных показателей нивелирует негативное воздействие инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность определить наиболее общие тенденции изменения финансового положения организации.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов цепным методом по отношению к базисной величине с целью определения тренда, т.е. основной тенденции, динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

Трендовый анализ носит перспективный прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерности изменения экономического показателя в прошлом определить величину показателя на перспективу. Для построения прямой тренда необходимо использование инструментария статистического анализа (нахождение уравнения регрессии, корреляции).